1300亿元！获史上最大规模融资，邮储银行突破资本瓶颈

近日，四家国有大行的定向增发引发市场关注。2025年3月31日，财政部发布消息，将发行首批特别国债5000亿元，支持中国银行、中国建设银行、交通银行、中国邮政储蓄银行（601658.SH，下称“邮储银行”）补充核心一级资本。

在4月2日举行的2024年度业绩发布会上，邮储银行董事长郑国雨表示，关于资本补充，国家已将邮储银行纳入特别国债的首批注资行，通过财政部和战略股东增资1300亿元，预计将提升邮储银行核心一级资本充足率1.5个百分点。同时，作为唯一一家没有实施资本计量高级法的国有大行，邮储银行正在加快推进高级法落地。“国家注资”和未来“高级法应用”，将突破邮储银行的资本瓶颈，充分激活邮储银行在资金和客户方面的优势。

截至2024年末，邮储银行的核心一级资本充足率为9.56%，一级资本充足率为11.89%，资本充足率为14.44%。此前，邮储银行公告称，拟向财政部、中国移动通信集团有限公司、中国船舶集团有限公司发行A股股票，募集资金总额为人民币1300亿元，其中，财政部拟认购金额为1175.8亿元。此次定增发行价为6.32元/股。4月2日，邮储银行股价收于5.19元。

邮储银行副行长兼董事会秘书杜春野在业绩发布会上表示，这次定增是国家一揽子增量政策的重要组成部分，也充分体现了未雨绸缪的政策思路，看到有网友把这次政策形象比喻成是中小股东赢、银行赢和实体经济赢“三赢”的组合拳，具有一举多得的政策效果，邮储银行能够首批落地，对邮储银行意义重大。

在发行定价方面，杜春野表示，邮储银行采用的是“锁价定增+溢价发行”的方式，符合监管规定，并且较前20个交易日该行A股的交易均价实现了良好溢价，这样的安排充分兼顾了新老股东的利益和银行的长远价值的提升，能够最大化实现多方共赢，有效增强市场信心，并且这次上市发行将在邮储银行的年度分红之后进行，不会影响邮储银行现在股东2024年度的分红。

在发行规模和发行对象上，邮储银行采用的是“政策定向支持+市场化增量融资”的方式。杜春野表示，1300亿元是邮储银行成立以来最大规模的融资，静态测算直接提升邮储银行的核心一级资本充足率1.5个百分点，为邮储银行未来的发展注入了强大动能，财政部拟认购1175.8亿元，首次入股邮储银行，并且将成为邮储银行持股超过15%的第二大股东，这充分彰显了国家对邮储银行的坚定信心。邮储银行两家主要股东——中国移动和中国船舶，再次加码增资，分别认购了78.54亿元和45.66亿元，这也充分凸显了主要股东对邮储银行投资价值的认可。

杜春野表示，三家股东都是以现金的方式认购，并且锁定期都是5年，既可以为邮储银行在后续服务实体经济当中发挥更大的作用，也为邮储银行提供了坚实的后盾，极大地避免了对二级市场资金流动性的影响，充分体现了对资本市场和中小股东利益的呵护。

在发行市场的选择上，邮储银行选择在A股发行。对此，杜春野表示，一方面，增资的主要资金来源是国内发行的人民币特别国债及企业的自有资金；另一方面，作为A+H两地上市的银行，目前邮储银行的A股股价高于H股，通过在A股市场溢价发行，是对两地市场所有股东的充分呵护。

在对投资者影响的测算上，杜春野表示，邮储银行想要把握好静态测算和动态发展之间的关系。短期来看会有一定的即期摊薄，邮储银行也做了测算，假设今年上半年完成发行，在其他因素不变的情况下，预计增资对邮储银行的加权平均净资产摊薄影响的幅度是在6%左右，预计A股和H股的股息率分别还在4%和4.5%以上，资本增加和代理费优化这“一增一降”为邮储银行打开了全新的发展空间。随着募集资金到位后逐步使用并发挥效果，相信邮储银行的盈利能力和核心竞争力将有进一步的提升，进而能够持续提升邮储银行每股净资产和资产的规模。

杜春野表示，邮储银行将稳妥有序、高质高效推进增资工作，依法履行相关内部决策程序和外部报批程序，并且按规定及时履行信息披露义务。同时，邮储银行还会一如既往地倍加珍惜宝贵资本，坚持把好钢用在刀刃上，推进资本的精细化管理和集约化运用，提升资本内生积累能力，强化风险防控能力，推动高质量发展，在数字化浪潮中锻造差异化竞争力，最终构建“资本补充—转型发展—价值创造”的正向循环，从而持续为广大股东创造价值。

胡艳明经济观察报记者

金融机构新闻部记者
主要关注上市公司、证券、银行领域。