Mysteel解读：5月宝武钢厂出厂价格持平 政策或将支撑消费

5月宝武钢厂出厂价在4月份的基础上价格持平，此次价格持平主要对应的是消费预期尚存，对应矛盾短期不大；另外淡季消费和“关税”问题导致制造业出口预期减量，但当前刚需尚，因此短期降价的必要性暂不足。另外钢厂4月份检修结束，产量短期难以释放，这对于供应总量上升空间有限，市场投放量难以快速恢复，自身的供需结构矛盾累积速度不会过快。从品种角度看，冷系订单和出口订单压力上升，中板短期品种钢较好暂无明显压力，热系消费基本持平。所以在这一背景下，就体现出时间换空间，在手订单无明显压力的情况下，价格呈现平盘趋势。

价格调整看，厚板基价持平；热轧基价持平；酸洗基价持平；无取向硅钢基价持平；普冷基价持平；热镀锌基价持平；电镀锌基价持平；中铝锌铝镁基价持平；高铝锌铝镁基价持平；镀铝锌基价持平；彩涂基价持平。

5月热轧Q235B不含税基价4615元/吨；冷轧DC01含税基价8031元/吨；热镀锌DC51D+Z含税基价8647元/吨；硅钢5200元/吨（以上为预估价格，实际以价格表为准）。

5月订单较4月份相比，钢厂接单速度稍有下降，下降的主要原因就是，下游订单反馈略有减少，短期库存并不高，消化库存的过程中对于采购节奏刚需存在，但并没有投机消费。从订单类型看，国内订单基本持平，而海外订单议价空间变大总量小幅下滑，这对于消费而言没有快速下降。这也是导致钢材的价格抑制，但仍没有到达需要降价的原因。

一、国内制造业订单维持 刚需补库尚存

4月份国内消费在手订单维持，新增订单略有下降，走弱的原因除了出口预期减量，还有一块则是国内“两新”对于汽车、家电的消费支撑下降。但短期下降的节奏并不快，这也导致刚需持续性补库动能较之前有所下降，但总量尚可支撑。而国内企业在做预期管理，库存不愿意累高，淡季又要来临，所以对于基本订单依然可维持。

二、钢厂利润偏低 供需矛盾不大 降价意愿偏低

当前钢厂扁平材利润被压缩至50-80元/吨水平，近期钢厂利润一直呈现压缩，导致钢厂降价意愿有所下降。钢厂在这一过程中，仍尽量维持接单，这也就是尽量维持价格的核心。所以当下，消费减量预期不大，绝对供应量难以回升，对于其自身压力不大，所以这也是利润不高，钢厂维持价格的原因。

三、4月海外价格回升 国内转口成本增加 抑制价格上涨

3-4月份反倾销基本落地，东南亚热轧售卖价格略有回升至510-520美金，国内出口价格变化不大，依然维持在fob460-470之间。但海外上涨后，中东的“斋月”，东南亚反倾销，对于渠道影响偏大，未来“关税”所带来的不确定性，迫使国内出口价格上涨空间有限，这也是转口成本增加后，国内价格难以上涨的原因。

综合以上来看，5月份钢厂出厂价以评判为主，主要依托利润下降，市场短期消费维持，政策预期尚存等因素。目前下游端订单并没有体现出大幅减量，供需短期虽有见顶，但下降可能性偏低，这对于消费弹性不大，因此对于价格起到支撑作用。

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