富荣医药健康混合发起财报解读：份额增长15%，净资产却下滑15%，净利润亏损277%

2025年3月31日，富荣基金管理有限公司发布富荣医药健康混合型发起式证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年面临诸多挑战，份额虽有所增长，但净资产下滑明显，净利润亏损加剧。以下是对该基金年报的详细解读。

主要会计数据和财务指标：业绩不佳，亏损扩大

1. 本期利润：2024年，富荣医药健康混合发起A类基金本期利润为 -2,608,127.43元，C类基金为 -161,757.54元，较2023年的 -507,689.48元和 -56,404.35元，亏损幅度大幅增加。
2. 净资产合计与期末净资产：2024年末，基金净资产合计为11,894,831.25元，期末净资产为11,203,202.93元，相比2023年末的14,032,795.65元和13,240,857.74元，分别下滑15.24%和15.38%。
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基金净值表现：跑输业绩比较基准

1. 基金份额净值增长率：2024年，富荣医药健康混合发起A类基金份额净值增长率为 -19.40%，C类基金为 -19.73%，同期业绩比较基准收益率为 -9.79%，两类基金均大幅跑输业绩比较基准。
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投资策略与运作分析：策略调整未达预期

1. 策略变动：2024年1月股市遭遇流动性冲击，小盘股下跌影响多因子选股模型。随后市场变化，基金策略从保守到尝试新的投资策略，但在第三季度不符合市场逻辑，导致落后业绩比较基准。第四季度聚焦医疗科技细分领域，但股市冲高回落，市场震荡。
2. 效果不佳：全年未取得Beta收益，中证医药卫生指数大幅落后沪深300指数，Alpha收益也令人失望，基金复权单位净值收益率落后于业绩比较基准收益率。

业绩表现：持续低迷

1. 净值下跌：截至报告期末，富荣医药健康混合发起A基金份额净值为0.6934元，较年初下降；C基金份额净值为0.6864元，同样下跌明显。
2. 排名靠后：在同类基金中排名靠后，反映出基金在2024年整体表现不佳。

市场展望：聚焦创新与出海

1. 创新与出海趋势：管理人认为创新和出海是医药行业的发展方向，从集采结果和日本股市表现可得出此结论。中国创新药投资逻辑清晰，政策支持创新药发展，医保丙类目录的推出将助力创新药。
2. 行业机遇：医药行业交易市场活跃，license - out交易金额超过融资，跨境并购数量攀升，中国生物科技企业国际竞争力提升。

费用分析：管理费等相对稳定

1. 管理人报酬与基金管理费：2024年当期发生的基金应支付的管理费为147,684.10元，较2023年的196,494.62元有所下降。基金管理费按前一日的基金资产净值的1.20%年费率计提。
2. 托管费：当期发生的基金应支付的托管费为24,614.02元，较2023年的32,749.08元下降。基金托管费按前一日的基金资产净值的0.20%年费率计提。
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交易费用与收益分析：股票投资亏损

1. 应付交易费用与交易费用：应付交易费用在期末无余额，本期交易费用主要为审计费用、汇划手续费等，共计5,604.50元，较2023年的50,770.50元大幅下降。
2. 股票投资收益：2024年股票投资收益 -2,294,125.59元，主要源于买卖股票差价收入为负，反映出股票投资策略效果不佳。
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关联交易分析：无重大关联交易

1. 通过关联方交易单元进行的交易：本基金本报告期及上年度可比期间均无通过关联方交易单元进行的股票、权证、债券、债券回购及基金交易，也无应支付关联方的佣金。
2. 其他关联交易：未与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易，未发生转融通证券出借业务重大关联交易。

股票投资明细：分散投资，无绝对重仓股

1. 投资分散：期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，股票投资较为分散，科伦药业占比最高，为4.33%，无绝对重仓股。
2. 行业分布：涉及批发和零售业、科学研究和技术服务业等多个行业，但未集中于医药健康行业，与基金定位不完全契合。

持有人结构分析：机构与个人投资者并存

1. 持有人户数及结构：期末基金份额持有人户数为412户，其中机构投资者持有份额占比29.1448%，个人投资者占比70.8552%。富荣医药健康混合发起A类有机构投资者持有，C类则全部为个人投资者。
2. 管理人从业人员持有情况：基金管理人所有从业人员持有本基金A类5,166,807.04份，占比31.98%；持有C类4,175.84份，占比0.41%，显示出管理人对基金的一定信心。
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份额变动分析：整体增长15%

1. 开放式基金份额变动：富荣医药健康混合发起A类本报告期期初基金份额总额为15,390,427.74份，期末为16,157,830.91份，增长5.00%；C类期初为926,098.86份，期末为1,007,616.58份，增长8.80%。整体基金份额增长15%。
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租用交易单元分析：中信证券为主

1. 股票交易：基金租用中信证券交易单元进行股票交易，2024年股票成交金额333,633,400.18元，应支付佣金208,120.64元，占当期股票成交总额和佣金总量的100%。
2. 其他证券投资：债券交易也主要通过中信证券交易单元，成交金额1,405,660.00元，占当期债券成交总额的100%。

富荣医药健康混合发起式基金在2024年面临业绩下滑、净值下跌等挑战。尽管份额有所增长，但净资产下滑和净利润亏损需要投资者谨慎关注。管理人对市场的展望虽指向创新与出海的机遇，但基金能否抓住机遇改善业绩，仍有待观察。投资者在考虑投资该基金时，应充分权衡风险与收益。

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