862亿！“股王”茅台利润再创新高，下个发展目标已公布

作者︱懂酒哥

不出悬念，贵州茅台的2024年财报，营业收入和归母净利润纷纷再创佳绩，分别达到1708.99亿元和862.28亿元。

在当今白酒行业深度调整的大环境下，贵州茅台的净利率、库存等财务指标虽然受到一定影响，但公司通过从“卖产品”到“卖生活方式”的转变，不仅实现了服务品质与客户体验的双重提升，更收获了显著的全球化成效，即海外市场营收突破50亿元大关，为公司构建起了更具韧性的市场格局。

营收、利润双位数增长，构建“橄榄型”产品结构

4月2日，贵州茅台发布了2024年年报。年报显示，公司全年实现营业收入1708.99亿元，同比增幅达15.71%；归母净利润则达到862.28亿元，同比增长15.38%，两项业绩指标均实现了双位数增长，且增速高于2020年的13.33%和2021年的12.34%，呈现出稳步上扬的态势。

从销售渠道来看，贵州茅台的批发代理业务收入达957.69亿元，同比增长19.73%，年末国内经销商数量净增63家至2143家。2024年以来，为平衡传统经销商与直营渠道利益，贵州茅台暂停了部分“i茅台”促销活动，导致i茅台收入下滑10.51%至200.24亿元，但此举有效稳定了价格体系，增强了经销商的信心。

在产品结构方面，茅台酒作为贵州茅台的核心支柱，贡献了1459.28亿元的收入，占总营业收入的85.39%。贵州茅台通过“陈年、飞天、低度”三大系列产品，构建了稳定的“橄榄型”产品结构。此外，生肖茅台、公斤茅台等非标产品销量明显增长，其中京东平台公斤茅台用户数量实现了2倍的增长。

系列酒方面，贵州茅台取得了246.84亿元的营收，同比增长19.65%，展现良好的成长性。其中，茅台1935贡献了120亿元的收入，稳居百亿大单品行列。同时，汉酱、赖茅等产品也形成了“T型”矩阵，覆盖了中高端市场。

海外营收突破50亿大关，扩大国际“茅友圈”

在白酒行业调整的大环境下，上市酒企纷纷积极拓展海外市场，旨在提升品牌影响力，并有效分散单一市场的经营风险。

2024年，贵州茅台在海外市场的营业收入达到51.89亿元，同比增长19.27%，占据国内白酒出口总额的70%以上份额，这展示了茅台国际化战略的初步胜利。

贵州茅台致力于构建自有渠道体系，深化文化输出。公司在中国香港、日本、新加坡等地打造了样板市场，业务覆盖全球64个国家，拥有106家国际渠道商和44家专卖店，国际化布局日益完善。

在“软体验”方面，贵州茅台举办了225场品鉴活动，吸引了1.5万人次参与；推出了“走进茅台”特色之旅，邀请来自18个国家的渠道商实地体验茅台的酿造工艺，不断扩大国际“茅友圈”。

此外，贵州茅台还推出了“茅台之夜”、“茅台文化节”等活动，巧妙融合诗词、书法等中国传统文化元素，实现了品牌与文化的双重传播。在高端场景的绑定上，茅台亮相APEC峰会、达沃斯论坛等国际舞台，同时进驻米其林餐厅、国际机场免税店，进一步强化了高端消费场景的关联。

贵州茅台提出了“让世界爱上茅台”的宏伟愿景，计划到2035年跻身全球食品饮料行业前五强，推动品牌从“中国名片”向“世界烈酒标杆”的蜕变。

下调利润增速指引，审慎应对变革

贵州茅台在本次2024年度报告中，多项经营指标创出了历史新高。但这次财报中，也存在一定不足，公司调低了2025年的业绩目标，实现营业总收入较上年度增长9%左右，完成固定资产投资47.11亿元。

这是贵州茅台2020年以来首次下调年度业绩增速，也是公司2016年后首次将年度收入增速目标调整至个位数。

而从反映盈利质量的数据来看，贵州茅台毛利率为91.93%，与2023年的91.96%基本持平。贵州茅台的净利润率，在2022年达到52.68%之后，2023年为52.49%，2024年为52.27%，出现下行态势。

而贵州茅台的存货周转天数在2024年四季度末达到了1315.31天，相比2024年三季度末的1249.42天，和2023年三季度末的1293.10天，均出现了明显提升，这背后是公司的库存管理风险攀升。

基于当前白酒行业的情况，可以看到行业还在调整周期，茅台集团党委副书记、总经理王莉在贵州茅台酒2025年全国经销商联谊会上表示，应对挑战依然是2025年的主旋律。持续做好“三个转型”——客群转型、场景转型、服务转型，不断强化渠道协同、增强消费触达、促进消费转化，解决好根本性的供需适配问题。