21万股民泪奔，跨境通，崩了！

3月31日周一，跨境通（002640.SZ）一字跌停，公司近21万股东，惨遭“闷杀”。

3月28日周五晚，跨境通披露了2024年年报，营收下滑13.56%，全年净亏损4.79亿元。

怪哉！公司早在1月就披露了业绩预告，早就表示预计要亏3.8亿到4.8亿元，已经打了“预防针”，不是利空出尽了吗？为啥正式披露年报，还要被按跌停？

事实上，跨境通这份年报，“凶险”远超预期。

1、亏损达到预告上限。

预告是亏损3.8亿到4.8亿，年报最终实际亏损4.79亿元，也就是说，直接按照预告的下限亏损的，是最坏结果。这显然会超过大部分投资者的“心理预期”。

你要亏4亿没事，亏4.5亿也还好，结果公司财务一顿操作猛如虎，直接真就亏出了约4.8亿。

这也说明公司发布业绩预告的时候，没做好预期管理，把亏损上限定的太少，太乐观了。

2、有资不抵债风险。

2024年三季度末，跨境通资产负债率65.44%，到了2024年末，上升至72.89%。当然，距离100%还有相当距离，为啥说有资不抵债风险？

因为公司净资产又减少了，但商誉规模依然极高。

此前的业绩预告只讲了营收和利润，没有透露更多的财务数据细节。

但透过年报，我们看到：

2024年末，跨境通净资产已经只有8.52亿元，较2024年中期减少了4.81亿元；

与此同时，2024年末公司商誉11.78亿元，较2024年中期仅减少2.36亿元。

就这样，2024年末跨境通的商誉已经是净资产的138.26%，较半年前更加危险，2024年中期，公司商誉是净资产的106.49%。

商誉是并购时支付的溢价，属于无法单独变现的无形资产，当商誉规模超过净资产时，意味着公司账面资产中很大比例依赖商誉这一虚值资产。若商誉发生减值，会直接冲减净资产，可能导致净资产由正转负，即资不抵债。

这波不少股民估计要长期深套。

2024年9月到12月，跨境通暴涨过一波，股价最大上涨371.17%，妥妥的大牛股，股东数目2024年中期才10万，现在已经到了快21万。

现在，这21万股东大概全都傻眼了。

公司炒作的是“跨境电商”概念+“重整预期”。

跨境通前身为主营裤装的百圆裤业，2015年，百圆裤业正式变更证券简称为“跨境通”，目前公司主营业务为跨境电商进口。

2024年下半年，跨境电商利好不断：

9月，中非合作论坛上，中方宣布愿主动单方面扩大市场开放，决定给予包括33个非洲国家在内的所有同中国建交的最不发达国家100%税目产品零关税待遇。

11月8日消息，国常会提出要壮大外贸新动能，促进跨境电商发展，推进海外智慧物流平台建设

11月27日，海关总署发布（关于进一步促进跨境电商出口发展的公告）。

在此背景下，2024年9月24日到12月12日，同花顺“跨境电商”板块指数累计上涨67%。

跨境通业绩持续承压。主营业务利润2019年以来年年下滑，2023年至今已经连续两年亏损。2023年5月，公司被申请重整。

在2024年9月披露的投资者关系活动公告中，投资者多次问及公司重整进展。

跨境通长期没有实控人，投资者认为重整概率比较大。一旦重整成功，公司就轻装上阵了。

不过，现在公司资不抵债风险越来越大，加上直到现在还没收到法院的通知，重整的不确定性就很大了。

有没有“黄”的可能？估计广大投资者心里也没谱了。

需要注意的是，一段时间以来，对上市公司的重整监管明显更严格了。

2024年12月，证监会印发纪要，提出“防止没有拯救价值的上市公司利用重整程序规避市场出清以及逃废债务”；

2025年3月，上市公司破产重整新指引出台，又规定“重整投资人入股价格不得低于市场参考价的五折”，这意味着投资人参与上市公司重整会更加谨慎，要么公司资产价值足够高，要么你股价跌得足够低。

所以，现在重整票真不能瞎炒，一旦重整不成，公司宣告破产、退市，等待股民的就是血本无归。