新茶饮企业财报：蜜雪冰城、古茗营利双增，茶百道、奈雪的茶营利双降

来源：环球网

近期，新茶饮企业陆续发布财报。其中，蜜雪冰城母公司蜜雪集团发布财报显示，2024年实现营业收入248.3亿元，同比增长22.3%，净利润达44.5亿元，同比增长39.8%；古茗控股有限公司发布财报显示，2024年实现营收87.91亿元，同比增长14.5%，净利润14.93亿元，同比增长36.2%。这两家新茶饮企业均实现营收、净利润的双增长。

与之相比，茶百道、奈雪的茶营收、净利润同比下降。其中，茶百道2024年实现营收49.2亿元，同比下降13.78%，净利润4.72亿元，同比下降58.3%。奈雪的茶2024年实现营收49.21亿元，同比下降4.7%，亏损9.19亿元。

新茶饮上市企业业绩呈现分化态势，头部品牌的竞争优势逐渐明显，业绩差距显现。此外，中端品牌则受到挤压而出现业绩承压。

蜜雪冰城、古茗营利领跑行业

蜜雪冰城2024年实现营收248.3亿元，净利润44.5亿元，营收和净利润均居首位，增速明显。蜜雪冰城门店数量众多，产品以低价位的单价约6元的现制果饮、茶饮、冰淇淋和咖啡等为主，下沉市场覆盖率高，优势明显；截至2024年末公司门店数量达46479家，海外因处于调整期，2024年开店数量较慢，海外门店4895家；中国内地一线城市门店1983家，新一线城市门店数量8143家，二线城市门店数量7600家，三线及以下城市门店数量23858家。

古茗2024年实现营收87.91亿元，净利润14.93亿元。截止2024年底，门店总数9914家，目前尚未完成全国所有省份（市、区）布局，全国尚有17个省份（市、区）未建立布局，主要深耕华东华南市场，以长三角和福建等区域为主，在区域市场积累了较高的品牌忠诚度。

蜜雪冰城与古茗均具备自有供应链体系。从采购环节来看，蜜雪冰城建立起覆盖全球6大洲、38 个国家及地区的采购网络，以低于行业平均水平的价格购入大量核心原材料，比如2023年采购柠檬、奶粉、橙子、茶叶、咖啡生豆各约11.5万吨、5.1万吨、4.6万吨、1.6万吨、1.6万吨；从生产端来看，蜜雪冰城在河南、海南、广西、重庆、安徽设有五大生产基地，年综合产能达约165万吨；从物流来看，蜜雪冰城自主运营的仓储体系由总面积约35万平方米的27个仓库组成，在中国内地，逾90%的县城能实现12小时内触达，约97%的门店实现冷链物流覆盖。

古茗在原材料方面，确保原材料品质供应，供应链从种植、养殖源头到仓储、配送，实现全方位保障。其拥有4300亩香水柠檬基地，产能可达1000吨。借助温度跟踪仪和自有恒温冷链运输车，将葡萄从云南产地直送全国千余家门店，全程把温度控制在2 - 6℃，确保鲜果质量。在奶源方面，古茗与认养一头牛达成战略合作，深入牧场溯源。

通过供应链的精细化运营，蜜雪冰城和古茗在成本控制、产品品质保障、市场拓展等方面，为业绩拉动带来正向作用。

茶百道、奈雪的茶业绩承压

茶百道2024年业绩出现下滑。营收49.2亿元，同比下降13.78%，净利润4.72亿元，同比下降58.3%。茶百道2024年末门店共计8395家，2023年门店7801家，2024年新开门店594家，新开门店增速放缓。同时，费用支出出现大幅增长，2024年，茶百道销售费用支出3.95亿元，同比增长201.6%，行政费用支出5.1亿元，同比增长21.4%。

从门店分布看，据公开数据显示，茶百道在一线、新一线、二线、三线、四线及以下城市分布的比例分别为9.4%、25.5%、20.2%、19.3%、25.6%。相应城市的收入贡献占比分别为新一线城市贡献营收占比28.89%，二线城市贡献营收占比19.59%，四线及以下城市贡献营收占比18.41%。

通过以上数据对比可以发现，茶百道业绩下滑的原因，一方面是销售费用上的增加，给公司门店经营收入的增加带来压力；另一方面，茶百道的门店分布及核心收入主要覆盖一二线城市，由于产品价格处于12-18元的价格中间，向下受到下沉市场来自蜜雪冰城的竞争，向上又有来自喜茶、奈雪的茶的夹击，茶百道需要在供应链、品牌端进行更精细化的运营，才有可能在激烈的行业竞争中突围。

另一家定位高端的茶饮品牌奈雪的茶，2024财报显示净利润由2023年度的盈利2090万元，转变为2024年的亏损9.19亿元。门店规模方面，截至2024年12月31日，奈雪的茶茶饮店网络从截至2023年12月31日的1655家新增143家至1798家，其中直营店1453家，加盟店345家。对于业绩下滑，奈雪的茶认为主要原因是2024年消费市场整体表现疲弱，新品牌及跨界品牌持续涌入现制茶饮行业导致行业竞争加剧，且公司关闭了部分经营不善的门店，导致产生1.6亿元的闭店损失，另外公司还有3.2亿元过往的若干投资带来的亏损。

奈雪的茶过去以直营模式为主，为应对外在消费环境的变化与压力，也逐渐增加加盟业务，调整、改造、关闭经营不善的门店，以试图降低运营成本，提升运营效率，尝试探索更多店型，从而提升市场份额。

行业内卷，亟待品牌转型、精准运营

根据各家新茶饮品牌公开披露的注册会员数据，截至2024年末，古茗为1.5亿、茶百道1.4亿、奈雪1.02亿、霸王茶姬1.77亿、沪上阿姨近亿（2024年6月）、蜜雪冰城3.15亿（2024年9月），六家品牌的注册会员的数量将近10亿，接近中国人口基数，实际各家消费人群出现重叠，行业趋于饱和。

为应对行业竞争的加剧，新茶饮品牌选择主动下沉，以拓展品牌市场范围。从产品价格定位上，各家茶饮逐渐向低价格带靠拢，打开美团搜索各品牌门店可见，蜜雪冰城靠2元冰淇淋、4元柠檬水和6元奶茶，稳居性价比的首位；其他品牌门店也逐渐价格下探，如茶百道的茉莉奶绿，美团专享价6.9元；以高端定位为主的奈雪的茶，奈雪茉莉初雪单品的价格10元。

价格趋于平民，势必压缩品牌成本空间，为获得规划增长，对品牌的精准化运营也有了更高的要求。以蜜雪冰城为例，数据显示，其向加盟商供应的饮品食材中，超过60%为自产，核心饮品食材更是实现100%自产。对于供应链、成本的精准把控，结合高效的物流网络配送，使其得以加速扩张。

同时，各家纷纷转型出海。其中，东南亚市场是各家出海布局的重点市场。蜜雪冰城2018 年在越南开设海外首店，随后扩展到泰国等其他东南亚国家，2024 年年初进入悉尼、日本等地，目前海外门店数量4895家。茶百道于2023 年首家海外门店落地韩国首尔，逐步开启海外市场拓展之路，目前在全球多个国家和地区开设了14家门店，包括韩国7家、泰国2家、澳大利亚2家、马来西亚2家和西班牙1家。奈雪的茶的海外门店数量为7家，分布在泰国、新加坡和马来西亚。海外市场目前处于培育期，新茶饮品牌的盈利点主要还是来自国内，要想品牌长远发展，需修炼品牌内功，实现品牌的“精耕细作”，方能从行业内卷中突出重围，长期占领消费者心智。