频造地王，建发房产为何突然激进冲杀？

◎ 来源 | 地产密探（ID：real-estate-spy）

这两年来，顶着“厦门国企”名号的“建发系”，重大动作频多，比如斥巨资收购控股了陷入财务困境中的红星美凯龙，合作新推出了汽车业态来。

纳入“建发系”版图的红星美凯龙，虽获喘息并得到赋能，但仍挡住不去年营收下坠三成，净利亏损恶化至近30亿元，背后的A股建发去年净利也预降七八成。

以A股建发去年中报各板块业绩看，红星美凯龙和联发去年净利亏损，供应链运营业务净利下滑，唯有建发房产的当期净利还在增长。

来源：建发股份2024年中期财报

今年以来，建发房产在全国频频抢地，较以往表现得颇为激进、亢奋，在多个核心城市刷新地王纪录，引发市场热议。

3月底，建发曾以接近1.4万元/㎡的楼面价、溢价率29.64%抢得重庆长安三厂地块，总耗资约14.9亿元，刷新区域地王纪录。

3月28日，建发曾以楼面价超8.8万元/㎡、溢价率115.39%竞得杭州西湖区蒋村与文新单元地块，迅速刷新了当月26日滨江摘得杭州水电新村7.74万元/㎡楼面价地王纪录，总耗资约34亿元。

3月27日，建发曾耗资近33.5亿元摘得成都金融城三期H10地块，成交楼面价4.12万元/㎡，溢价率飙到了106%，将招商蛇口3月11日摘得大源西曾创下3.17万元/㎡仅保持了半个月的地王纪录就轻松超越了。

日前，建发房产曾向媒体回应说，公司内部都有充分完整的可研论证及经济测算，以保障经营安全及流动性。对类似地段及地块，建发以瞄准高端改善人群来定位，积极进取。

去年前三季度，建发房产取得营收646亿元，同比增加104.4亿元；营业利润34.9亿元，同比减少约3.2亿元；净利润26.66亿元，同比减少3.6亿元。

同期内，建发房产取得经营净现金流10.43亿元，较上年同期241.9亿元暴减，投资净现金流28.4亿元，筹资净现金流-141.57亿元，较上年同期-212.9亿元有所收窄。

截至该期末，建发房产货币资金约455.3亿元，较上年底减少104亿元；短期债务为零，一年内到期非流动负债86.6亿元，较上年底增加21.7亿元；长期借款344.6亿元，应付债券247.15亿元。

从以上看，建发房产虽然去年前3季度业绩有所下滑，但偿债压力较小，业内预期其去年底时偿债压力依然也不大。

据机构统计显示，今年前3个月，建发房产新增拿地耗资近194亿元，位列房企第六，仅次于杭州滨江，而新增土储货值381.3亿元位列第五，已超杭州滨江。从前几名看，包括华润、中海、绿城、招商、滨江和建发这6家房企堪称一二线土拍的常客和拿地大户。

建发国际作为建发房产控股的境外资本平台，据2024年财报披露公司实现营收1430亿元，同比增加85亿元；净利约63.9亿元，同比增加5476万元；公司股东应占净利48亿元，同比跌幅约4.6%，呈现出“增收不增利”的尴尬。