刘玉辉“金蝉脱壳”？，领地控股被港交所谴责

4月8日，领地控股集团有限公司（简称“领地控股”）发布公告称，公司及执行董事、主席及首席执行官刘玉辉先生因违反《上市规则》收到香港联交所纪律行动声明。

该声明显示，联交所谴责领地控股及刘玉辉。并且刘玉辉须于90天内完成20小时有关监管及法律议题及《上市规则》合规事宜的培训，当中包括以下内容各至少3小时：董事职责；《企业管治守则》；《上市规则》第2.13条及第13章的规定。

公告显示，该起谴责源头追溯于2022年，当年5月19日交易时段内，一名股票经纪强制出售刘玉辉透过其私人公司实益拥有的该公司约1%股份。于关键时间，刘玉辉委派其私人助理与该股票经纪联络。该股票经纪已事先通知该私人助理有关强制出售一事，并于完成强制出售后随即向其私人公司发出确认信。

上述交易时段结束时，最终导致领地控股股价下跌约84%。

交易时段后，联交所就该公司当日股价及成交量的异常波动向该公司作出查询，其中特别问到是否涉及该公司控股股东持有的该公司股份被强制出售。该公司向刘先生及另外两名执行董事作出查询后回复，表示并不知悉其有任何股份被强制出售。截至傍晚时，经董事会批准后，该公司公布其控股股东并未抵押该公司股份，但未有提及刘玉辉实际拥有的股份遭强制出售之事。截至2022年5月20日，刘玉辉完全得知强制出售一事，但却没有向公众或联交所澄清或提供最新资讯。

公开资料显示，领地集团成立于1999年，主营业务为房地产开发、商业运营、酒店管理。2020年12月10日，领地控股在香港联合交易所主板正式挂牌上市。

本次被谴责的刘玉辉实际也为领地集团的创始人。1999年4月，刘玉辉与兄弟刘山及刘玉奇成立领地集团。并开始在大本营乐山开展房地产开发业务。公司成立后不到3年，领地集团陆续开发了乐山汇丰花园、乐山汇联花园小区、汇丰苑、信息苑小区、以及商业项目乐山时代广场5个项目，并逐步在乐山大本营建立优势地位。

2006年，总部由乐山迁移至成都，并于同年开启全国化进程，之后陆续进入广东等多个省份。2017年，随着房地产市场的逐步升温，领地集团设定了2018年实现300亿元、2019年千亿元的销售目标，并从此开启了领地集团的狂飙猛进。

2019年7月15日，刘玉辉担任领地控股董事，2019年12月16日，担任领地控股董事长兼首席执行官，同时调任为执行董事，负责监督集团业务发展及业务策略。

2020年，领地集团正式上市，随后迎来领地房地产市场高光时刻。仅2021年上半年，领地控股便实现合约销售额133.29亿元，同比增长40%；合约销售面积155万平方米，同比增长25%；实现营业收入43.12亿元。

作为第一家在港股上市的川派房企，领地风头一时无两。但，奈何市场风云变幻，随后的领地便遭遇滑铁卢，2022年正式暴雷。

准确来讲，领地当年算是“带病”上市。房地产三道红线政策出台后，为缓解资金危机以及高周转带来的资金困局，领地带着百亿负债申请IPO过会，赶上房企上市末班车。

上市后，领地控股在2021年发行了唯一的美元票据，金额为1.2亿元美元。也就是这笔美元债在2022年发生违约，领地控股正式被列入暴雷房企行列。实际上，早在美元债务违约前，领地便被爆出系列债务问题，集中于

2022年初，大量商票违约。

值得玩味的是，领地控股在上市前后，刘玉辉三兄弟对领地的现金进行了突击式分红。

暴雷后的领地控股两家子公司被申请破产。川内项目正常销售，但从现实数据来看，和高额的债务相比，差强人意。

领地控股发布截至2024年12月31日止年度业绩报告显示，年收益85.71亿元，同比减少53.65%；母公司拥有人应占亏损20.85亿元，同比扩大58.04%；每股亏损2.03元。

稍早前，领地控股发布的盈利警告显示，亏损方面较2023年度净亏损9.86亿元有所增加。对此领地控股解释，此次亏损增加的原因主要包括三个方面：首先，房地产行业低迷导致集团项目毛利率降低；其次，租金下跌及空置率上升，导致集团投资物业的公平值进一步减少；最后，因宏观经济不景气，集团对尚未收回的应收款项计提减值拨备。

截止目前，领地集团港股每股报价仅为0.11港元。在这轮市场调整周期中，领地如今的境地也将其薄弱的内核暴露在大众面前。股评下面，网友对领地未来前景和过往表现的点评均是一片哀宏。

文轩智库专家，上海易居房地产研究院副院长严跃进分析当前领地控股的现状认为，从行业影响力、竞争力角度来看领地的市场份额肯定是在走下坡路的。从去年和今年的股票市场来看，它的一系列操作也是有问题的，股票市场的违规操作对企业信誉也会有一定影响。领地还需要整顿内部操作规范，经营层面也需要积极去抓住市场反弹机会。