清仓小米！美的集团，彻底爆了

作者：锐眼哥

来源：财经锐眼（ID:BJCJRY）

年营收4000亿已经成为家电巨头俱乐部的门槛。

此前，伴随周云杰总裁的走红，海尔集团发布了2024年集团营收超4000亿的财报，到上周末，美的集团发布的2024年财报显示集团年度营收也已经突破4000亿，宣告海尔、美的均已进入4000亿俱乐部。

下一个进入4000亿俱乐部的家电巨头或许会是小米，格力现在恐怕只能和其他玩家一起玩耍了。

营收破4000亿，拿百亿分红

3月29日，市值5500多亿的美的集团发布了其2024年财报，打开这份财报给人的第一印象就不太一样，在2023年财报扉页上美的用的一句话是“到中流击水”，2024年财报扉页上美的用了“风雨中出发 去写新故事”这句话，2023年用的话和2024年用的话显然体现了美的集团两种不同的状态。

“风雨中”或许指的是美的目前所处的经营环境、行业环境，“新故事”则更像是表达一种有了新的目标的意思。

美的集团的新故事就是站在一年营收4000亿的台阶上，向更高的目标努力。

美的集团2024年财报显示，营收4071.49亿、同比增长9.44%，归母净利润385.37亿、同比增长14.29%，扣非净利润357.41亿、同比增长8.39%，经营活动现金流净额605.12亿、同比增长4.51%，唯一下滑的是加权平均净资产收益率，下滑0.94个百分点。

值得注意的是，随着美的集团营收突破4000亿，美的集团的总资产规模也一举突破6000亿，达到6043.52亿，同比增长24.34%，净资产更是同比增长33.07%，这一指标说明美的集团去年很好的实现了股东投入资产的保值增值。

（美的集团2024年财报截图）

美的集团2024年实现的这个业绩，意味着集团营收、净利润再创新高，净利润较2013年刚上市时的53.17亿已经增长了6倍多，与之对应的二级市场股价最大涨幅也差不多是接近6倍。

（数据来源：同花顺网站）

让美的集团长期股东感到高兴的是，美的集团宣布了一份超百亿的分红计划。2024年，美的集团拟向全体股东每10股派发现金股利35元（含税），分红总额约244.34亿，对应股息率为3.57%，这也是美的集团上市以来股息支付率最高的一年，股息支付率达到69.31%。

（美的集团2024年财报截图）

（数据来源：通达信）

受亮眼财报以及百亿分红计划刺激，今天美的集团的股价盘中一度冲高超4%，最新市值为6013亿。

（美的集团2025年3月31日分时走势截图）

随着A股市场及投资者的不断成熟，高股息已经成为一种在市场风格轮动中存在超额收益的因素，特别是近几年国内无风险利率（10年期国债收益率）的持续走低，更凸显出高股息的稀缺性。

存货周转新低，进入“现金为王”时代？

一家企业逐渐提高股息支付率是投资者获得期望回报的方式之一，但当一家企业提高股息支付率的时候，或许也意味着企业的发展已经逐步从成长阶段过渡到了成熟阶段，成熟阶段的企业基本进入“现金为王”的时代。

白电巨头美的集团是否也已经进入了这样的阶段呢？

先从定性的角度看，国内家电市场早已变成竞争激烈的红海市场，美的集团一直以极高的市场份额保持行业第一的位置，在这个时候想要继续获取更高的市场份额其实很不容易，除非通过“大鱼吃小鱼”的方式并购获得其他玩家的市场份额。

再从定量的角度看，自2019年之后，美的集团的净利润平均增速基本就保持在10%左右，2021年、2022年还连续两年增速低于5%，营收增速同样是存在这种现象。

（数据来源：同花顺网站）

（数据来源：同花顺网站）

另一方面，随着近年来白电市场竞争的持续加剧，巨头美的集团虽然一直保持第一的市场份额，但是其产品周转能力也早已出现明显的放缓迹象，到了2024年虽然营收突破4000亿大关，但是存货周转率也进一步创下上市以来的新低。

（数据来源：同花顺网站）

当产品周转率持续放缓的时候，比如，从周转率来看，2024年美的集团存货周转率已经只有2016年时的一半了，也就意味着收回货款的周期增加了约一倍，这个时候为了保证正常经营需要，企业将更注重现金的持有量，而不再追求将现金投入生产过程扩张规模。

2024年，美的集团手上持有的现金也是上市以来最多的一年，货币资金持有量达到1404.1亿，较2023年同比增长71.92%，同时还持有69.36亿的交易性金融资产、同比增长287.37%，总现金持有量达到1473.46亿。

（数据来源：同花顺网站）

这么多的现金，美的集团去年的利息收入就高达72.01亿。

显然，2024年美的集团整体业绩的确创出了历史佳绩，但其资产结构也已经发生了明显的变化，现金将会是未来美的所追求的主要目标，而不再是市场规模的快速扩张。

清仓小米股票，机器人业务承压

当然，美的集团收回现金的行为中自然也包括对小米集团股票的清仓。

在美的集团2024年财报发布之后，很多人都关注到了美的集团清仓小米集团股票的情况，对该事件的讨论话题甚至登上了微博热搜榜，阅读量超过2500多万。

任何个人或机构投资者买卖股票的投资行为都是再正常不过的事情，但为什么美的清仓小米会引起这么大的关注呢？

原因或许有几点：第一，年内小米集团股价涨势不错，市值已经突破万亿，美的清仓是对是错？第二，美的清仓小米是否是不看好小米未来发展？第三，美的清仓小米的行为是否体现了目前小米的业务布局已经对美的构成威胁？

从2015年美的以3.72元的价格买入小米1.9亿股，至今已经陪跑10年，到美的清仓小米累计套现约20亿。

这期间，2015年-2019年美的还与以手机起家的小米在智能家居领域有过合作，但是近几年，随着小米向家电领域的不断扩张以及向机器人、汽车等领域的布局，使得小米与美的在业务上的重合度越来越高，两者的竞争关系也越来越明显。

2023年，小米的IoT与生活消费品业务收入已经达到801.08亿，占小米整体营收的29.56%，对美的来说，显然已经无法忽视这一潜在竞争对手的影响。

另一方面，2024年美的集团在机器人及自动化业务方面表现其实并不好，在集团整体营收、净利润创新高的背景下，机器人及自动化业务反而出现了下滑，下滑幅度达到7.58%，该部分业务的毛利率也下滑至22%。

（美的集团2024年财报截图）

相比之下，2024年小米在新能源汽车等创新业务方面却表现强劲，收入已经突破328亿，在与美的业务存在重合的IoT与生活消费品业务上营收更是同比大增30%，达到1041亿，占比为28.45%。

关于机器人领域，近日金沙江创投的朱啸虎“正批量退出人形机器人公司”的言论，引发行业“地震”，多位同行出来怒怼反驳，各有各的道理。

不过，从美的集团旗下机器人业务下滑，以及集团整体倾向于持有现金的行为来看，似乎说明目前美的对机器人等新业务方向也是保持谨慎态度的。

总之，美的集团在营收突破4000亿、业绩创新高的同时，资产结构已悄然生变，现金为王的策略越发明显。清仓小米股票，或许是应对竞争与业务重合的一步棋；机器人业务的承压，也折射出新业务所面临的挑战。未来，美的集团如何在“风雨中”书写新故事，还需时间的检验。