国药一致零售板块利润暴降250%：连锁药店进入低利润时代，关店潮来袭

连锁药店进入低利润时代 网络图

蓝鲸新闻4月9日讯（记者 屠俊）4月8日，国药一致（000028.SZ）发布的2024年年报显示，该公司全年营业总收入为743.78亿元，同比下降1.46%。归母净利润为6.42亿元，同比下降59.83%。扣非净利润为5.81亿元，同比下降62.08%。

第四季度的表现尤为不佳，营业总收入为179.12亿元，同比下降5.18%，归母净利润为-4.23亿元，同比下降203.29%，扣非净利润为-4.43亿元，同比下降213.58%。

国药一致指出，其利润下降主要系零售板块受行业政策变化、市场竞争加剧等多重因素叠加影响，业绩有所下滑，导致收购资产组的经营业绩较预期存在较大差距，根据减值测试结果，基于谨慎性原则，公司对商誉及收购对价分摊形成的无形资产（品牌使用权和销售网络）计提减值准备9.70亿元，减少报告期内归属于上市公司股东净利润5.61亿元。

事实上，连锁药店已经进入低利润时代，而国药一致2024年门店数量也出现明显下滑。

零售板块业绩下滑明显，计提减值准备9.70亿元

国药一致主要业务包括医药分销和医药零售。

报告期内，分销板块实现营业收入529.84亿元，同比增长1.98%；实现营业利润12亿元，同比下降12.51%；实现净利润9.22亿元，同比下降12.74%。

国药一致指出，主要系受行业政策和市场环境影响，应收账款回款延迟，导致资金占用规模上升，相应的资金成本增加；2023年发生一起政府征收地皮事项，产生处置利得，本期无此事项，上述因素综合影响导致利润下降。

而另一大业务零售板块（即"国大药房"）业绩下滑更为明显，实现营业收入223.57亿元，同比下降8.41%；实现营业利润-10.67亿元，同比下降249.62%；实现净利润-11.04亿元，同比下降309.53%；实现归母净利润-10.72亿元，同比下降388.83%。

国药一致指出，主要系对商誉及收购对价分摊形成的无形资产计提资产减值准备的影响，相关资产组受行业政策变化、市场竞争加剧等多重因素叠加影响，经营业绩较预期存在较大差距，结合公司实际情况，经过第三方专业评估机构的评估与测算，基于谨慎性原则，对商誉及收购对价分摊形成的无形资产（品牌使用权和销售网络）计提减值准备。

对于计提减值准备9.70亿元的具体情况，财报中显示，报告期内，受门诊统筹等医改政策因素深刻影响，终端消费者的行为发生变化，医药零售门店客流下降，保健食品、器械、中药饮片等高毛利品类销售下降明显，该公司商誉所在资产组销售额及利润下滑。同时受医药零售行业竞争加剧、医药电商线上分流影响，行业出现了普遍下行的趋势。结合以上现状，根据减值测试结果，基于谨慎性原则，该公司报告期内计提商誉减值准备金额8.88亿元。

连锁药店毛利下滑，进入闭店模式

据了解，国药一致旗下的国大药房是国内连锁药店龙头之一，其门店数量在2023年突破1万家，规模位于行业头部。

不过近年来，国大药房门店持续扩张的同时，其毛利率却在持续下滑。2022年-2024年间，国药一致的医药零售业务毛利率从25.08%下降为22.95%。

财报显示，2024年，国大药房门店总数已不足万家，为9569家，其中直营门店7770家，加盟店1799家。2024年，国大药房战略性地退出并关闭了1270余家直营门店。

国大药房并不是个例，整体药店零售方面，根据中康药店通最新数据显示，截至2024年Q4，全国药店总数为700881家，与2023年同期相比，增长了2.3%；较上季度下降了0.5%，这是近年来全国药店总数首次出现季度环比负增长。

具体来看，2024年Q4，全国新开门店数为10719，而注销门店数达14114，净增长为-3395家。全年闭店数共计39228家，闭店率约5.76%（闭店率为全年闭店数除以年初药店总数），而2023年仅为3.8%，其中第四季度闭店数远高于前三季度，整体出现关店加速趋势。

有业内人士指出，2024年药品零售市场整体负增长，药品类别微增长，这种状况前所未有。但空前并不绝后，我们预判未来的两三年，市场形势也不容乐观。事实上，随着药品追溯码系统全面落地，药店需要进行设备添置、软件对接、人员培训等系统改造，增加了营业成本，而近年来医保合规监管力度的加强对药店经营提出了更高要求。

国药一致在财报中指出，报告期内，受医改政策、行业竞争和医药电商冲击，行业面临开店率下降、闭店率攀升的挑战，处于深度调整期。医药零售行业客流下降，国大药房销售额和利润下滑。国大药房通过组织重塑和业务聚焦缓解经营压力，但行业整体仍面临政策收紧、线上冲击和同质化竞争等问题。在此背景下，专业化运营和差异化战略成为国大药房突围的关键。