国投智能：4月2日接受机构调研，南方基金、国投证券等多家机构参与

证券之星消息，2025年4月2日国投智能（300188）发布公告称公司于2025年4月2日接受机构调研，南方基金王芝文、国投证券夏瀛韬、东北证券马宗铠、招商证券鲍淑娴 刘玉萍、民生证券杨立天、博时基金张学政、光大保德信基金詹佳、东吴证券戴晨、广发证券李婉云、华安证券来祚豪、农银人寿保险王鹏、中国人寿资管王煜、浦银安盛基金黄星霖、山西证券战泽昊、混沌投资黎晓楠、上银基金杨东朔、世邦基金于千可、同泰基金董万江、西部利得基金侯文生、信达证券庞倩倩、长城财富保险胡纪元、长江证券资管徐婕、赤祺资产陈奇、长江证券李昊明、银河证券胡天昊、中信建投陈思玥、碧云银霞陈超俊、广东正圆私募基金张萍、广东中粤开源资管方科、陈晓明、华鑫国际信托王彩江、金元顺安基金侯斌、昆仑健康保险周志鹏、广发基金曾质彬、中金公司赵元挥 韩蕊、光大证券李公民、兴业证券桂杨 蒋佳霖 孙乾、财通证券郑元昊 李宇轩 杨烨、海通证券魏宗 方孟辰参与。

具体内容如下：
问：1．DeepSeek 正引发 AI 及信息化产业的格局重塑，请介绍一下公司目前的战略应对及商机捕捉。
答：感谢您的提问。公司 2024 年提出的“ll in I”战略，标志着公司在人工智能领域的全面布局，主要聚焦公共安全领域大模型研发技术，公共安全、政务、企业数字化场景下智能体构建技术，人工智能安全技术三大方向，旨在通过技术创新与商业化闭环，重塑行业生态。DeepSeek 等开源模型的爆发为行业领域大模型能力私有化部署提供了可能，催生大模型私有化部署的需求，推动大模型装备化产品的应用。公司整体落地思路是应用 I技术赋能四大板块产品竞争力不断提升；主要通过行业侧的需求以及私有化的部署来实现落地和变现；同时持续夯实人工智能安全技术卡位优势，加快商业化价值落地节奏。

问：2．请公司电子数据取证业务是否进入增长瓶颈期，下一步将如何应对？
答：感谢您的提问。公司电子数据取证业务增长放缓的主要原因是来自于下游客户预算的整体缩减，公司作为国内领先的具有信创属性的取证产品解决方案供应商，技术壁垒和市场地位稳固。为了进一步保持核心竞争力，驱动增长突破，公司采取的举措包括
（1）I 赋能产品线升级公司电子数据取证产品线全面对标公司“ll in I”战略规划，将人工智能大模型与电子数据取证分析全面融合，构建“端-云-脑”三级智能化体系，打造丰富的产品矩阵并穿透多场景，推进电子数据取证从专精工具跃升为社会治理核心组件的有效突破。
（2）推进产品及服务模式创新进一步加强与取证云的联动，提升用户粘性；基于取证 OS，打造适合多行业需求的产品；加大电子数据鉴定业务拓展及服务提升，打造差异化能力，实现规模增长。
（3）跨行业复制与下沉市场推广依托成熟的取证 3.0 的模式持续横向推进跨行业复制，在税务稽查、金融调查、食药环等领域形成多元行业解决方案，深挖区县市场潜力及基层治理场景，加速下沉市场渗透。
（4）持续实施出海战略立足取证产品线，打造海外取证品牌，制定差异化的海外市场营销策略，推出一批具有市场效益、有技术代差的高价值智能化装备，打开海外第二曲线。

问：3．请介绍一下公司在修复毛利率水平方面具体有哪些举措？
答：感谢您的提问。公司毛利率水平下降主要受市场竞争加剧，下游客户预算缩减及项目交付周期较长等因素的影响。下一步，公司将通过技术（I 赋能）、管理、采购三管齐下，逐步提升整体毛利率水平。具体举措如下
（1）技术降本打造 Mass DB 大规模高性能大数据组件产品，降低基础设施的投入；运用人工智能手段提高研发效率，进而实现人力成本压降；开展智能化项目管理，借助 I提升项目管理效率，实现全流程可视化项目管理，提升项目执行效率。
（2）管理降本通过实施业财融合、流程重构、加强订单筛选与质量管控等，进而有效降低管理成本。
（3）采购降本加强项目前端参与程度，优化供应商评审及管理机制等，实现有效降本。

