小熊电器“战略失衡”之痛：拥有上千款产品，却陷“规模不经济”利润难题

本报（chinatimes.net.cn）记者石飞月 北京报道

2024年，面对小家电行业日益激烈的存量市场竞争，小熊电器的业绩表现略显疲态。4月8日披露的财报显示，该公司全年营收虽微增0.98%至47.58亿元，但归母净利润却同比骤降35.37%，呈现出明显的"增收不增利"态势。这一现象主要源于业务结构的调整——毛利率较低的海外及线下业务快速扩张，叠加人工成本上升及管理费用激增等多重因素的综合影响。

为增强市场抗风险能力，近年来小熊电器持续推行品类扩张战略，目前已形成覆盖90余个品类、超1000款产品的庞大产品矩阵，然而，这种"广撒网"式的布局却没能让这家公司继续维持增长。更值得关注的是，近期国际贸易环境的变化，特别是关税政策的调整，为其正在加速推进的出海战略蒙上了些许阴影。行业专家指出，相较于分散资源的全面布局，聚焦核心品类打造新的爆款产品或许是更优选择。

2024年增收不增利

财报显示，小熊电器2024年实现营业收入47.58亿元，同比增长0.98%；归属于上市公司股东的净利润为2.88亿元，同比下降35.37%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.46亿元，同比下滑35.51%。

去年，小熊电器各品类收入表现不一：生活小家电的收入同比增长15.33%，个护小家电的收入同比增长174.31%，母婴小家电的收入同比增长31.83%，其他业务的收入同比增长187.44%。只是，由于收入占比最高的厨房小家电收入同比下滑10.1%，“其他小家电”收入同比下滑8.85%，受此影响，公司整体收入仅实现微增。

归母净利润大幅下滑的原因，小熊电器并未在财报中做出解释，此前两年，该公司还处于营收和归母净利润双增长的状态。《华夏时报》记者也就此采访了小熊电器方面，对方只表示以公告为准。

值得注意的是，小熊电器去年多项支出出现大幅增长，如管理费用为2.36亿元，同比增长24.25%；财务费用为1437.7万元，同比增长171.74%；研发费用为1.95亿元，同比增长36.48%。与此同时，综合原材料、人工成本、制造费用、外协加工、外协生产这几个项目的涨跌变化，小熊电器小家电的整体营收成本同比增长了1.67%，高于营收增幅0.98%，这进一步压缩了利润空间。

此外，2024年小熊电器小家电毛利率为35.29%，同比下降1.06%。毛利率下降的原因，与小熊电器的收入结构发生改变有一定关系，其国内和国外业务的毛利率分别为35.92% 和31.46%，线上销售和线下销售的毛利率分别为37.45%和28.5%，但就收入情况来说，毛利率高的国内业务和线上业务收入有所下滑，毛利率相对较低的国外业务和线下业务收入实现大幅增长。

“上述诸多因素共同作用的结果就是企业净利润大幅下降。”资深家电产业观察人士刘步尘对《华夏时报》记者表示。

国内外市场均面临挑战

2024年，国内小家电市场延续存量竞争格局，不同品类表现分化。

厨房小家电方面，据2024年奥维云网（AVC）全渠道推总数据，厨房小家电整体零售额为609亿元，同比下降0.8%，基本与去年同期持平。其中，电磁炉、电饭煲、电水壶、电压力锅等传统大单品零售额变化较小；豆浆机、榨汁机、养生壶等健康养生品类和台式微蒸烤一体机等多功能集成品类零售额增长；空气炸锅、台式电烤箱等品类零售额下滑。

个护小家电方面，据2024年奥维云网（AVC）线上推总数据，电吹风线上渠道零售额为100亿元，同比增加10.4%；电动牙刷线上渠道零售额为51.9亿元，同比降低6.9%；电动剃须刀线上渠道零售额为86.1亿元，同比降低8.1%。

国内市场存量竞争日益激烈，家电厂商们纷纷加大出海力度，小熊电器也不外如是。

根据中国机电产品进出口商会的数据，2024年厨房小家电累计出口金额为199亿美元，同比增长9.1%，累计出口数量为10.4亿台，同比增长18.6%；2024年个护小家电累计出口金额为57亿美元，同比增长16.9%，累计出口数量为7.5亿台，同比增长17.1%。

小熊电器2024年国外销售收入为6.68亿元，同比增长80.81%，虽然占比不算多，却是该公司去年增长最迅猛的部分。该公司在财报中指出，2025年将坚定品牌出海路线，积极开拓新兴市场，加大海外产品研发，构建海外渠道力与产品力的双轮驱动运营体系。

然而，近期中美贸易战升级，美国关税一涨再涨，也让这些家电企业未来的出海之路增加了更多不确定性。刘步尘认为，虽然美国关税政策多变、不确定性强，但对中美贸易产生的冲击是基本确定的，产品出口美国的中国家电企业无疑需要大幅增加出口成本或大幅压缩利润，否则将面临出口难题。

对于关税问题所产生的影响，小熊电器上个月曾在投资者互动平台表示，公司海外业务收入占比不大，海外客户分布较广，包含东南亚、欧洲、北美洲等地区，关税问题对公司影响相对有限。

"广撒网"式战略布局

相较于出海，小熊电器这几年更核心的战略是扩充品类。

据财报，小熊电器目前有超过90个产品品类、1000多款型号产品。而两年前公布的2022年财报显示，当时该公司有超过60个产品品类、500多款产品型号对外销售。也就是说，短短两年时间，小熊电器产品品类增加了30个左右，产品型号翻了一倍。

小熊电器在财报中表示，公司凭借较强研发设计优势不断丰富产品品类，各类产品的销售订单相互带动，提高了客户复购率和销售额，扩大了公司行业影响力；此外，产品品类多样化有利于提高公司的市场抗风险能力，能有效避免因单一细分品类市场萎缩而造成经营业绩下滑的风险。

总体来看，小熊电器的产品基本以小型家电为主。今年1月份，有网友在投资者互动平台提问是否有意向进军大家电行业，该公司回复称，子品牌“布克”有吸油烟机、燃气灶、电热水器等产品在售，同时公司会在大电小型化上做探索。

大电小型化方面，小熊电器已经有具体的产品在售，即双舱迷你洗衣机，在电商平台的销量还不错。但从销量的角度来比较，这款产品并不算爆款，比不上小熊电器此前的酸奶机和煮蛋器，而且去年以来，小米、海尔分别做起了双区洗衣机和三区洗衣机，小天鹅也推出了懒人三桶洗衣机，与小熊电器的双舱迷你洗衣机有异曲同工之处。

据财报，小熊电器目前已完成的研发项目，还包括双舱洗衣机烘干版本、外置水箱空气炸锅、自动上水破壁机、温泉煮蛋器、智控增压电熨斗等。

刘步尘就此对本报记者表示，小熊电器相较于同行的竞争优势主要体现在品牌年轻化、产品设计时尚潮流以及品类多样化三个方面。“然而，其发展短板同样突出：一方面，小家电行业技术门槛较低，企业难以构建有效的竞争壁垒；另一方面，市场参与者众多，行业已呈现出典型的红海竞争格局。”

因此，刘步尘建议，小熊电器应该集中资源打造新的爆款产品，而不是全面开花；塑造差异化品牌形象，提升消费者品牌忠诚度；持续加大投入研发，尽快推出AI小家电，开辟新赛道。记者注意到，在财报中，小熊电器披露了针对2025年的产品发展规划，将在内销上优化现有产品结构，精简SKU数量。

责任编辑：黄兴利 主编：寒丰