对等关税落地 美科技股市值蒸发超万亿美元

本报记者 秦枭 北京报道

当地时间4月2日下午，美国总统特朗普在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税。并称此举是“经济独立宣言”，旨在重塑美国制造业，推动经济复兴。

《中国经营报》记者注意到，受此影响，美股期货集体跳水。美国股市当日收盘暴跌。三大股指均刷新近5年来最大单日跌幅纪录。当地时间4月3日，美股三大指数均大幅收跌，纳指跌5.97%；标普500指数跌4.84%；道指下跌1679.39点，跌幅3.98%。截至发稿，苹果、亚马逊、Meta、英伟达、特斯拉等美科技股股价暴跌，市值蒸发逾万亿美元。多位业内人士对记者表示，特朗普的关税政策让许多投资者措手不及，并引发了对通胀再次加速、经济增长放缓甚至经济衰退的担忧。

关税落地，市值狂泻

特朗普展示了一张标注“对等关税”的大幅表牌，写有美国计划对哪些贸易伙伴征税以及征多少关税。其中，英国10%，巴西10%，澳大利亚10%，菲律宾和以色列17%，欧盟20%，日本24%，韩国25%，印度26%，南非30%，瑞士31%，印度尼西亚32%，斯里兰卡44%，越南46%，柬埔寨49%。

对等关税直接反映在美科技股的股价上，在当地时间4月3日的交易中，苹果公司收跌9.32%，亚马逊跌8.98%，创下2022年4月份以来最大单日跌幅。其他巨头如MetaPlatforms、英伟达、特斯拉、谷歌A和微软也分别下挫8.96%、7.81%、5.47%、4.02%和2.36%。AMD跌8.90%。几大科技巨头自对等关税颁布后，市值蒸发超万亿美元。

其中，作为全球最大消费电子企业，苹果首当其冲，其供应链多元化策略因越南（46%）、印度（26%）等国被加征高额关税而受挫。

轩睿基金总经理盖宏分析：“此前，苹果将约10%的供应商转移至越南，生产AirPods、Mac等产品，然而，此次关税使越南工厂成本激增。”

彭博社分析指出，iPhone、iPad等核心产品占苹果营收的75%，若无法通过提价转嫁成本，毛利率可能下降3—5个百分点。当地时间4月2日苹果股价一度下跌7.9%，创2020年9月以来最大单日跌幅。

英伟达、AMD等芯片制造商也面临双重打击。英伟达的Blackwell芯片虽在美国投产，但关键封装环节仍依赖中国台湾和东南亚。高盛数据显示，美国半导体设备进口成本因关税可能上升12%，影响AI芯片产能扩张计划。

据高盛测算显示，美国科技企业将供应链转移至本土或墨西哥的成本是原方案的1.8倍。苹果若将25%的iPhone产能回迁美国，需额外投资120亿美元建设工厂，且面临得州Mac Pro生产线曾出现的熟练工人短缺问题。瑞银警告称，供应链调整可能导致2025年美国科技行业资本支出下降15%，拖累GDP增速0.3个百分点。

与此同时，通胀压力加剧消费疲软，耶鲁大学预算实验室预测，“对等关税”将使美国核心PCE通胀率上升0.8个百分点，电子产品、汽车等耐用品价格涨幅达4.2%。花旗分析指出，消费电子需求可能因此萎缩7%，苹果、三星等企业库存周转天数将从35天延长至50天。

全球产业链或将重构

不过，也有一些分析师认为，虽然关税政策对美股科技股造成了短期的冲击，但从长期来看，科技行业的基本面仍然强劲。科技公司在人工智能、云计算、大数据等领域的创新和发展将继续推动行业的增长。而且，一些科技公司已经开始采取措施来应对关税政策，如调整供应链、提高产品价格等。

欧盟委员会紧急启动“芯片联合采购计划”，德国博世、法国意法半导体等企业联合组建采购联盟，试图绕过美国关税体系。博世在4月4日声明：“已与欧盟委员会达成协议，通过联合采购降低稀土关税成本。”ASML 4月5日投资者会议纪要称：“欧盟联合采购计划将缓解20%的供应链压力。”

爱德蒙德罗斯柴尔德银行的分析师在报告中指出，尽管短期内市场情绪可能受到关税政策的影响，但长期来看，科技行业的结构性增长趋势并未改变。他们建议投资者关注科技公司的基本面和长期增长潜力，而不是被短期的市场波动所左右。

高盛在研报中也表示，虽然大型科技股近日的下跌让人想起2000年时互联网泡沫刺破后的股市大跌，但如今占主导地位的科技公司与科技股泡沫时期的公司之间一个关键区别在于，其目前的估值远没有那么极端，而且科技行业的基本面也强劲得多。“我们依然认为，科技行业并未处于泡沫之中，而且仍存在有吸引力的投资机会。”

盖宏认为，对等关税政策不仅是贸易战的升级，更是全球科技产业链的重构。短期来看，美科技股将面临成本上升、利润承压的挑战；长期而言，技术自主化和地缘博弈将重塑行业格局。

（编辑：张靖超 审核：李正豪 校对：颜京宁）