问：请 AI赋能公司传统产品进行升级，产品价格和客户付费意愿有何变化？
答：感谢您的提问。I 赋能公司传统产品升级主要在于提升公司产品的核心竞争力，进而提升市场份额，以及由于 I 升级刺激的设备更新换代需求带来的商机。除了传统产品升级，基于 I 大模型能力，公司还陆续推出了全新的 I 系列产品，比如“天擎”公共安全大模型智能分析工作站、“星火”取证数据分析平台、取证分析大模型一体机等，极大丰富了公司的产品线。未来随着 I功能从“锦上添花”变为“刚需标配”，客户付费意愿将随政策深化和技术渗透持续强化。

问：请如何展望 2025 年下游客户需求情况？
答：感谢您的提问。2025 年公司下游客户需求结构化持续升级，一是客户对产品智能化需求不断提升；二是取证 SaaS 化模式加速渗透；三是公共安全大数据平台建设需求持续增长；四是客户对数据安全和隐私保护的需求日益增强。客户需求的增长核心动能主要有以下三个方面
（1）政策支持力度逐步提高公司下游客户 IT支出向实战型应用倾斜，智能预警、数据安全等领域的重要性提升；《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》等政策推动对公共安全领域及部分监管行业的装备及平台升级换代；平安中国建设推向更高水平要求适应形势任务的发展变化，只能加强，不能削弱。
（2）技术跃迁驱动市场扩容I 垂直化落地加速、产品技术迭代、安全场景需求上升以及运营服务模式升级等因素，有望带来增量业务。
（3）行业复制及区域下沉潜力公司下游客户行业扩展至食药环、纪检、金融等场景；县域蓝海市场增量空间较大。

问：请介绍一下公司在 AI安全方向的具体布局和进展。
答：感谢您的提问。公司高度重视人工智能安全研究，承担多项国家级人工智能安全重大任务，参与多项生成式人工智能国家级标准体系构建，参与起草国内首个 I 生成内容标识办法《人工智能生成合成内容标识办法》。推出美亚内容鉴真系列产品和解决方案，已发布深伪视频图像鉴真智能装备—“慧眼”视频图像鉴真工作站并面向客户销售；截至当前，“美亚内容鉴真”小程序已入驻全国近 70 个省市政务平台，能对深度合成的视频图像及大模型生成的视频图像和文本内容进行检测识别。

问：请公司 2024 年整体研发投入同比下降，是否具有持续性？
答：感谢您的提问。公司研发投入同比下降的主要原因是公司的“天擎”公共安全大模型和 Qiko 智能体全面赋能研发体系，优化部分基础编程人员，是结构性优化与效率提升的主动调整。公司投入聚焦趋势明确，更加注重资金重组的有效性、技术复用率提升，同时积极通过产学研合作及联合技术攻关方式撬动外部研发资源降低内部支出。

问：8．请公司如何应对下游客户预算可能持续紧缩的风险？
答：感谢您的提问。公司是国内电子数据取证行业龙头企业、公共安全大数据领先企业、网络空间安全与社会治理领域的国家队，通过提供相关的产品与解决方案，助力客户实现打击犯罪、提升社会治理能力等职责，具备一定抗周期性。同时，公司通过“开源+节流”双轨并行策略，提质增效，并依托技术创新和政策导向拓展新市场，形成多元化的抗风险能力，从而为实现公司长期可持续发展奠定基础。

国投智能（300188）主营业务：为司法机关及行政执法部门提供电子数据取证产品及大数据、网络空间安全、智慧城市等解决方案。

国投智能2024年年报显示，公司主营收入17.69亿元，同比下降10.82%；归母净利润-4.15亿元，同比下降101.83%；扣非净利润-5.75亿元，同比下降71.61%；其中2024年第四季度，公司单季度主营收入8.72亿元，同比下降29.31%；单季度归母净利润-1.73亿元，同比下降190.45%；单季度扣非净利润-1.92亿元，同比下降352.42%；负债率31.68%，投资收益1.53亿元，财务费用-1467.56万元，毛利率40.58%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为18.33。

以下是详细的盈利预测信息：

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