三板斧干崩

大家好，我是量子熊猫。

上周五美股刚崩了个大的，纳指跌2.70%，标普500跌1.97%，今晚接着继续崩，看了眼目前纳指又跌了2.35%，已经跌破17000点关口创了阶段新低，标普500跌1.26%，也跌破5500点关口创了阶段新低，美股下跌的同时也引爆了同频共振的日经225指数，单日下跌4.05%，也是创了阶段新低。

除了上周通胀超预期外，4月3日是特朗普关税落地日，另外外媒还爆料了特朗普团队正在考虑进一步实行更广泛、更高的关税。

用官方表述就是美帝胡乱挥舞关税大棒，经济崩溃自掘坟墓，用市场表述就是美帝杀敌1000自损800，逼宫降息偷掘金坑。

至于为何逼宫，熊猫前段时间解释过特朗普现在做的主要目的其实都是在化解美债崩盘危机， 截止 2025年1月美国联邦政府债务总规模为 36.2万亿美元，超过2024年全年GDP 29.2万亿美元，相当于美国人一年多时间不吃不喝才能够还清，但其实总债务指数数字，还债是不可能的，这辈子都不可能还债的，实打实的支出只有每年1.1万亿美元的利息，所以要做的很明确，减少利息，化解或者叫转移债务。

前段时间爆出特朗普正在秘密推进的“ 海湖庄园协议Mar-a-LagoAccord”三板斧主要也就是要干这事：

1，加征关税，或者叫对等关税 缩减贸易顺逆差缺口，同时逼迫制造业和关键制造业回流；

这个很好理解，美国进口多出口少，同时进关税低导致对外付出的关税刺字就更多，对等关税可以很好的解决这个问题并且很多企业为了少付关税还会选择把制造业迁移到美国，自产自销不仅能带动美国经济增长还有削减通胀，背后的逻辑都是美国人消费能力太强了，肥水开始要少留外人田。

2，通过美元贬值逼迫美债持有者将手上债券置换成低利率甚至零利率的“世纪债券”；

美债以美元计价付息，如果美元贬值那么回报率也会相应缩水，而所谓“世纪债券”就是逼你把高利率的置换成周期更长期但利率更低的债券，也就是拉长付息周期从而缓解利息压力，如果不配合那我就继续贬值看谁杠杆多谁si得快，而弱美元的关键达成得看特朗普的胡萝卜与大棒以及美联储降息的配合。

3，建立主权财富基金，这个就有点类似以国有资本运作的强政府投资；

主权财富基金举个简单点的例子就像半导体产业大基金，通过政策和真金白银投入把产业扶持起来后套现立场，强化产业的同时让政府赚钱。

当然实际运作起来会更复杂，并且其他国家也不是傻子会乖乖的去配合，更多的博弈意味着就是更大和更多的波动。

按照美股逢低就买的计划，今天继续加仓，如果今晚美股没反弹明天计划再多买点，这波下跌预计最低不会跌破前期低点15708.54点，要是跌破了当熊猫没说，含泪把之前国债还有港股减出来的仓位全部满上就是，永远热泪盈眶的赚美股的钱回来补贴国内消费。

银河证券之前发过一篇43页的研报《到底什么是“海湖庄园协议”？》，上面那张图也是从里面截取的，质量很高有兴趣的读者可以点击文末阅读原文阅读。

1，统计局公布3月制造业PMI为50.5，连续两个月反弹也连续两个月位于荣枯线上方，同时也高于市场预期的50.4。

上面这张图去年的只画到去年3月，我给你们找下去年更早些的图对比看下，开年走高是常态，但能走多久就不好说了，总得来说从去年Q4到今年初总体质量都要好于去年，希望Q2-Q3不要再拉跨了。

2， 实现全球销售收入8621亿元，同比增长22.4%，净利润626亿元，同比减少28%，其中终端业务以39.3%的营收占比和38.3%的增速贡献了绝对增量，汽车业务目前占比很低只有3.05%，但增速474.4%很不错，这玩意产值高，假设以后每年华为系能卖200万辆，按照每辆10万的价值就是2000亿，潜力还是很客观的。

上面提到的华为系包括了现在的Hi模式、智选车和Tier1几种合作模式，按照国内现在每年3000万辆的乘用车销量，200万辆其实不算多。

按区域看，中国市场占比71.37%，同比增长30.5贡献了绝大部分增量。

大概就这这些吧，看了眼美股，纳指已经慢慢爬起来目前跌了1.15%。

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