【机构调研记录】国盛证券调研聚杰微纤、瑞普生物等8只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及4月3日披露的机构调研信息，国盛证券近期对8家上市公司进行了调研。调研上市公司名单如下：

1）聚杰微纤 （国盛证券参与公司特定对象调研）
调研纪要：公司成立子公司苏州肌动科技有限公司，研究驱动纤维作为人工肌肉纤维在仿生机器人应用，目前处于研发阶段。对于市场上是否有其他企业进行类似研究，公司表示不确定，尚未掌握完整信息。近两年来，供给迪卡侬的产品收入占比约为40%，但该比例在逐年下降。未来几年，公司预计增长点将集中在汽车面料和电子产品面料上，而迪卡侬的收入将保持平稳。公司几类产品的毛利率存在差异，预计不会降低，随着新产品的推出，毛利率可能会有所增加。此外，公司收入排行第二的客户产品为电子产品面料。

2）瑞普生物 （国盛证券参与公司分析师会议&路演活动）
调研纪要：瑞普生物2024年经营活动产生的现金流量净额7.35亿，较上年同期增长79.35%，主要得益于下游养殖行业景气度提升和加强应收账款管理。2025-2026年公司将推出多联多价疫苗、基因工程苗、mRNA疫苗等新产品，并在宠物大健康领域收购中瑞华普15%股权和中瑞供应链控股权，形成垂直供应链体系。原料药板块布局氟苯尼考、替米考星等十余款产品，盐酸沃尼妙林二水合物已取得新兽药证书。公司与20多家集团客户达成千万级以上合作，成功打造超过50个千万级大单品。2024年毛利率下降主要是由于收购中瑞供应链控股权，宠物供应链毛利率较低，结构性导致整体毛利率降低。

3）光威复材 （国盛证券参与公司路演活动）
调研纪要：光威复材介绍了CCF700G产品供货情况、传统定型产品交付、碳梁价格展望、大合同执行情况、大飞机及装备配套供货产品型号、产能扩张应对策略、各型号碳纤维产品产能、碳纤维新产品订单、航天领域应用、商用大飞机合作进展、碳梁业务预期、包头项目盈亏及能源价格落实、公司竞争优势、内部应用规划、股权激励预期等内容。公司表示CCF700G产品正在供货中，传统定型产品交付节奏正常，碳梁价格预计稳定，大合同执行正常，为大飞机供货主要为T300级/T800级纤维，产能情况涵盖多个级别纤维，碳纤维产品应用广泛，航天领域业务收入占比10.76%，商用大飞机已有两款产品通过PCD审核，碳梁业务预计2025年恢复性增长，包头项目预计2025年亏损，公司产品系列完整，覆盖多种类型纤维，2025年股权激励预期积极。

4）云铝股份 （国盛证券参与公司业绩说明会&现场会议）
调研纪要：本次业绩说明会上，云铝股份总经理李国维先生致辞，财务总监郑利海先生解读2024年财务报告及ESG报告，长江证券分析师肖勇分享铝行业前景。公司2025年工作重点包括标准引领、改革赋能、做强资源、优化资产。未来业绩亮点在于发挥绿色低碳全产业链优势，优化绿色铝产业价值链。新技术在节能降碳、提升能效等方面有重大影响。公司将加大云南省铝土矿开发力度，推进周边地区铝土矿资源获取。未来产业投资将围绕资源获取和铝基新材料产业发展。云南省电力供应情况良好，电价由市场化交易形成。公司重视投资者利益，2024年分红比例为32.23%，未来将稳步提升投资者回报水平。

5）兰石重装 （国盛证券参与公司特定对象调研）
调研纪要：2024年，兰石重装实现营业收入57.91亿元，同比增长12.18%，净利润1.56亿元，同比增长1.59%。新增订货81.6亿元，同比增长27.6%，主要得益于EPC工程总包、核能、节能环保、工业智能装备、金属新材料等板块订单增长。公司在核能领域拥有多个资质证书，业务覆盖全产业链，2024年新增订单6.77亿元，同比增长31.05%。金属新材料产品广泛应用于高端装备等领域，智能化超合金生产线项目完成建设，合资投建镍基合金生产线。公司积极参与‘一带一路’建设，取得多个国际项目订单，实现国际市场新增订单4.11亿元，同比增长41.09%。在储能市场，公司合资新设储能公司，签订多个储能项目订单，致力于成为熔盐储能解决方案服务商。

6）孩子王 （国盛证券参与公司价值在线网络互动）
调研纪要：孩子王2024年正式开放大店加盟业务，截至2025年三月底，成功开设30家加盟店，目标开设500家。公司与火山引擎合作，共建BYKIDs I伴身智能硬件孵化器，孵化智能软硬件结合的产品矩阵。与辛选合资设立杭州链启未来，打造母婴行业知名MCN机构，直播业务常态化运营。孩子王作为母婴童行业龙头企业，通过加盟业务、AI技术和直播电商等多方面的发展，致力于为用户提供更优质的母婴商品和服务，推动行业健康发展。

7）京新药业 （国盛证券参与公司特定对象调研）
调研纪要：京新药业在2024年底取得了治疗LP（ａ）血症的1类创新药JX2201胶囊的临床批件，并启动I期临床试验。地达西尼于2024年3月底上市，同年11月进入医保目录，2025年将推动入院工作。公司创新药管线聚焦精神神经领域，兼顾心脑血管创新品种，重点关注失眠、精神分裂和癫痫等方向。2024年公司成品药院外市场同比增长45%，通过与零售连锁药房合作扩大覆盖范围。公司连续几年销售费用下降，2025年将控制销售费用率保持稳定。

8）云南白药 （国盛证券参与公司业绩说明会）
调研纪要：云南白药在并购、创新药研发、健康事业群发展、核心产品销售规划、云药企业联盟、省医药业务拓展、毛利率提升及数智化进展等方面进行了详细阐述。并购方面，公司围绕医药大健康全产业链、优势领域、优势品种开展并购与BD工作，重点是中药全产业链相关企业。创新药项目聚焦社会需求、科技赋能以核药发展为中心，布局多个创新药物发展。健康品事业群将推进线上新兴兴趣电商的品牌认知，重视O2O即时零售带来的结构性增长机会。药品事业群将以“伤科疼痛全领域管理的第一品牌”为指引，深挖白药核心产品在伤科疼痛领域的药效机制。云药企业联盟以云南白药为链主，构建“航母式”产业集群，提升云南中药材的市场竞争力。省医药公司通过多仓运营、货源共建等项目，实现了服务能力和服务范围的扩展。2024年公司业务结构持续优化，毛利率较高的药品销售、健康日化工业收入占比提升。公司通过数据+AI前沿技术赋能所有产业链环节，推动产业转型升级和业务创新发展。

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