全行业步入AI时代，三大长期主义造就平安的真正价值

作者 | 华南索罗斯

时代转折之际，往往是看出一家企业成色的最佳时机。

伟大企业引领，普通企业跟随。

2024年末，一场AI催生的科技浪潮席卷全球。DeepSeek给美股带来大地震，“杭州六小龙”横空出世，A股港股都走出独立行情。

“东升西落”被广泛接受，中国资产价值开始重估，很多人都感受到时代跳动的脉搏，但不是所有人都有参与时代叙事的方法论。

如何掘金时代机遇？如何抓住行业风口？如何稳健自身增长？

有人还在迷茫，有人却已给出了自己的答卷——坚守长期主义，以不变应万变。

位列世界500强第33位，资产规模11万亿，成立36年之久的中国平安，在刚刚披露的2024年财报中，展示了在AI时代的方法论和经营成果。

具体来看：

——经营稳健增长，核心业务回升向好。实现全年营收10289.25亿元，归母净利润1266.07亿元，同比分别增长12.6%和47.8%，保险、银行等金融核心业务板块稳健发展。

——坚守“综合金融+医疗养老”双飞轮驱动战略。截至2024年末，平安持有集团内4个及以上合同的客户占比为25.6%，留存率达98%。近63%的客户同时享有医疗养老生态圈的服务权益，覆盖医疗养老生态圈服务权益的客户新业务价值占比约7成；

——长期忠于科技，长期忠于数据，长期回归场景。坚守三大长期主义的平安打造了全球最大的金融、医疗数据库之一，在金融科技和医疗健康上的专利数量世界领先，科技赋能业务生态效果持续提升，护城河持续加深。

对于这样的成绩，总经理兼联席CEO谢永林在业绩会上表示，业绩略超管理层的预期，稳中有进。

业绩概述——

深化“综合金融+医疗养老”战略成效显著

自1988年成立至今近40年，若论平安的成功密码，必会提到两个特质：

善于学习，自我革新。

在中国建立现代金融体系的过程中，平安无数次扮演过开路先锋的角色——

第一家从西方引进现代精算体系；

第一家从台湾引进寿险营销体制；

第一家建成综合金融集中后援平台并成为全亚洲最大；

从保险销售延伸向医疗健康服务，开创“保险+服务”模式。

但仅仅学习西方经验成就不了今日之平安。究其原因，成就一家综合金融集团的正途并非牌照的简单堆砌，而是要在西方经验的基础上自我革新。对平安来说，金融板块内多牌照之间的业务协同，金融与医养板块之间的业务联动，才是综合金融集团的真正内核。

据此，平安早在2018年就提出了“综合金融+医疗养老”双轮并行战略，坚持至今，已然成效显著。有几个方面能说明这一点。

一是作为“压舱石”的保险业务仍稳定增长。2024年平安寿险原保险合同保费收入约为5028.77亿元，同比增长7.8%，保费增速行业领先，保费规模创历史新高；寿险及健康险业务新业务价值达成285.34亿元，可比口径下同比增长28.8%。

代理人队伍更是量质齐增。截至2024年末，代理人队伍已达36.3万人，同比增长4.6%，连续三个季度企稳回升。新增人力中大专及以上学历销售人员占比同比提升0.5%。

量质齐增驱动下，代理人人均新业务价值同比大幅增长43.3%，渠道新业务价值同比增长26.5%。

从银保渠道来看，平安“5+5+N”（5家国有行+5家股份行+N家城商行）策略取得显著效果，不但贡献了平安寿险新业务价值的18.7%，还帮助提升了存续客户13个月保单继续率至5.7个百分点，新业务价值同比提升近300%。

二是板块之间的协同提升。在“综合金融+医疗养老”双飞轮驱动下，截至2024年末，近63%的平安客户还同时享有医养生态圈的服务权益，客均合同数约3.37个，客均AUM约5.99万元。

在“保险+医疗”方面，市场对“平安臻享RUN”健康管理服务的品牌认同不断提升。2024年平安寿险健康管理已服务超2100万客户，使用率较上年提升2.1%，其中新契约客户使用健康管理服务占比近8成。

“保险+养老”方面，平安居家养老服务累计签约服务供应商超150家，已覆盖全国75个城市，上线数百项十维居家养老服务，累计超16万名客户获得居家养老服务资格。

对于这样的成绩，市场也给出了肯定。包括建银国际、汇丰、摩根大通在内的多家机构给出了“增持/买入/跑赢大市”评级，中国平安A股已逼近万亿市值。

而在投资者最关注的分红层面，平安延续了一贯的大手笔，拟派发2024年末期股息，每股现金1.62元，派发全年股息每股现金2.55元。去年全年分红462亿元，同比增长22亿元，连续保持13年上涨。

平安保持大手笔分红的底气是什么？

究其原因，或许与平安展现出的韧性有关。

三大长期主义——

AI为平安构筑更深的护城河

如果说平安此前在金融层面的横向扩张仍能摸着西方过河，在科技上的投入仍能比照互联网，那么行至AI时代，环顾全球，都难找到一个合适的效仿样本。

从其交出的2024年成绩单来看，在时代转型的浪潮里，平安似乎已经找到了属于自己的坐标——成为AI时代的金融先锋。

这远非简单的“规模”、“资源”可以概括，而是源于平安对三大长期主义的坚守：

其一，平安长期忠于科技。在中国的诸多综合金融集团里，平安是科技基因最浓厚的。

这种浓厚不单体现在2024年的财报上：“AI”出现了约29次、“数字化”出现了40多次、“大模型”出现了至少17多次、人工智能出现了10余次、在平安集团董事长马明哲的致辞中几乎有五段内容都是和AI、科技相关……

