若隐若现的消费贷款，腾讯举棋不定

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若隐若现的消费贷款，腾讯举棋不定

樊博

3月19日，腾讯对外公布其2024年4季度及全年的业绩，2024年全年，腾讯共收入6602.57亿元，同比增长8.4%，经营利润为2081亿元，同比增长30%。

2024年第四季度，腾讯收入1172亿元，同比增长11%；经营利润为515亿元，同比增长24%。

腾讯将收入分为增值服务、营销服务、金融科技及企业服务和其他，共四部分。2024年第四季度，腾讯增值服务收入790亿元，同比增长14%；营销服务收入350亿元，同比增长17%；金融科技及企业服务收入561亿元，同比增长3%。

相比增值服务、营销服务两位数的增长，金融科技及企业服务3%的同比增速并不快，但其中对于消费贷款的表述却值得关注。腾讯称，金融科技服务收入的增长，反映了理财服务及消费贷款服务收入增长。

腾讯对于消费贷的发展较为谨慎，2013年，腾讯便获得了小额贷款的牌照，但十多年过去，其发展相较其他获得牌照的互联网巨头，显得有些落后。

迥然不同的微信分付

腾讯的消费贷款主要指的是微信分付，归属在深圳市财付通网络金融小额贷款有限公司旗下。值得注意的是，更为人所知的微粒贷，属于腾讯所投资的微众银行，腾讯仅占股30%。

腾讯在2020年推出了微信分付，但长期处于小范围的灰名单测试阶段，因此也长期在财报中隐身。

在分付的开通页面，说明了分付的使用场景，包括吃饭、购物、加油等消费场景可用，消费、进货等转账场景可用。这与蚂蚁的花呗极为类似。

不同的是，花呗有长达40天的免息期，分付在消费者使用的第一天就开始计算利息，年利率为14.6%。

而分付与其他消费贷产品最为不同的，是这款产品的贷后管理。

在用户与分付签署的协议中，规定了当用户未清偿分付全部应还欠款，用户名下的微信支付账户的注销、相应资金转移、账户变更等权利可能受到限制。即若用户逾期，在催收发生之前，用户的微信支付可能被暂停使用。

这种贷后管理在国内并不常见，如支付宝的花呗就并未因用户逾期，而限制用户的支付宝支付功能，仅限制用户继续使用支付宝旗下其他消费贷产品。

限制支付功能大大提高了用户的逾期成本，这可以有效地降低微信分付的坏账率，同时也能极大程度减少软暴力催收的发生。

腾讯为何发展微信分付？

长期以来，消费贷因诱导消费及软暴力催收饱受争议，且近几年消费贷的监管始终较为严格，因此腾讯在2020年推出微信分付后，始终未大幅扩张，便更容易理解。

在腾讯2023年年报中，消费贷款才首次出现。腾讯称2023年第四季度金融科技服务收入维持双位数同比增长，归因于商业支付活动增加及理财服务及消费贷款服务增长。

深圳市财付通网络金融小额贷款有限公司公布的2023年财务数据显示，2023财付通小贷的收入为18.1亿元，同比增长5.48%，净利润为1.43亿，同比增长346.88%。

在2024年中期报告中，腾讯称由于风险管控措施的提升使得消费贷款服务收入下降。从这一表述来看，腾讯对于分付的态度仍然较为谨慎。

在2024年四季报中，消费贷款又被提起。甚至在2025年初，微信分付还开启了免息活动以拉新。用户在活动期间开通分付并获得额度后，即有机会享30天单笔免息权益，免息权益30天内有效。

腾讯推广的节奏仍然缓慢，但态度已经发生了变化。

这与金融科技及企业服务整体收入增速下降有关系，疫情结束后，2023年腾讯的金融科技及企业服务的增速仍能达到两位数，但到了2024年，这一板块的收入迅速放缓。

金融科技及企业服务主要包括商业支付收入、消费贷款服务、理财服务、企业服务业务、视频号商家技术服务等业务。其中商业支付收入主要是微信支付所收取的手续费，随着微信与支付宝近些年的迅猛发展，如今移动支付无论是渗透率还是市场规模，都已经逐渐进入存量市场，过往的高速增长难以维持。

这也是金融科技及企业服务在2024年增速大幅下降的原因。

因此，非支付收入如今将成为这一板块收入增长的关键。在非支付收入中，消费贷款是个难度更低的增长点。在腾讯2023年业绩说明会中，腾讯表示，在金融科技业务方面，腾讯除了财富管理业务外，也提供分期付款等贷款服务，这块服务的利润率、附加值都较高。

财付通小贷的注册资金为105亿，按照5倍的杠杠，能撬动525亿的资金，再按照30%的联合放贷规模，其目前对外放贷的规模最大为1750亿，按照年利率14.6%计算，每年能获得最高255亿的收入，更不用说这些款项是用于消费，微信还能从消费中赚取一定的手续费。

因此，在可见的未来，腾讯都仍然会低调地推广微信分付。

腾讯需要微信分付吗？

尽管分付的规模仍然不算大，为腾讯贡献营收仍然有限，腾讯从消费贷款这项服务获得的收入却不少。目前腾讯对外大力推广的仍然是微粒贷，属于微信金融理财的一级入口，而分付则属于二级入口，需要从钱包入口进入。

腾讯不仅是微粒贷所属微众银行的股东，也从微粒贷每笔交易中获得渠道费。在腾讯另一拥有巨大流量的应用QQ中，其钱包栏目中有一入口为“资金周转”，同样为用户提供助贷渠道。腾讯也能从中获得渠道费。

此外，在微信中，还有诸多的消费贷产品广告，包括宁波银行、小赢卡贷、微粒贷等。这些入口同样将为腾讯带来一定的收入。

腾讯的助贷规模并未对外披露，根据微粒贷披露的年报，其在2023年末，个人消费贷的规模为2146.42亿。

这一规模与字节旗下的消费贷规模相差不大，字节旗下的中融小贷，其注册资本为190亿，最高可以撬动950亿的资金，若是按照30%的联合放贷比例，其对外的消费贷规模最大为3167亿元。

微粒贷对外的消费贷规模与字节对外的消费贷规模相当，这或许也意味着某种天花板，尽管有着如此巨大的流量，消费贷的规模并不能无限的增长。

这或许也表明，在目前的格局下，微信分付的天花板并不高。

微粒贷对于在微信获取流量似乎已经有了一些别样的考量，在去年，就有消息称微粒贷正在寻求外界流量，微信的流量对于微粒贷的扩张或许已经到达了瓶颈期。

这或许也是腾讯举棋不定的原因，微信目前的流量巨大，不过微信分付能否将这些流量转换为真实营收，仍不确定。但微信分付在贷后的设计，可以有效地减少软暴力催收的发生，因此微信分付的未来仍值得期待。■