全对上了？沈斐挂帅乐道，是因为宁德时代看上蔚来换电站？

蔚来与宁德时代的传闻不断。

3月18日，蔚来与宁德时代宣布，双方将通过构建覆盖全系乘用车的换电网络、统一行业技术标准、深化资本与业务合作。在此基础上，宁德时代正在推进对蔚来能源不超过25亿元人民币的战略投资。

3月20日，有媒体报道称，宁德时代还将对武汉蔚能进行投资。武汉蔚能是蔚来汽车电池资产的管理公司，用户通过BaaS（车电分离）模式购买车辆中的电池以及换电站中的电池资产均由蔚能公司负责。

4月7日，据路透社报道，有知情人士表示，宁德时代正在洽谈收购蔚来旗下NIO POWER（蔚来能源）板块业务的控股权，而NIO POWER正是蔚来充换电体系的运营方。对此，宁德时代暂未回应更多信息。

看似挺乱，实则更乱。

这里有必要解释下，武汉蔚能与蔚来能源虽在名字上相似，但双方却有着不同的职能，而且是完全不同的公司。武汉蔚能负责管理电池，而蔚来能源负责管理充换电设施。

同时，在资本方面双方也有较大差距。武汉蔚能是2020年由蔚来、宁德时代、湖北科投与国泰君安共同成立的公司，经多轮增资后，最新资料显示，目前蔚来持股19.40%，排在首位，宁德时代持股10.68%，与另外两家公司并列第三位。

蔚来能源则是蔚来公司旗下的能源板块，虽然在宁德时代25亿元战略投资后会稀释一定股权，但主要控制权还是在蔚来手中，并且也没有更多报道显示有其他公司对蔚来能源进行了更大规模的投资，只有部分企业与蔚来能源达成了共同建设充换电设施的合作。

在宁德时代战略投资蔚来能源的官方消息公布后，这两则传闻进一步预示着蔚来在能源与电池领域或将迎来更多变数。尽管目前这两篇报道是否能成真还是未知数，但蔚来的一系列变化证明这两篇报道也并非完全是“空穴来风”。

事实的真相也许可以总结成一句话：宁德时代，看上蔚来的换电站了。而顺着这条主线继续思考就会发现，此前蔚来内部的种种调整，都能和这个“假设结论”对应上。

人事变动“暴露”蔚来计划？

随着乐道前总裁艾铁成“下课”，新任总裁的重任落在了原蔚来能源业务负责人沈斐的肩上。

沈斐是一位既有技术能力，又有管理能力的“双料”管理者。沈斐2002年毕业于清华大学电机工程系，获博士学位，并在电力领域著有多篇论文。

2015年，沈斐加入蔚来，成为早期核心成员之一，并管理蔚来能源网络，是蔚来充换电网络建设“从零到一”的关键人物，这也体现出其在管理能力上的水平。

因此，虽然沈斐出任乐道总裁多少令人有些意外，但考虑到其能力，至少目前看来这是一桩合理的人事变动。

但令人在意的问题在于，沈斐出任乐道总裁的同时，便卸任了蔚来能源负责人一职。事实上，沈斐虽是乐道总裁，但从一封网络上曝光的蔚来内部邮件来看，沈斐的职责主要是管理乐道销售工作和区域公司，乐道多部门则分别向蔚来CEO李斌与总裁秦力洪直接汇报。如果沈斐只是“临时救兵”，那么同时兼任蔚来能源负责人职务则更显合理。

同时，蔚来宣布，公司CFO曲玉将兼任蔚来能源负责人一职，负责蔚来能源的所有工作。

再联系另一桩人事变动来看，据公开信息显示，2024年1月22日，武汉蔚能进行了人事调整，沈斐卸任该公司法定代表人及董事长职位，曲玉成为蔚能董事长。

也就是说，目前蔚来能源与武汉蔚能的负责人均为蔚来CFO曲玉。通常来说，企业在筹备上市或融资阶段，会让CFO更加细致地管理具体业务。

因此，目前虽然还没有更多信息显示蔚来与宁德时代今后的投资关系，但至少从蔚来的人事任命来看，能源与电池板块业务接下来的主要目标，应该会放在融资方面。

宁德时代入局蔚来能源板块具有“合理性”

从宁德时代的角度来看，投资蔚来能源与蔚能也同样具备“合理性”。

蔚能与蔚来能源这两大部门，分别管理电池与换电站，也就分别代表了电池标准与换电站标准，而宁德时代一直希望成为行业标准的制定者。

在愈演愈烈的价格战之下，不少车企纷纷开始寻找宁德时代之外的第二供应商，或彻底抛弃宁德时代，以降低电池成本。

作为行业龙头的宁德时代，也必须有所回应。从去年开始，宁德时代便开始重视C端宣传，在车展上拥有独立展台，并投放大量面向用户的广告。此举也被视为宁德时代应对车企“去宁德化”趋势的一环。宁德时代希望能有自己的“IP”，从而使用户愿意选择宁德时代产品，促进车企选择宁德时代电池。

从产品与技术角度来看，目前锂电行业整体处于发展的瓶颈期，在材料、安全与成本的限制下，市面上还没有一款能在安全、寿命与能量密度上“遥遥领先”其他供应商的动力电池产品。因此，对于宁德时代来说，用产品性能来吸引客户并不是最优解。

但从运营模式上出发，宁德时代便有更多选择。2022年，宁德时代就发布了乘用车换电品牌EVOGO巧克力换电，并且已经在全国多地正式落地。

对车企而言，单一企业铺设换电站前期投入高、推进速度慢，这也是至今非商用车领域只有蔚来能规模化推进换电模式的主要原因。而“不差钱”的宁德时代若能成功打造自己的“换电朋友圈”，则意味着能更早地“锁定”用户。毕竟宁德时代构建的换电网络，当然会以自家电池为主。

而蔚来近年来也在扩大“换电朋友圈”，并与多家车企达成了合作协议。尽管蔚来与宁德时代没有直接竞争关系，但这必然是宁德时代推进换电模式路上的一位强敌。

同时，目前蔚来已经拥有超过3000座换电站遍布全国及部分海外市场，这对于后来者而言，无疑增加了布局上的困难。

比如，在城市关键地区或干线道路的休息区建设换电站不仅要“抢空间”，还要“抢电力”，蔚来此前也曾介绍，在建设不少充换电设施时通常会“顶格”申请变压器容量，为日后扩展充换电设施预留。而其他换电站再想入驻，还需要考虑该场地电力容量等因素。

综合以上原因来看，宁德时代与蔚来提前“交朋友”，无疑比未来成为竞争对手更加明智。而25亿的战略投资便是第一步，双方在未来还存在更深入合作的空间。

蔚来时常被质疑“乱花钱”，投资巨大的换电站建设也没能逃过这种批评。

不过，蔚来曾多次强调，从日常运营的角度看，蔚来能源并非烧钱部门，反而在一定程度上实现了自我盈利。此次宁德时代25亿元的战略投资，恰恰凸显出蔚来能源在资本市场上的潜在价值。

短期来看，蔚来大规模布局换电站，是为了打造差异化竞争优势，提升用户体验，从而形成独特的品牌价值与服务体系。而从长期战略视角来看，这更是一场对新能源补能方式的深远投资。

如果未来宁德时代与蔚来能源的合作能够进一步深化，双方不仅将在电池标准与换电技术上形成更强的协同效应，更有机会影响整个新能源产业链的格局。