还体现在过去40年里平安不断的自我迭代上。第一个十年探索现代保险道路，第二个十年试水综合金融模式，第三个十年引领“金融+科技”的浪潮，再到第四个十年，在科技和“综合金融+医疗健康”的三重驱动下，与时代共振，与技术共舞，回归金融本源，重构业务价值。

2018年，平安在“科技开放日”上首次披露了一组数据：在过去十年，平安共投入500亿元用于科研，并预计未来十年的投入将达到1000亿元，用以巩固在金融服务行业的领导地位。

截至2024年末，平安累计获得人工智能国内外竞赛冠军30项，专利申请数累计达55080项，位列全球金融科技、医疗健康专利榜首，构建了行业领先的五大实验室、九大数据库，搭建了三层大模型体系。

这种投入亦获得了外资机构的肯定。近期高盛列出了中国AI投资组合的名单，在腾讯、阿里巴巴、宁德时代等一众科技企业名单中，中国平安作为一家金融机构却赫然在列。瑞银亦赞其“拥有强劲的数据基础设施、特定领域人工智能模型的基础以及专门的人工智能开发团队。平安已利用AI优化营运。”

其二，平安长期忠于数据。在金融和医疗垂直大模型领域，平安已经积累了30万亿字节数据，超3.2万亿高质量文本语料，31万小时带标注的语音语料，超75万亿图片语料。

作为AI的“养料”，数据广度和深度对AI的训练尤其重要。以医疗为例，平安拥有世界最大的医疗数据库之一，截至2024年末，其精准诊断覆盖疾病超5000种。

而早在2022年，中国平安子公司平安科技就与AI芯片独角兽壁仞科技达成战略合作，联手打造领先的国产高算力基础设施落地标杆。而这，只是平安在算力基础设施上的诸多动作之一。

但技术和数据必须落地到具体场景才有意义。平安的第三重坚守，在于对场景的长期回归。

长期以来，大量重复、冗杂的劳动是困扰金融业效率提升的最大阻碍之一，而平安已经逐步用AI优化赋能了这些场景。比如：

传统的保险业务实现了显著升级。车险领域的传统定损流程能从以往的小时级压缩至分钟级，自动化理赔系统能实现98.7%的当天赔付率，其中60%为自动理赔。而 93%的寿险保单能实现秒级核保，56的寿险保单能实现秒级理赔。

传统的医疗服务也实现了更大程度的普惠。平安自主研发的AI辅助诊疗系统，目前已覆盖超过2000中疾病诊断，智能推荐精准度达99%，辅助诊断准确率在95%以上。

而平安AI赋能的还不止这些。2024年，平安自主研发的鹰眼系统DRS3.0，累计发出台风、暴雨、洪水等灾害预警信息105.5亿次，覆盖6734万个人及企业客户。所谓技术普惠的内核，没有比这更生动的解释了。

三大长期主义的结果，就是不断强化生态疆界。

当“到线、到店、到家、到企”的四到医疗网络，加上“最专业的的金融顾问、家庭医生、养老管家”为特点的“三专”服务工程，配合让客户“省心、省时、省钱”的“三省”项目，再加上领先行业的科技实力作为支撑，你就再也不能以一家寻常金融集团的眼光来看待中国平安了。

它是价值金融实践层面的先锋，站在商业、科技、社会、人文四重价值的交汇点上，为客户解忧的同时，也不断拓宽自身生态疆域。

尖端科技金融范本——

从“不性感”到叙事支点

3月20日收盘，中国平安以5.25亿元的融资净买入额荣登榜首。

（中国平安A股，来源：富途行情）

（中国平安H股，来源：富途行情）

中国平安，正在成为资本市场的宠儿。

要知道，银行、地产、保险三大低估值板块常常被股民戏称为A股“三傻”，好像是乏味、无趣和不性感的代名词。相比起风光无限的成长股，这些“烟蒂股”们乍一看，并不像是资产重心东移的叙事主角。

然而，低估值本身就意味着可能有巨大的机会。价值投资的理念，发源于投资祖师爷格雷厄姆，其核心观念在于“用低于清算价值的价格购买股票”，本质上在于寻找、遴选那些在市场热点之外的“遗珠”。

如何判断一家公司是不是“遗珠”？巴菲特和芒格曾给出他们的评判标准，即“护城河”和“内在价值”的概念。

进入AI时代，作为科技金融集团的平安的护城河不再赘述，而内在价值的一大内核——这家企业是否具备足够韧性，且始终在不断迭代进化。

平安就是这样一家公司。

从1988年成立至2018年末，平安的发展主线是 “过桥论”，即“如果河上有桥，何必还要摸着石头过河呢？”平安通过效仿西方成熟经验，成为中国综合金融集团发展的辟路先锋。

从2018年末至2023年末，宏观经济逐渐转型，叠加保险代理人渠道改革，平安从“全牌照红利”逐渐转向“科技金融红利”。

2024年至今，宏观政策转向，保险渠道改革完成，AI布局展露成效，平安正在迭代成更加“智慧”、更有“效率”的综合金融集团，为全球类似金融集团改革探路。

越来越多的投资者，在经历市场跌宕起伏的刺激后，发现平安堪称“稳稳的小确幸”——能够主动迭代，股东常有回购，分红规模较高，偶尔还能给市场带来高增长的“惊喜”。

不是所有的低估值资产都值得投资，它需要经过审慎且漫长的对比和遴选，穿越近40年周期起落的中国平安，无疑已经在时间中证明了自己方法论的正确性。

正如2024年平安财报致辞中描述：

“非为如何应对变革，而是成为变革本身；非求在浪潮中生存，而要顺势而为、把握浪潮新方向。”

时代叙事的重心转变，往往以尖端科技的突破为开头，但在金融业落地的后续篇章，平安正执笔写就。

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