报复性反弹！

今日，港股全线下挫情况下，南向资金又开启“扫货模式”，截至发稿，今日爆买260亿港元。

股债跷跷板效应下，债市上演报复性反弹！

1债市疯狂反弹

今日，国债、国开债、地方债、信用债利率全线下行，午后下行幅度进一步扩大，10Y活跃券利率下行6.8BP来到1.74%关口，30Y活跃券直接下行7.15BP，报1.92%。

这带动超长期限国债ETF强势上涨，鹏扬30年国债ETF、博时30年国债指数ETF分别涨1.56%、1.51%，自3月18日底部以来反弹超4%。

债市强势反弹的主要原因有三点：

第一，市场继续期待“择机降准降息”。

第二，央行连续两日回笼流动性后，今日小幅净投放49亿。

第三，资金层面继续宽松，DR007今日报1.68%，是继2月8日以来最低点。

事实上，债市回调的这一个多月以来，资金一直流入相关ETF。

中债-30年期国债财富(总值)指数、沪30年国债和中债-7-10年政策性金融债全价(总值)指数在一季度分别净流入120.18亿元、36.27亿元和27.03亿元。

(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

其中“最吸金”的当属30年国债ETF和30年国债指数ETF，一季度分别净流入120.18亿元和36.27亿元。

2全球股市下跌

果然特朗普永远不可预测！

4月2日，美国总统特朗普签署了全球瞩目的“对等关税”行政令，宣布美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对多个贸易伙伴征收更高关税。

令人忍俊不禁的是，特朗普居然业要对世界尽头的无人岛收10%的关税。

企鹅、海豹的内心OS或许是：“你们人类，不太对劲…”

更令人无语凝噎的是，大家本来以为这个税率会是用一个多么精妙的公式计算出来。

然而网友发现，这居然是直接用贸易逆差/进口额，简单粗暴计算出来的结果。

不管如何，这份“对等关税”可以说是近百年来，对全球贸易冲击最强烈、覆盖面最广的举措了。

全球资本市场也上蹿下跳，道指期货跌近千点，纳指期货跌超4%，美债价格上涨，欧洲资产先涨后跌，美股科技巨头盘后全线崩跌，苹果跌超7%。

高盛交易台最新观测数据显示，美股科技股遭持续抛售，对冲基金在宏观产品上激进做空。

亚太股市开盘全线下挫，越南股市大跌6%，日经225指数一度跌超4%，国际金价继续狂飙，现货黄金站上3160美元，续创历史新高。

这个时候，又对黑格尔说的一句话有了更深入感受——

“历史给我们最大的教训就是：人类从来不会从历史中吸取教训。”

1930年推出的《斯穆特-霍利关税法案》，导致国际贸易量暴跌66%，全球大萧条业正式拉开帷幕，因此该法案被历史学家称为“美国史上最愚蠢的经济决策之一”。

缘于对历史教训达成的共识，全世界自此共同努力降低关税，1947年10月签署了《关税与贸易总协定》(GATT)，最终在1994年演变为世界贸易组织（WTO）。

根据税收基金会的数据，在这一过程中，美国平均关税税率从1946年的10.3%，到1999年降至1.8%，在21世纪前十六年保持在1.5%左右的水平，直到2017年特朗普上台为止。

据中金测算，如果特朗普关税完全落地，美国的有效关税率从2024年的2.4%大幅上升了22.7个百分点至25.1%。

这将超过1930年《斯穆特-霍利关税法案》实施后的美国的关税水平。

难怪日本央行一名官员会吐槽称，特朗普在贸易、关税等方面的理念“明显停留在上世纪80年代，甚至回到了一个世纪以前”。

对投资而言，源于特朗普政策的不确定性，近期资产价格的高波动可能会成为常态，对内，消费的重要性再次凸显无疑。

今日A股以养殖、农业板块、旅游为首的内需板块全线上扬，平安养殖ETF、招商畜牧养殖ETF和鹏华畜牧ETF分别涨2.64%、2.08%和2.07%。农业板块走强，华夏基金豆粕ETF、鹏华基金粮食ETF分别涨1.87%和1.77%。

3“国家队”最新动态曝光！

随着公募基金2024年年报披露完毕，以中央汇金为代表的“国家队”最新持仓动态也浮出水面！

中央汇金系的两个公司主体分别是中央汇金投资和中央汇金资产，截至2024年年底，中央汇金系的两个公司主体合计持有ETF的总规模超过万亿，达到10438.81亿元，合计持有ETF份额2801.75亿份。

与2024年年中相比，中央汇金系合计增持ETF份额1068.09亿份，其中增持动作主要是中央汇金资产。

截至2024年12月末，中央汇金投资出现在21只ETF的前十大持有人名单中，具体产品与2024年年中相同，合计持有ETF份额1972.13亿份，持有份额未发生变化。

需要注意的一点是，由于在2024年下半年，沪深300ETF易方达进行了份额合并，以及嘉实中证500ETF实行份额拆分，因此中央汇金实际持有的上述两只ETF的份额没有发生变化。

“国家队”在2024年下半年最大亮点在于中央汇金资产，截至2024年年末，出现在15只ETF的前十大持有人名单中，其中有6只ETF是新进前十大持有人，分别是华夏基金上证50ETF、南方基金中证1000ETF、华夏基金中证1000ETF、广发基金中证1000ETF指数、易方达基金科创板50ETF、和富国基金1000ETF。