北京
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【在美国加征关税背景下，国内轮胎业面临困境】进入 4 月，全球天然橡胶产量处于季节性淡季，国内云南产区已开割，4 月海南也将开割，产量将逐步回升。但需关注云南、海南主产区气候，海南有降雨不足担忧，云南若干旱不利开割。 顺丁橡胶处于亏损，上下游集中检修，预计上游丁二烯原料价格震荡，生产利润改善空间受限，工厂产量回升动力不足，4、5 月有装置存检修计划，供应压力或减小。 展望 4 月下游轮胎需求，全球处于季节性旺季但环比或下降，国内轮胎出口因美国加征关税预计受抑制，全钢胎生产利润被压缩，面临长期亏损风险，开工率或下降。 策略方面，RU 及 NR 谨慎做空套保，4 月国内天然橡胶进口量环比或持稳，国内产量回升预期强，下游需求难有亮点，供需偏弱格局下将重新累库。BR 中性，4 月顺丁橡胶国内供应下降预期明显，需求也走弱，价格随丁二烯原料波动。 风险在于海内外主产区天气异常、顺丁橡胶装置开工变化、轮胎需求明显回升。
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