Mysteel周报：宏观情绪不佳拖累镍价回落

Part.1 市场概述

镍 宏观情绪不佳拖累镍价回落

本周镍价震荡回落，印尼政策落地不及预期，镍价表现震荡，周五关税问题扰动导致大宗商品普遍回落，镍价受此影响继续下行。

基本面上，镍矿端表现依旧强势，镍价边际坚挺。印尼方面，4月基价升贴水均有所上涨，镍矿市场表现依旧偏紧。菲律宾方面，由于目前雨季影响尚未结束，镍矿供应未有明显增加，难以抵消印尼镍矿偏紧预期，短期镍矿价格表现强势。精炼镍方面，基本面过剩格局不改，但目前成本端扰动偏强，价格边际维持坚挺。现货方面下游刚需有所释放，但整体量级一般。内外方面，内外价差维持低位运行，国内资源持续交仓情况下内外价格波动幅度明显收窄。镍铁方面，周内镍铁较为火热，但价格未有明显变化，镍矿上涨背景下镍铁短期维持强势，需求端不锈钢产量高企，对镍铁需求旺盛，但供应端随着高冰镍逐步转产镍铁，镍铁过剩格局有所扩大，中期产业利润或面临压力。硫酸镍方面，硫酸镍价格表现偏强，系成本推涨。原料端中间品维持偏高系数，整体市场散单偏紧，中间品价格表现强势。下游三元采购有所增加，驱动镍盐厂利润修复，但上行动力依旧有限。短期硫酸镍成本支撑，产业利润持续低位，价格维持成本定价。

综合来看，受政策端落地不及预期以及宏观回落影响，镍价宽幅回落，但底部支撑依旧，预计镍价维持震荡。中长期产业过剩压制，但边际或有政策支撑，关注税收政策落地情况。短期运行空间暂看125000-138000元/吨。

铬：钢招大涨600刺激市场信心，铬市偏强上行

本周铬市呈现大涨，3月底青山4月高碳铬铁钢招上涨600元/50基吨，铬市情绪再受提振，铬铁零售抬升超8000元/50基吨，受铬铁行情大涨，铬矿内外贸易商拉涨报价，目前南非系资源供应短缺，国内港口库存高位下移，现货资源集中于大户手中，可流通量受限，40-42%精粉成交价格上升至60-61元/吨度区间，期货本周暂未报盘，但铬强势反弹市场看涨预期一致。3月国内铬铁产量环比小幅增长5.3%达到60.55万吨，不锈钢3-4月单月产量达近350万吨，下游需求激增使铬铁本月供应缺口扩大，且成本支撑因铬矿上涨后持续走强，铬铁仍有一定上行空间，不锈钢本周继续去库，“金三银四”旺季需求逐步兑现，周尾美国“对等关税”政策或对后期宏观情绪有所扰动，短期铬铁需求可观，铬市维持偏强运行为主。

1.1 价格预测

下周价格预测

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