食品饮料行业观察：酒鬼酒锚定次高端增长；休闲零食延续渠道红利

随着2024年年报陆续披露，食品饮料行业的业绩表现成为市场关注的焦点。白酒板块在渠道库存逐步消化与消费场景回补的双重驱动下，头部企业通过战略调整释放增长预期；大众品领域则凭借渠道创新与产品升级，展现出较强的业绩韧性。板块整体在财报验证下，修复趋势逐步清晰。

白酒企业战略调整驱动市场预期

酒鬼酒在经销商大会上提出未来五年年均增速超20%的目标，明确聚焦湖南次高端市场。2024年，其分销率与动销率均突破100%，开瓶扫码量同比增长90%，渠道库存持续优化。公司计划缩减50%的SKU数量，构建“2+2+2”战略单品体系，强化核心产品竞争力。这一战略调整旨在通过精简产品线提升终端效率，为长期增长奠定基础。

舍得酒业发布股权激励计划，考核目标设定2025年营收或净利润增速下限为20%与164%，凸显管理层对市场突破的信心。年报显示，公司计划通过“渠道向下、品牌向上”策略，深化消费者端运营，同时加大创新投入以激活存量市场。在次高端白酒竞争加剧的背景下，舍得酒业的主动改革为行业提供了差异化样本。

渠道优化与分红率提升成为白酒板块共性趋势。上海证券报数据显示，35家食品饮料上市公司中，21家现金分红比例超60%，会稽山、双汇发展等企业分红比例接近或超过90%。高分红策略不仅增强投资者信心，也反映出龙头企业在行业调整期的财务稳健性。券商研报指出，青岛啤酒成为4月金股推荐热度首位，显示市场对具备渠道势能与盈利确定性的标的关注度提升。

大众品渠道创新与业绩韧性

休闲零食企业三只松鼠与劲仔食品2024年业绩表现亮眼。三只松鼠营收同比增长49.3%，净利润增幅达214.3%，其抖音平台收入增长81.7%，首次超越天猫渠道；劲仔食品营收与净利润分别增长16.8%与39.0%，海外市场收入同比提升90.1%。两家企业通过布局社交电商与会员制渠道，打破传统零售增长瓶颈，验证了渠道创新的有效性。

调味品企业天味食品第四季度营收与净利润增速环比提升，全年毛利率增长1.9个百分点，费用管控成效显著。在餐饮复苏与促消费政策推动下，调味品行业迎来补库存与价格回升窗口，头部企业盈利弹性逐步释放。此外，速冻食品企业通过供应链优化与新品开发，进一步巩固B端市场优势。

渠道变革与国际化成为大众品增长关键词。有友食品通过入驻山姆等会员渠道实现营收增长22.4%，扭转此前业绩下滑态势；三只松鼠、东鹏饮料等企业加速推进港股上市计划，以拓展全球供应链与融资能力。随着海外市场布局深化，食品饮料企业的国际化进程有望打开新增量空间。

当前，食品饮料行业正经历从规模扩张向质量提升的转型。白酒企业通过战略聚焦与渠道出清夯实基本面，大众品则凭借渠道创新与效率优化延续增长势头。在财报数据验证与政策利好叠加下，板块结构性机会值得持续关注。

本文源自：金融界

作者：观察君