业绩连亏 广生堂谋近10亿定增

时隔近两年，广生堂（300436）再度抛出了定增募资计划。拟定增募资背后，广生堂近年来业绩持续亏损，于2021—2023年连亏三年。这也是广生堂五年内掏出的第二份定增预案。不过，就最终结果来看，前次募资在使用上可以说最终是“一地鸡毛”，暴露出了广生堂的诸多问题。

持续亏损

广生堂是一家主营抗乙肝病毒药物的公司。企业下属的丙酚替诺福韦、替诺福韦、恩替卡韦、拉米夫定、阿德福韦酯五大核苷酸类抗乙肝病毒药均通过一致性评价。这五类产品是乙肝治疗中使用非常广泛的产品，但也是集采的重点产品。

最新公告显示，公司拟向特定对象发行A股股票拟募集资金总额不超过约9.77亿元（含本数），扣除发行费用后全部用于创新药研发项目、中药传统名方产业化项目以及补充流动资金，拟分别投入募资额5.98亿元、8849.05万元、2.9亿元。

其中，创新药研发项目包括创新药GSTHG141的III期临床研究及上市注册项目、GST-HG131联合GST-HG141的II期及III期临床研究及上市注册项目。

截至预案公告之日，广生堂已有一款国家一类创新药成功注册上市，另有五款处于临床试验阶段的在研创新药物。广生堂表示，通过本次向特定对象发行A股股票，有助于进一步扩充公司的资金来源，加快上述创新药研发进程，扩充公司新产品管线，为公司创造新的利润增长点，增强公司抵御市场风险的能力。

此外，公司通过收购中药传统名方并建设配套生产线，通过优质工艺、高品质道地药材提升产品品质，以实现更高的附加值，适应国内快速增长的大健康消费升级需求。

拟定增募资背后，广生堂近年来业绩持续亏损，于2021—2023年连亏三年。财务数据显示，2021—2023年，广生堂实现的营业收入分别约为3.7亿元、3.86亿元、4.23亿元，对应实现的归属净利润分别为-0.35亿元、-1.27亿元、-3.49亿元。

2024年，广生堂预计继续亏损。公司2024年业绩预告显示，预计实现营业收入4.35亿元至4.6亿元，归属净利润为-1.63至-1.25亿亿元。

针对业绩预亏的原因，广生堂表示，因公司加强市场推广、提升团队建设以及前期固定资产投资较大等原因，公司销售费用、管理费用、财务费用等较高，且公司持续推进创新药临床研究进展并取得突破，研发费用支出占比仍然较大。

此外，公司基于谨慎性原则，对报告期末合并报表范围内的部分资产拟进行计提减值准备的会计处理。

科方得智库研究负责人张新原表示，想扭转经营困境局面，需要在新药研发、市场拓展、成本控制等方面作出努力。本次定增募资有望为公司带来更多的现金流，从而更好地支持公司的业务拓展和研发工作。

前次定增募资未果

值得一提的是，近年来，广生堂同样筹划过定增募资，不过均不及预期。2023年1月7日，广生堂发布定增预案，拟向特定对象发行A股股票募集资金不超过9.48亿元，用于创新药研发项目及补充流动资金。不过，筹划不足5个月，广生堂公告称，基于市场监管政策变化情况，综合考虑未来发展规划等诸多因素，决定终止该事项并撤回申请文件。

再早之前，广生堂于2020年公告称，公司拟募集资金不超5.5亿元，用于原料药制剂一体化生产基地建设项目、江苏中兴制剂车间建设项目以及补充流动资金。广生堂这次定增得以顺利发行，不过2023年，公司发布公告称，决定终止“江苏中兴制剂车间建设项目”这一项目，终止时投资进度仅为25.05%。广生堂彼时表示，现阶段投建江苏中兴制剂车间建设项目必要性不足，不利于保障募集资金的有效利用。公司决定终止并将该项目全部剩余募集资金用于永久补充流动资金。

而此次广生堂近10亿元定增背后同样暗藏风险。广生堂存在依赖募集资金补充现金流的情况。据定增预案，募集资金总额为9.77亿元，其中有2.9亿元用于补充流动资金，占募资资金比例的约29%。

同时，广生堂的日常经营无法给公司带来正向现金流。据财报，2021年、2022年、2023年及2024年1月至9月，广生堂经营活动产生的现金流量净额分别为-1776.48万元、-1.2亿元、-1.75亿元和-1743.63万元。

广生堂的流动资产也无法有效覆盖长短期负债。据财报，截至2024年三季度，广生堂货币资金1.273亿元，短期借款2.292亿元和长期借款1.826亿元。针对公司相关问题，北京商报记者向广生堂方面发去采访函，不过截至记者发稿，未收到公司回复。

北京商报记者 丁宁