绩后股价一度涨逾14%！迈富时业绩有哪些看点？

4月1日，港股SaaS概念板块表现活跃。其中，迈富时（02556.HK）早盘一度涨14.29%，但当前涨幅收窄至5.05%。其它概念股中，截至发稿前，畅捷通（01588.HK）涨3.30%，药师帮（09885.HK）涨3.53%，汇量科技（01860.HK）涨3.18%，智云健康（09955.HK）、微盟集团（02013.HK）等也都纷纷上涨。

消息面，政策层面迎来积极信号。3月31日，工信部信息技术发展司司长王建伟明确表示，将着力推进原创性数字技术攻关，重点聚焦人工智能、关键软件、工业互联网等前沿领域，通过深化技术创新与产业创新融合，加速科技成果产业化进程。

公司层面，3月31日，迈富时发布2024年财报，整体基本面呈现较强的增长动能，但背后仍有挑战。

收入稳增，但亏损困境待解

资料显示，迈富时主要从事AI+SaaS业务，在中国提供云端营销及销售服务和智能人才管理服务，以及精准营销服务，并在中国提供营销解决方案。

财报显示，2024年，该公司取得收入15.59亿元，同比增加26.5%；毛利8.26亿元，同比增加16.9%；经调整净利润达7921万元，同比飙涨385.6%，成功实现扭亏为盈；归母净利润亏损8.77亿元，同比扩大417.3%。

分业务看，AI+SaaS业务收入8.42亿元，同比增长19.9%，占比54%；毛利率高达86.3%。该增长主要由AI+SaaS业务持续深耕所驱动。

具体而言，在AI+SaaS业务中，经常性收入达7.8亿元，占AI+SaaS业务收入的92.2%；老客户收入贡献也同比提升至77.7%。

同时，公司订阅收入留存率提升，客户粘性稳定增强。2024年，迈富时付费用户数量提升4.4%至26606家，同时每用户平均月收入提升12.1%至3848元。这些积极因素为公司长期稳健增长筑牢根基。

此外，迈富时另一项业务——精准营销服务也实现显著增长，收入达7.2亿元，同比增长35.2%，占比46%；毛收入72.3亿元，同比增长14.6%。这主要得益于与媒体平台紧密合作关系的进一步提升，以及客户结构的优化。

值得一提的是，AI产业研发十分"烧钱"，SaaS企业的运营与扩张对资金也有着高度依赖。2024年，迈富时研发投入约2.46亿元，同比增长16.9%，研发费用率15.75%。迈富时的服务成本同比大增39.3%至7.33亿元。

因此，造血能力方面，迈富时至今尚未能实现盈利，且亏损还在加大，毛利率显著下滑。财报显示，迈富时2024年毛利率下降至53%，较2023年同期减少4.3个百分点。

拥抱AI智能体浪潮

近两年，在全球经济复杂多变的背景下，中国经济逐步复苏，中国企业迎来了数字化转型的关键时期。而SaaS与AI的深度融合，更是为企业数智化转型带来革命性变革。

市场人士认为，AI带来的行业重构将推动SaaS软件与服务能力的突破，实现从辅助工具到创造工具的价值转变。

紧跟时代发展步伐，迈富时也加大了对AI技术和人才的投入。2024年，公司推出了结合AI技术与实际应用场景的Tforce营销大模型。

目前，迈富时提供给客户的SaaS产品基本上都包含了AI模块。相较于单纯聚焦大模型开发的企业，迈富时凭借天然的场景化优势与实时数据反馈机制，形成了"应用场景-模型训练-功能迭代"的闭环生态。这是它的核心竞争优势之一。

同时，AI产品的成功实践为2025年AI-Agent（智能体）战略的全面落地提供了底层技术支撑与场景验证。

自年初DeepSeek问世以来，它极大地削减了开源模型的部署成本，从而在政务、金融等多个领域掀起了一股私有化部署的热潮，商业一体机的经济价值得到广泛认可。

2025年普遍被科技界定义为AI智能体元年。根据数据测算，2025年智能体央国企一体机的市场规模将超过1200亿。

迈富时正强势切入这一赛道。3月29日，迈富时发布了智能体一体机系列产品，定位为本地化部署的行业智能解决方案，为政企提供开箱即用的智能中台。

展望2025，迈富时表示将以"AI-Agent驱动行业解决方案"为核心战略，重点推进三大工程：一是全面打造AI-Agentforce智能体中台，聚焦营销和销售领域的垂直行业化应用开发，全面提升AI-Agent商业化效率；二是通过外延式并购完善产品生态体系；三是布局全球化市场，助力中国企业出海，同时在经济发达地区建立本地化服务体系。

当前，AI-Agent已成为SaaS产业突破的关键方向，市场竞争日益激烈。面对复杂多变的产业环境，未来迈富时能否进一步撬动增量市场呢，尚需时间的检验。

作者|瓶子

编辑|Anna