国宝人寿股权变动“连续剧”：1.5亿股股权拍卖折价成交，四川眉山国资接盘

四川首家全国性法人寿险机构国宝人寿再迎股权变动 资料图

4月3日，国宝人寿第七大股东四川雄飞集团有限责任公司（下称“雄飞集团”）持有的1.50亿股股权在阿里资产平台成功拍卖，起拍价17550万元（折合1.17元/股），最终以底价成交。阿里资产平台虽未披露买方信息，但根据眉山投资控股集团有限公司（以下简称“眉山投控集团”）官微最新披露，竞买方为其控股的眉山市宏宇资产管理有限公司（以下简称“宏宇公司”）。

图源眉山投控集团官微

钛媒体APP注意到，此笔资产早在2023年10月就曾进行过一次拍卖，但彼时流拍，如今的成交价较上次大打折扣。而在此次拍卖以前，眉山投控集团就与国宝人寿往来频繁，现下的拍卖落槌更多标志着合作的“落地”，也意味着国资法人股的持股再次增加。不过，国资持股不断加码，能否给国宝人寿盈利带来改善，仍有待时间检验。

此前与眉山投控集团互动频繁

根据阿里资产，2021年，雄飞集团破产重整，其持有国宝人寿1.50亿股股权，且该笔股权已被质押，质押权人为广东民营投资股份有限公司。根据评估，该笔资产的评估价值、清算价值分别为26371.50万元、21097.20万元。2023年10月，该笔股权首次在阿里资产拍卖，起拍价为25110万元（折合1.674元/股），但当时流拍。

到今年4月，该笔资产再被摆上拍卖台，起拍价较上次拍卖降价7560万元，成交价则只及评估价值的6.7折、清算价值的8.3折。

钛媒体APP注意到，在此次以起拍价拿下国宝人寿1.5亿股股权之前，眉山投控集团就与其互动频繁。

公开资料显示，眉山投控集团于2024年11月29日正式揭牌，注册资本50亿元，是在眉山市委、市政府安排下成立，并与眉山发展集团“一体化运营”。作为眉山市属国有资本投资运营主体，集团聚焦产业投资与运营、有色金属制造、房地产与工程建设、文化与旅游以及金融服务等五大板块。下辖眉山发展集团等22家子公司，员工4000余人。截至2024年底，集团资产总额1118亿元。

据天眼查，眉山市国资委100%控制眉山投控集团，后者旗下包括眉山发展集团、眉山市国有资本投资运营集团、眉山东坡宋城文化旅游发展有限公司及眉山苏小妹商业管理有限公司4个全资/控股子公司，宏宇公司又为眉山发展集团全资子公司。

图源天眼查

眉山投控集团官微显示，今年1月16日，眉山市属国企产融合作大会暨眉山投控集团亮相仪式举行，会上，国宝人寿与眉山投控集团就股权投资项目签订战略合作协议。

2月19日，眉山投控集团党委书记、董事长赵飞宇率队赴国宝人寿考察交流，双方围绕资本合作、项目投资、险资入眉等议题展开深入探讨。赵飞宇表示，希望通过引入国宝人寿优质险资资源，优化重点项目融资结构，同时探索以股权合作为纽带，共同打造“金融+产业”生态闭环，为地方经济高质量发展注入“金融活水”。

事实上，在此次竞买国宝人寿之前，眉山投控集团的金融板块已经有小额贷款、金融服务外包、保险代理、典当、融资担保等业务相关公司，及眉山农商行、四川农村商业联合银行、简阳农商行等银行股权。

寿险“新兵”经营“坎坷”

实际上，作为险企“新兵”的国宝人寿，成长路可谓“坎坷”。

国宝人寿成立于2018年4月，是四川第一家法人寿险公司。其筹备组组长、第一任董事长易军于2019年9月，因涉嫌严重违纪违法接受纪律审查和监察调查，同年12月被免去董事长职务。2023年6月，国宝人寿公告，易军犯受贿罪，判处有期徒刑十年，并处罚金人民币五十万元；对受贿违法所得予以追缴，上缴国库。

易军落马后，国宝人寿的“一把手”两度更换，从周兴云到张希，成立7年，已经经历3任董事长。

与此同时，国宝人寿多股东日子也不好过，这才有了股权的数次拍卖。比如，钛媒体APP梳理发现，在该笔股权拍卖之前，国宝人寿曾于2021年、2022年分别进行过两次股权拍卖，两场拍卖标的均是中金国泰控股集团有限公司（现改名“上海梦澄运合技术服务有限公司”）持有的国宝人寿1.58132%的股权（首次拍卖成交但最终交易未履行），两次拍卖均在起拍价1451.17万元之上进行多轮竞拍后成交，最终成交价分别为4161.18万元、4170.18万元，后一次拍卖的竞买人为上海银茂商务咨询有限公司。

另外，2023年起，国宝人寿股东重庆金阳房地产所持1.8亿股股权则五次摆上拍卖台，前四次均流拍，起拍价一降再降，初始起拍价3.35亿元，而后不断下调，直至2024年6月的第五次拍卖才有人竞拍，成交在第五次拍卖的起拍价2.17亿元，竞买人为浙江恒嘉控股有限公司。

不过，上述的拍卖结果还未体现在国宝人寿《2024年第四季度偿付能力季度报告》中。

就在自身难保的股东拍卖股权的同时，国宝人寿的国资股东间的股权变更也颇为频繁。2022年，四川川商发展将其持有的国宝人寿12%股份转让给四川金控；2023年国宝人寿增资，四川金控和四川发展各认购新增注册资本3亿元和1.8亿元；2024年，四川发展将持有的29993.4万股股份（占总股份的15.148%）无偿划予四川金控……

截至2024年末，四川金控持有国宝人寿33.33%的股权，位列第一大股东，加上四川发展和成都先进制造产业投资有限公司的持股，国有法人股占总股本的比例达到58.71%。若宏宇公司的竞买成功完成交易，国有法人股的占比还将继续上升。

国宝人寿股东持股情况 图源：《2024年第四季度偿付能力季度报告》

伴随频频股权更迭和掌舵人的更换，国宝人寿盈利能力堪忧。wind数据显示，2018年-2023年，其分别实现保险业务收入3.28亿元、10.16亿元、19.25亿元、26.6亿元、14.2亿元、24.04亿元；净利润则分别为-0.69亿元、-0.26亿元、-1.13亿元、0.16亿元、-3.73亿元、-1.99亿元，长期处于亏损之中。

到2024年，保险业务收入增至38.43亿元，净利润再次扭亏为盈，但也仅录得1892.16万元。

值得一提的是，作为衡量保险公司财务状况和履行赔付责任能力的重要指标，国宝人寿的偿付能力充足率或有下降趋势。根据披露，国宝人寿2024Q4的核心偿付能力充足率、综合偿付能力充足率分别为140.66%、173.74%，但其下季度预测数为123.83%和159.18%。（本文首发钛媒体APP，作者｜苏启桃）