存款流向生变！

作者 | 吴霜

编辑 | 肖嘉

新媒体编辑丨实习生 张一珂

近日，又有部分中小银行，尤其是村镇银行继续下调存款利率。

据21世纪经济报道记者不完全统计，4月以来，已经有众邦银行、遂平中原村镇银行、兴宁珠江村镇银行、内黄兴福村镇银行、惠东惠民村镇银行、平城京都村镇银行、茌平沪农商村镇银行等多家银行大幅调降存款利率。

比如，兴宁珠江村镇银行原来两年期、三年期和五年期的整存整取利率分别为2.10%、2.75%和3.25%，自4月1日起将分别降至1.50%、1.60%、1.55%，甚至低于国有行水平。

目前，国有大行的大额存单利率普遍在2%以下。比如，截至4月10日，中国银行的1年期、2年期、3年期大额存单利率分别为1.45%、1.45%、1.9%；农业银行、建设银行的与中国银行相同。

不过，存款利率的下行无论对银行，还是对客户来说，都已经不是新鲜事。

早在4月初，就有江苏一家城商行的零售负责人向记者表示，不久后将会再次调降利率，尤其是三年期及以上的长期存款利率，而一年期、两年期的存款可能会上调，主要是因为银行长期的负债成本过高，希望通过这种形式来减少高息长期负债，增加低息短期负债，达到调整负债结构的目的。

息差收窄驱动存款利率继续走低

从多家大行不久前在业绩发布会上的表态来看，降低负债成本是今年重点关注的事项之一，因此今年的存款利率毫无疑问将继续下行。

农业银行董秘刘清和交通银行副行长周万阜均在业绩发布会上坦言，2025年银行业的净息差依旧是一个承压的趋势。

从负债端来看，刘清认为，2025年存款的利率市场化的机制效能也会不断的释放，存款的付息率有下行的空间。周万阜则指出，负债端受外部环境变化及客户因素等共同影响，存款结构延续定期化、长期化的趋势。因此，在负债端将做好高成本存款的管控，持续压降负债成本，稳定息差。

中国银行行长张辉在业绩发布会上强调，将继续把加强净息差管理作为低息环境下各项工作的重中之重。此外，加强存款成本管控，提升产品服务的综合带动作用。

招商银行副行长彭家文分析认为，今年净息差收窄的趋势仍在延续，压力仍存在。主要原因是资产收益的下行，此外一个利好因素就是存款成本的下降，并且存款成本下降仍在延续。

除了单纯的降息以外，调整存款结构也是银行必须面对的问题。

根据东北证券截至4月2日统计的23家上市银行的年报来看，截至2024年底，定期存款总规模为 107.72 万亿元，同比增长 7.28%，增速同比下降 12.22 个百分点，占总存款比例为 59.03%，同比提升 1.25 个百分点，较之 2023 年涨幅收窄 2.99 个百分点。整体来看，定期化程度继续加深，但进度放缓。

因此，开源证券指出，2月新发放企业贷款收益率降至3.3%，2025年内到期的高息长定存较多，而息差压力较重，因此银行主观上有引导存款短期化的意愿，采用“做短压长”的策略，操作上通过给予短期定存FTP点差激励，引导客户存款由中长期向短期分流。

利率下行致存款流向生变

虽然存款利率越来越低，但记者采访调研多家银行分支机构发现，一季度，不少银行却不缺存款。

今年一季度，各家银行的分支机构存款规模增减不一。值得注意的是，存款市场竞争激烈，价格是客户需要考量的首要因素，但其决定性地位也开始动摇，相比之下，客户对银行的品牌认可度也变得更为重要。

一家国有大行零售业务研究人员表示，一季度他们并未出现存款减少的情况，呈现稳定增长的态势。一家长三角城商行银行的分行负责人也表示，第一季度分行个人存款规模增长了86亿元，增幅与去年比更大，这主要与年初至今股债市场波动比较大有关，客户追求稳健，因此资金涌向存款。

相对而言，虽然存款增量喜人，但理财赎回还是面临较大压力。“一季度由于债市的波动，我们的理财规模在整体大行业净赎回的态势上，也出现过规模波动，最终到一季度末还是有些回涨，一季度整体微增，但不如存款，因此未来会重点增加稳健低波类产品的供应。”她表示。

对于未来3年期存款的利率下调对4月存款的影响，她认为，目前客户的存款以3年期为主，因此从期限结构来看，短期内存款收缩的压力并不大。

但对于村镇银行来说，未来的存款增量将变得更加艰难。

一家湖南省内的村镇银行工作人员告诉记者，目前其银行的存款利率其实并不太低，1年期1.6%，2年期1.7%，3年期2.15%，大额存单还要再多0.05%，但是一季度零售存款的规模增长却表现平平。“一是本地居民的财富难以支撑；二是存款利率的吸引力也在下降”，他分析。

上述村镇银行工作人员表示，“几次小银行的风险事件之后，客户现在对大行更加信赖。他们觉得大行全国都有，村镇银行、农商行出了区就很难找到网点了，加上以后利率越来越低，更加难获取存款。”

负债搬家或阶段性回摆

除了在银行系统内部流动，随着存款利率进一步下行，存款资金从银行流向非银的概率也会逐步提升。

一般而言，存款利率与非银产品的收益比价决定了资金的流向，当后者形成显著优势时，资金会从银行体系向非银产品迁移，形成负债搬家的现象。

而居民的主要理财方式——银行理财和公募基金，尽管存在波动，但“收益体感”高于银行存款。《中国银行业理财市场年度报告（2024年）》显示，银行理财产品去年的平均收益率是2.65%。在公募基金方面，据wind数据，2024年，股票型基金平均收益最高，达9.2%；在债券牛市下，债券型基金平均收益为4.6%，排名第二；混合型、货币型基金平均收益分别为3.9%、1.6%。两者均高于同期的大部分银行，尤其是国有行、股份行的存款利率。

国泰海通固收研究认为，目前市场风险偏好不高，地产和权益市场等表现一般，固收类产品收益较高且稳健，存在存款流向非银的驱动性因素。

但同时，2025年初未有存款利率调降，同时经历2月以来的债市回调后长债利率下界相对清晰，低利率中枢和不足的资本利得空间将继续压低非银固收类产品的潜在收益，非银固收类产品与定期存款的收益差距趋于收窄。因此，从存款利率和非银固收类产品的收益比价出发，进入二季度后，负债搬家可能会阶段性回摆。

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