广发安裕稳健养老目标一年持有混合（FOF）财报解读：份额骤降47%，净资产缩水44%

2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布广发安裕稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产均出现较大幅度下滑，净利润有所增长，同时管理费等费用也有相应变化。

主要财务指标：净利润增长，资产规模缩水

本期利润与已实现收益

2024年，广发安裕稳健养老目标一年持有混合（FOF）本期利润为16,448,906.17元，较2023年的2,946,440.02元有显著增长，增幅达458.26%。本期已实现收益为5,823,629.96元，高于2023年的1,772,704.61元，增长228.51%。这表明基金在2024年的投资运作取得了较好的收益成果。

净资产情况

报告期末，基金净资产合计为319,122,734.71元，较上年度末的571,241,644.32元减少252,118,909.61元，降幅达44.13%。其中，实收基金为300,089,907.57份，较上年度末的565,110,693.87份减少265,020,786.30份，减少46.90%。这显示基金资产规模出现了较大幅度的缩水。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率

2024年，广发安裕稳健养老目标一年持有混合（FOF）A类基金份额净值增长率为5.10%，Y类基金份额净值增长率为5.42%。然而，同期业绩比较基准收益率为6.58%，两类基金份额净值增长率均低于业绩比较基准，A类相差1.48个百分点，Y类相差1.16个百分点。

净值表现总结

从长期来看，自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为6.21%，Y类为5.73%，在不同阶段的净值增长表现与市场行情波动相关，但整体未能超越业绩比较基准，反映出基金在资产配置和投资策略执行上或有优化空间，投资者应关注其后续调整效果。

投资策略与业绩表现：权益市场把握存挑战

投资策略分析

2024年权益市场先抑后扬，债市全年走强。本基金大部分仓位配置于精选的纯债型基金，获取稳定利息收益，少部分仓位配置于权益类资产。三季度权益市场调整后，基金增加了权益仓位，但四季度又小幅减持涨幅较高的品种。债券基金方面，精选市场适应性较强的基金并动态调整；权益基金以稳健型品种打底，搭配部分成长类资产，行业分布较为分散。

业绩归因

尽管基金在权益市场波动中尝试把握机会，但从业绩表现看，未能完全跟上业绩比较基准的增长。这可能与权益仓位调整的时机、幅度，以及对权益市场各板块和个股的选择有关。在债券投资上，虽整体市场走强，但可能在具体债券品种或基金选择上未能充分挖掘收益潜力。

市场展望：关注结构性机会

展望2025年，全球经济形势复杂多变，海外贸易摩擦和地缘政治风险持续。国内经济增长动力将更多依赖内需扩大和科技创新。市场有望从估值修复过渡到盈利修复，基金管理人将重点关注供需格局良好、基本面持续改善且估值合理偏低的板块，积极把握结构性机会。投资者应密切关注基金在新一年的资产配置调整，以评估其应对市场变化的能力。

费用分析：管理与托管费有变化

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,885,514.90元，较2023年的5,273,316.93元大幅减少，降幅达64.24%。这主要是由于基金资产规模的下降，导致按比例计提的管理费相应减少。

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为578,806.91元，相比2023年的1,379,946.77元，减少了58.04%。同样，托管费的减少也是受资产规模缩水影响。

交易与投资收益分析：股票投资收益转正

股票投资收益

2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为102,282.54元，而2023年为 - 846,641.88元，实现了扭亏为盈。这表明基金在2024年的股票买卖操作取得了较好的收益，但整体金额相对基金资产规模占比较小。

基金投资收益

2024年基金投资收益为5,483,238.35元，203年为 - 1,528,133.63元，同样实现了从亏损到盈利的转变，显示出基金在基金投资组合的管理上有所成效。

关联交易：债券与基金交易有涉及

通过关联方交易单元进行的交易

2024年，本基金通过广发证券股份有限公司的交易单元进行债券交易，成交金额为9,065,873.01元，占当期债券成交总额的47.12%；进行基金交易，成交金额为59,100,294.99元，占当期基金成交总额的70.84%。这显示出基金与关联方在交易上存在一定程度的合作，投资者需关注交易的公允性和对基金业绩的长期影响。

应支付关联方的佣金

本基金本报告期内及上年度可比期间内无应支付关联方的佣金，本报告期末及上年度末无应付关联方佣金余额，表明在佣金支付方面较为规范。

投资组合：基金与债券为主要配置

期末资产组合

报告期末，基金投资占基金总资产的比例为91.33%，金额为293,830,391.66元；固定收益投资占比5.33%，金额为17,152,910.14元。可见，基金主要配置于基金和债券，以追求稳健收益。

基金投资明细

按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前几名基金投资包括广发纯债债券A、国泰合融纯债债券A等。其中，广发纯债债券A的公允价值为34,707,739.23元，占基金资产净值比例为10.88%，反映出基金对纯债类基金的偏好，以获取稳定收益。

基金份额持有人信息：结构与变动情况

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为16,771户，其中机构投资者持有22,976,493.35份，占总份额比例为7.66%；个人投资者持有277,113,414.22份，占比92.34%。A类份额持有人户数为4,124户，户均持有56,813.62份；Y类份额持有人户数为12,647户，户均持有5,202.07份。

份额变动

本报告期内，A类基金总申购份额为1,128,930.84份，总赎回份额为282,444,110.71份；Y类基金总申购份额为23,480,494.86份，总赎回份额为7,186,101.29份。整体上，赎回份额大于申购份额，导致基金总份额减少。

重大事件：管理人受警示函

管理人处罚情况

2024年7月1日，广发基金管理有限公司因个别规定及制度未严格执行，被中国证券监督管理委员会广东监管局出具警示函。不过，管理人已完成整改。这一事件反映出基金管理公司在合规运营方面需持续加强，投资者应关注其后续合规管理的有效性，以保障自身权益。

其他重大事件

本报告期内，基金未召开基金份额持有人大会，投资策略未发生改变。但大成高新技术产业股票型证券投资基金在报告期后召开基金份额持有人大会并通过相关议案，这可能对本基金的投资组合产生潜在影响，投资者需关注后续投资调整。

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