山东
一、国际油价反弹明显 国内成品油价格将迎年内第三涨
据隆众资讯预测，2025年4月2日24时（也就是本周四零点），成品油调价窗口将再度开启。按照国内成品油调价机制，4月3日当天国内汽柴油上调幅度约为215元/吨，迎来年内第三次上涨。若本次价格上涨，以70升的油箱来计算，私家车主加满一箱油将多花11元左右。
本轮调价周期内国际原油价格持续上涨，导致测算上调幅度不断扩大。截止3月31日周期内参考原油均价为72.02美元/桶，较上一周期上涨4.57%，预计调价窗口开启时，对应成品油上调幅度约为230元/吨，本轮上调已成定局。
供应端来看，OPEC+4月起将正式开启逐步小幅增产，但美国对伊朗等产油国的制裁仍在，中东局势的不稳定性增强，美国原油产量短期内难有显著提升，供应端仍是利好占据上风。
需求端来看，市场担忧美国加征关税政策可能进一步升级，全球经济有衰退风险，原油需求也将受到拖累。若4月美国推出对等关税政策，且对更多国家加征关税，市场担忧情况可能进一步增强。
今年以来，国内油价已经历六轮调整，分别为“两涨三跌一搁浅”。调价后，国内汽、柴油价格每吨较去年底分别下跌175、165。据隆众资讯测算，本轮调价过后，2025年的调价格局将变为“三涨三跌一搁浅”。
二、成本上涨供需面改善 汽柴油价格均反弹
批发方面来看，截止3月31日，国内92#汽油市场均价8184元/吨，较上个调价周期上涨1.43%，柴油市场均价6935元/吨，较上个调价周期上涨0.78%，呈现汽柴均涨趋势。分析来看，成本面，周期内国际油价强势反弹，带动成本端上涨；供需面，主营炼厂逐步进入春季检修，检修炼厂增多，供应下滑，在成本供应双利好刺激下，中下游入市积极性明显提高，车船单成交增多，带动价格上涨。
三、加油站采购成本上涨 利润回落
零售方面来看，目前山东地区中石化加油站的92#和95#汽油价格分别在7.26和7.79元/升，预计本轮零售价格将上涨，私家车主可提前加油。从零售利润水平来看，本周期内国内汽油理论零售利润为1397元/吨，较上个调价周期下跌7.67%，柴油理论零售利润为902元/吨，较上个调价周期下跌20.95%。上轮调价加油站零售价迎年内最大下调幅度，但批发端得益于供需面的改善，价格上涨，加油站方面，成本涨，销售价格下跌，利润回落明显。
四、利空占据主导 下轮调价下跌概率更大
展望后市，美国加征关税政策仍有可能进一步升级，市场担忧全球经济和需求可能受到拖累，叠加美元表现相对强势，预计下一轮成品油调价下调的概率较大，下一轮成品油零售调价窗口将在2025年4月17日24时开启。
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