绿城双位数增长背后：精准拿地、全力去化、现金筑起安全防线

2024年，绿城中国交出了稳健的成绩单。

根据绿城发布的2024年业绩报告，其营收与毛利润增速不仅跑赢行业平均水平，更超越自身2023年表现，这在当前行业环境下尤为可贵。而在销售端，绿城去年销售额更是稳居全国第三。

深入分析其业绩韧性来源，有几个关键支点，精准的土地投资策略，在销售市场的全力去化，以及对于资金安全的极为重视，使绿城在行业深度调整期展现出惊人的抗风险能力。

绿城2024财务指标一览。

收入、毛利双位数增长

从整个行业来看，绿城交出的这份成绩单，取得双位数的增长，引人瞩目。

数据显示，2024年，绿城取得收入1585.46亿元，较2023年的1313.83亿元增加271.63亿元，上升20.7%。

毛利方面，2024年，绿城的毛利为202.25亿元，相比2023年上升了18.46%。

利润方面，绿城公司股东应占利润15.96亿元，虽然较2023年的31.18亿元下降48.8%，但主要原因是绿城根据市场环境变化，计提若干资产的减值及公平值变动损失净额合计49.17亿元所致，2023年这一数字是20.35亿元。

若扣除上述影响，绿城2024年公司股东应占利润同比有所增加。

减值计提是一种行业普遍现象，在账面上不可避免会影响利润表现，但是在保证盈利的情况下，企业的主动而为，有利于风险的提前切割与排雷。

此外，2024年，绿城继续降本增效，成效显著。精进成本管控，夯实动态成本，平均建造成本单方降低约114元；集采扩容降本，优化供方履约评估体系，实现集采关键品类价格下降超14%。

在“三费”中，绿城的行政开支同比下降了13.6%，利息也同比2023年均有不同程度的减少。

做精存量、做优增量

在过去的这一周，绿城分别在杭州、上海等核心城市拿地，再次验证其“深耕核心城市优质地段”的投资定律。

2024年初，绿城给自己全年工作设定了八个关键词，其中两个就是做精存量、做优增量。

如何做精存量、做优增量？绿城官方解释称，做精存量，就是全力地去化库存，同时持续地增效提速，提升经营速度，确保品质交付。做优增量，是在重资产投资上要坚持新项目“投一成一”，轻资产上要继续优化发展布局，绿城+上要持续强推能力提升。

2024年，绿城集团累计取得总合同销售面积约1409万平方米，总合同销售金额约2768亿元，保持行业第三的位置。

规模稳健背后，是绿城全力去化库存的结果。

得益于精准的营销定位与策划，绿城全年自投板块首开项目去化率达82%，维持高位，其中64%的项目实现首开溢价。同时单盘销售多点开花，9个项目单盘销售额超40亿元，其中义乌凤起潮鸣项目八开八捷，单盘去化近56亿元，南京金陵月华项目单盘销售额达61亿元，位列江苏第一。

南京金陵月华示范区实景图。

同时，绿城提高再周转速度与效率，年内新获取项目从拿地至开工、首开及经营性回正分别缩短至1.7、4.7及12.3个月，持续保持行业第一梯队水平。

此外，绿城还积极开展老盘新做提升价值，新做项目平均流速提升106%。车位去化实现重点突破，车宅去化比同比提升7%至1.39倍，年内26个项目实现整盘车宅同罄。

而规模稳健背后的另一个原因，是绿城精准拿地，踏准市场节点，为业绩增长助力。

做优增量方面，绿城2024年在拿地上严守投资纪律，坚持“做一成一”的投资要求和差异化的投资策略，深耕核心城市，并狙击投资机会型城市，确保安全性，突出流动性，均衡盈利性。

在土地投拓上，绿城坚持“做一成一”。

绿城全年新增项目42个，总建筑面积约418万平方米，预计新增货值达1088亿元，位列行业第四。

而在拿地上，绿城非常重要的一个策略是，聚焦核心城市的核心地段，确保安全。在稳固浙江大本营外，2024年，绿城在北京、上海、广州等一线城市均有所斩获，并布局苏州、西安、南京、合肥等优质二线城市，进一步向市场安全区域集中，一、二线城市货值占比达92%，其中北上杭货值占比达51%，有效保证未来抗风险能力。

在轻资产方面，绿城代建业务连续九年市占率超过20%。2024年，绿城代建业务积极参与行业协会建设，引领地产发展新模式；同时与知名资产管理公司联手，积极入局不良纾困项目，首批纾困项目于年内圆满交付，打造纾困项目样板。

在绿城+方面，更是取得多项突破，诸如生活科技业务规模实现大幅突破，多个商用项目完美开业兑现，未来数智业务市场占有率超40%。

绿城的资金安全哲学

这几年以来，现金流安全被绿城放在重要地位，也是业绩发布会上的高频词。

截至2024年12月31日，绿城银行存款及现金（包括抵押银行存款）总额约为730亿元。绿城将“现金为王”演绎到极致，730亿不仅是防御盾牌，更是逆周期扩张的弹药库，是绿城在土地市场接连拿地的底气所在。

巴菲特说过，现金就像氧气，它无处不在，你感受不到，但它不能缺席。过去近几年，行业见证了太多资金链断裂的现象。

对于绿城来说，足够厚的资金安全垫，为其筑起一道防火墙。

绿城还进一步强化内源性现金流，主动压降有息负债。截至2024年底，绿城净负债（总借贷减去银行存款及现金）641.99亿元，与2023年底的726.97亿元相比下降84.98亿元。净资产负债率（净负债/权益总额）为56.6%，与2023年12月31日的63.8%相比下降7.2个百分点。

此外，绿城的债务结构也十分合理，一年内到期借贷余额为316.63亿元，占总借贷的23.1%，与2023年12月31日的22.3%基本持平，银行存款及现金的期末余额为一年内到期借贷余额的2.3倍，与2023年12月31日持平。

一边是内部“造血”、压降负债，另一边则是外部融资通道畅通。2024年，绿城在境内一级市场发行共125.31亿元（含公司债转售10亿元），包括中长期无抵押信用债90亿元和一年期供应链ABN35.31亿元，获市场充分认可。截至2024年末，总借贷加权平均融资成本降至3.7%，较2023年末的4.1%下降40个基点。

在市场调整周期，绿城正探索一套攻守兼备的现金流管理方式。

文/段文平 图/企业提供

编辑 杨娟娟 校对 穆祥桐