贸易战下：西安三星净增28.5%是什么信号？

韩联社近期报道，2024年三星在西安NAND Flash工厂（下称西安工厂）营业利润59.53亿元，销售额为556.77亿元，同比增长28.5%，堪称惊艳！

此一讯息传递出两大信号。一是“大河有水小河满”，三星去年对华出口的产品总价值约3241亿元（64.93万亿韩元），同比增长53.9%；二是“拐点时刻已至”，这一数字超越了对美国61.35万亿韩元的出口额。

如果置于最新的中日韩三国外长会议，这个信号更有价值。

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28.5%：“两新”政策是最大功臣

28.5%这样的高增速，放在任何一个“大基数”前面，都难能可贵。

西安工厂的地位不言而喻，不仅是唯一处于韩国境外的存储半导体生产基地，而且占据三星整体NAND产量30%至40%，是全球单个产能最高的NAND闪存工厂。

事实上，全年高增速早在2024年一季度就有迹可循。据“中关村在线”，彼时据韩媒报道，三星电子已将西安工厂的闪存开工率提升至70%。而此前的2023年下半年，开工率还处于20%～30%。

究其原因，行业需求放量是一大重要支撑。在AI服务器的强劲需求带动下，2024年全球DRAM和NAND Flash销售收入创1670亿美元的历史新高，比上一年涨85.53%。拆分出西安工厂产品NAND Flash，此一市场收入总规模在2024年达696.09亿美元，同比增长74.6%。

打开三星电子（005930.KS）2024年主营构成，占比第2位置的存储及半导体板块首次突破5000亿元，创公司历史新高。

其实不止于三星，强劲需求带动下，A股相关上市公司也拿出亮眼业绩，2024年，江波龙（301308）和佰维存储（688525）营收分别同比增长63%～78%和86.71%。

当然从去年四季度至今，行业又逐步进入新一轮减产周期，缓解供应过剩压力。值得一提的是，为应对激烈竞争，西安工厂正在计划削减产量、出售旧设备，生产线也正面临升级。

如果说AI服务器强劲需求面向全球市场，那么支撑着三星对华出口同比增长53.9%背后，离不开国内推出的“以旧换新”政策，主要体现在手机和PC这存储应用市场的两大市场。

从时间和地区两个维度体会政策的效力。

政策启动首周，全国手机销量突破1000万部，环比增长73.8%，是2018年以来增幅最高的一周；江苏省正式开展“3C数码产品补贴专项活动”的首个自然周，苏宁易购门店出现近年来罕见的排队购机潮，手机数码销售同比暴增17倍。

回到西安工厂，以三期项目首批客户国内3家手机品牌企业小米和OV为例，2024年这3家出货量分别居于全球第3、5、6名，同比增长14%、8%和8%，庞大的采购需求可想而知。

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3次脉冲：“新三样”冒头

实际上，自2012年三星西安工厂一期投资70亿美元，顶着“改革开放以来中国电子信息行业最大外商投资项目”光环以来，便在陕西外资结构中持续扮演着举足轻重的地位。

因为分三期建设的加注动作不断接续。一期随着后续追加实际投资超百亿美元。2017年启动二期项目，总投资达150亿美元，有预测称，等三期建成后，西安半导体产业总产值将超3000亿元，超越上海成为全球最大半导体基地。

尤其是这过程中带动了超百家上游核心配套企业的工厂、研发中心和办事处落户西安。

三星项目对全省外贸影响有多大？

回顾近30年陕西省外贸进出口总值变动，在一期2012年和二期2017年前后，外贸总值的阶段性斜率明显陡峭起来（下图两个红框处），累计3次脉冲，前2次均由三星项目贡献。

再进一步细化指标，梳理全省近30年签订外商投资合同金额和增速，在三项项目一二期投资的2012年和2017年，两年两项指标均“破历史记录”。

2012年的51.5亿美元，是全省首破50亿美元大关，102%的翻番增速也在当年创历史新高。然后到2017年飙升至100.29亿元，再首破百亿大关，至今仍是巅峰，一柱擎天，增速116.5%继续打破天花板。

需要补充的是，2020和2022年的增速也创下新高，但却是在“低基数”基础上实现的。

与此呼应的是，陕西对韩国的进出口总值在2012-2022年一路水涨船高，增速在2012年首次起跳后就不停狂奔，直到2022上半年之际，金融棒棒糖还刊文《》。

因此金融棒棒糖认为，三星项目在陕西外资发展史上作为绕不开的核心角色，其“含金量”再怎么强调也不为过。不过，此一期间也有“两降一升”的新变化，即对韩进出口值和增速分别在2021和2023年出现下降，但同期全省进出口外贸总值却出现第3次“脉冲”（见图4绿框处）。

因为“新三样”逐渐冒出了头。金融棒棒糖累加“电动载人汽车+太阳能电池+锂离子蓄电池”出口金额看到，这一数据自2021年以来稳步增长。

若拉长时间维度，2013年至2023年的“黄金十年”中，陕西“新三样”产品中，光伏产品出口由5亿元增加到115.7亿元，电动汽车出口由零增加到23.6亿元，意味着结构大变。

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“错位”2023：2024重拾抬势

比对陕西和全国近5年的进出口外贸总值变化就会发现，全国进出口、出口和进口3项数据都在稳定增长，而陕西2023年整体出现了下降，与全国走势短暂“错位”，或与贸易战不无关系。

但向好的变化是，2024年陕西重拾抬势，且增速明显高于全国同期。

尤其是今年前2个月，陕西进出口贸易总值716.9亿元，同比增长2%，增速高出全国3.2个百分点，依然保持乐观势头，其中出口499.4亿元，同比增长9.6%，增速高出全国6.2个百分点。

一个值得关注的增速细节是，集成电路出口192.3亿元，同比增长15%；汽车（含底盘）出口82.3亿元，同比增长90%。

而作为专注于本土的财经观察者，在支撑持续向好的走势中，注意到陕西外贸的两大表现。

一是存量在延续。除三星项目之外，包括再度加注的全球风机电机领域“隐形冠军”依必安派特（详见：《》），全球知名汽车零部件供应商采埃孚1.5亿欧元追投经开，（详见：《》），也包括落地沣东再新增4000万美元的日立能源柔性直流输电产品制造基地项目等。

二是增量在放大。包括2024年总投资约13亿元的百事食品陕西生产基地项目是西北首家食品基地，海吉亚收购并展开的长安医院扩建项目（详见：《》），以及2024年5月沙特西安首投的FAS保碧新项目（总投资约10亿元，其中外资直投约7000万美元）。