大调仓！首批基金一季报出炉

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投资少烦恼

4月10日，华富基金旗下华富科技动能混合A、人工智能ETF两只权益类产品、平安基金旗下的平安先进制造主题A率先披露今年一季报，平安先进制造主题A、华富科技动能混合A报告期内收益率分别达53.65%、37.12%，大幅跑赢业绩比较基准。

券商中国记者梳理发现，上述基金前十大重仓股均现大幅调整，说明基金经理已经大幅调仓，核心仓位集中向人形机器人产业链倾斜，折射出基金经理对新兴赛道的极致追逐。

平安先进制造主题基金基金经理张荫先提醒投资者，投资路上存在起伏，当前板块静态估值处于较高水平、短期涨幅较大可能会面临调整压力，波动率较大，这往往是成长性赛道投资过程中会面临的问题，希望投资者理性看待、分批投资。

主题基金领跑，人形机器人成胜负手

一季报显示，平安先进制造主题A以53.65%的收益位居全市场前列，华富科技动能混合A亦斩获37.12%的收益。两者均显著超越业绩比较基准，展现出鲜明的主题投资特征。

从持仓情况来看，平安先进制造主题A和华富科技动能混合A两只基金主要围绕人形机器人板块进行布局。

值得一提的是，平安先进制造主题今年一季度全市场业绩排名第二，该基金在2025年第一季度主要配置在人形机器人方向，基金经理基于对未来产业发展趋势的看好，尤其是在中国制造业基础雄厚和技术创新的背景下，力求深度参与人形机器人产业的高速成长。

一季度，平安先进制造主题的前十大重仓股分别为恒立液压、浙江荣泰、华曙高科、奥比中光、峰岹科技、三花智控、龙溪股份、浙海德曼、科达利、四会富仕。去年四季度重仓的兆威机电、豪能股份、拓普集团、双林股份等股均已退出前十大重仓股。

报告显示，华富科技动能混合A主要配置了人形机器人产业链的各个环节，包括本体、执行器、传感器、驱动控制、传动装置、设备、材料等。一季度管理规模从1.08亿份跃升至6.70亿份，印证了资金对高景气赛道的追捧。

该基金一季度前十大重仓股包括蓝黛科技、拓普集团、三花智控、隆盛科技、美湖股份、中大力德、中鼎股份、银轮股份、北特科技和瑞迪智驱。去年年末基金经理重仓的中坚科技、鸣志电器、兆威机电、富临精工、伟创电气等热门股均已退出前十大重仓股。

基金经理：需注意人形机器人高估值和短期波动风险

今年一季度，人形机器人概念催化出一波大牛市，多只主题基金业绩排在全市场前列，不过，随着近期市场大幅波动，这些基金均出现了大幅回撤。对于人形机器人的发展和市场走势，率先发布一季报的基金经理阐述了自己的观点：

华富科技动能混合基金经理沈成认为，尽管国内外经济环境复杂多变，但中国经济长期向好的基本趋势没有改变。人形机器人产业作为颠覆性产品，有望深刻变革人类生产生活方式，重塑全球产业发展格局。国内外人形机器人产业化持续推进，国内产业链企业有望深度受益。基金经理对未来人形机器人的发展持乐观态度，并认为相关投资标的具有较大的增长潜力。

沈成在一季报中表示，2025年4月2日，美国政府对包括中国在内的多国计划实施“对等关税”政策。4月4日，中国国务院关税税则委员会发起了反制措施，对原产于美国的所有进口商品加征对等关税；此外，中国还对部分稀土元素实施出口管制，并启动《不可靠实体清单》制度，限制高通、苹果等美企在华市场准入。中国是超大规模经济体，面对美国的关税霸凌冲击，我们具有强大的抗压能力。

基金经理张荫先认为，人形机器人产业的发展轨迹将对标智能手机与电动汽车，且持续周期更长，赛道容量更为庞大。中国凭借在智能手机和电动汽车领域的制造业基础，以及众多优秀的企业家和工程师，有望在人形机器人产业中发挥重要作用。此外，中国制造业的庞大规模为人形机器人提供了广泛的应用场景，有助于加速其推广和迭代。

“我们本着‘长期成长股’的策略去对待人形机器人产业的投资。人工智能快速迭代发展、人力成本持续上升、人类一直追求美好生活，在这样不可逆趋势背景下，人形机器人产业在未来数年乃至十年间，无疑将成为极具成长性的黄金赛道，蕴藏着巨大的发展潜力和投资机遇。”张荫先提醒投资者，投资路上存在起伏，当前板块静态估值处于较高水平、短期涨幅较大可能会面临调整压力，波动率较大，这往往是成长性赛道投资过程中会面临的问题，希望投资者理性看待、分批投资。

基金经理强调，尽管人形机器人产业前景广阔，但投资过程中需注意板块的高估值和短期波动风险。基金采取“长期成长股”策略，既布局确定性强的公司，也挖掘具有弹性的标的，以期在新业务突破时获得估值和业绩的双重提升。

来源：券商中国

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责编：周莎

校对：陶谦

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