Mysteel月报：4月国内废钢市场弱势下行

概述：截至3月26日，MySSpic废钢绝对价格为2493.89元/吨，月环比减少59.2元/吨，降幅2.32%，年同比减少341.11元/吨，降幅12.03%。3月废钢价格震荡下行， 多国加征关税导致国内钢材市场整体走空，两会并未释放出较好政策，市场希望落空，钢材需求低迷，价格持续走跌，废钢价格也大幅下行。展望4月废钢市场，加征关税影响继续发酵，市场宏观方面预期较为悲观，成本端来看，铁矿石供应宽松，焦煤焦炭价格底部运行，铁水成本将进一步下移，拖累废钢价格。同时电弧炉亏损压力持续，铁水成本低于废钢成本，废钢需求或下降，因此综合来看，预计4月废钢价格震荡走跌。

一、3月国内废钢市场价格持续下跌

截至3月26日，国内废钢市场价格整体下行，呈现先抑后扬走势，3月份，宏观消息面较为悲观，钢材需求未见起色，钢材库存去库缓慢，价格持续走跌。而废钢方面受钢材价格拖累影响，跟随下跌，但随着电弧炉的大面积复工复产，废钢需求提升，废钢价格表现强于螺纹。

表1：全国重点城市重废价格（单位：元/吨，不含税）

数据来源：钢联数据

二、3月废钢进口价格严重倒挂

图1：日本废钢进口价格与国内主流市场价差(单位：美元/吨)

数据来源：钢联数据

目前中国进口主流料型，来自日本的HS当前到港价实际报价在337美元/吨左右，中国国内主流城市不含税重废均价2160元/吨，进口主流料型HS的CFR到港价比国内重废价格高450元/吨左右，价差严重倒挂，不适合进口。

三、3月国内螺废价差缩小、板废价差扩大

图2、图3：螺废价差、板废价差走势图（单位：元/吨）

3月成材价格表现分化，螺纹钢价格震荡下跌，热轧价格跌后反弹，螺废价差进一步缩小，板废价格有所扩大，生产板材钢厂利润扩大，优势增加。截至3月27日，Mysteel螺纹钢绝对价格指数3378.67元/吨，螺废价差884.78元/吨，较上月减少16.12元/吨。热轧板卷绝对价格指数3389.06元/吨，板废价差895.17元/吨，较上月增加27.23元/吨。从当前的螺废价差来看，螺废价差跌破900元/吨，电弧炉钢厂处于亏损当中。板废差增大，后期或将有更多钢厂转向生产板材。

四、3月废钢-铁水价差继续增加

图4：生铁与废钢价差走势图（单位：元/吨）

数据来源：钢联数据

截3月27日，废钢-铁水价差在53元/吨，月环增加42元/吨。3月份，铁矿石及焦煤焦炭价格大幅走跌，导致铁水成本下降，废钢价格整体小幅下跌，因此废钢与铁水价差大幅增加。相比铁水，废钢完全无性价比可言，高炉钢厂或将降低废钢消耗，废钢需求将下降。

五、废钢基本面情况

1、钢厂库存大幅下降 库存基本恢复至正常水平

截至3月27日，我的钢铁300家钢厂废钢库存总量493.27万吨，较上周减少4.00万吨，降幅0.80%；月环比减少18.86万吨，降幅3.68%；年同比减少78.61万吨，降幅13.75%。3月份，废钢库存持续下降，受到钢厂利润不佳影响，钢厂废钢库存持续下降，保持低库存运作，减少资金压力。

图5：300家钢厂废钢废钢库存变化图

数据来源：钢联数据

2、电弧炉开工率及产能利用率持续攀升

截至3月26日Mysteel调研全国87家独立电弧炉钢厂，平均开工率73.33%，周环比增加1.40%%，月环比增加9.99%，年同比增加3.05%；产能利用率55.00%，周环比增加0.10%，月环比增加6.09%，年同比增加1.94%。3月，多数春节后尚未复产电炉陆续复工，电弧炉开工率及产能利用率缓慢上升，并创下短期高于，高于去年同期水平，当前电弧炉开工率及产能利用率都处于较高位，4月或有下降的可能。

图6、图7：87家独立电弧炉钢厂开工率及产能利用率

数据来源：钢联数据

3、电弧炉成本下降，利润微增

3月27日Mysteel统计76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3413元/吨，周环比增加3元/吨，-96元/吨，谷电利润为9元/吨，周环比增加14元/吨。3月份螺废价差继续缩小，电弧炉钢厂利润继续压缩。部分钢厂亏损严重，长期亏损情况下，电弧炉钢厂将有减产甚至停产的可能。

图8、图9：独立电弧炉建筑钢材生产成本及利润

综合来看，3月份，废钢价格呈现先抑后扬走势，整体价格下行。对于4月份，从废钢供应来看，制造业抢出口进入尾声，制造业用钢增长面临降速，废钢产出有限。从需求来看，当前废钢远高于铁水成本，且短期铁水成本仍将继续下降，高炉钢厂用废需求压缩。而电弧炉方面亏损压力持续，或有减产动作，废钢整体需求将减少。从宏观方面来看，市场情绪较为悲观，因此综合来看，预计4月份废钢市场弱势下行。但考虑到4月份为钢材需求旺季，不排除价格触底后，出现回涨的可能，具体仍需观望成材价格走势。

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