浙江小县城，7个月跑出一家上市公司

「产业带计划」是由36氪发起的深度内容专题，去年我们陆续走访了深圳、常州、合肥、成都等多个城市。2025年我们将继续走进中国一线产业带，以实地走访、企业对话、行业观察研究等方式，记录产业变迁，深度连接创新项目、链主企业、机构和地方政府，共同探索产业的未来。

文 | 张冰冰

编辑 | 阿至

沪杭线高铁从上海虹桥站开出，23分钟后，就会停靠在第一站——嘉善。这是一个隶属浙江嘉兴的县，因为有着比一线城市通勤时间还短的高铁交通、特殊的地理位置与发展政策，这里成为了浙江接轨上海的“第一站”。

嘉善南高铁站不算起眼，与中国大多数县城并无二致。初来乍到可能还没适应这样的都市景观落差，毕竟20分钟前，人们还在上海虹桥的COACH门店里跟导购询问这一季的新款。

但从嘉善南站出发，开车不到5分钟，“上海人才创业园”几个大字和背后的玻璃大楼就占据了绝大部分视线，带出另一幅城市面貌：门面堪比酒店的现代化厂房、水乡洋房式的配套小区、建筑面积3万平方米的图书馆博物馆……嘉善的发展路径和接轨效果逐渐展开。

嘉善博物馆

与上海接轨的“快”，是嘉善的先天优势。嘉善主动承接发达地区经济增长的溢出，“补位”上海企业发展需求，目前，嘉善约90%的引进项目与上海相关，逐渐形成“总部在上海，制造服务在嘉善”、“创意在上海，孵化转化在嘉善”的产业协作体系。

从发展成果看，嘉善在2024赛迪百强县名单中排名第53位，在全国进入研究范围的1800多个县域经济体中已属佼佼者。但把这一成果放到长三角地区，浙江千亿县城就有33个，嘉善2024年GDP是958.3亿元，数字在其中并不算亮眼。

然而早在12年前，嘉善就已经成为全国唯一的县域科学发展示范点；3年前，成为全国唯一的县域高质量发展示范点。这显然不是简单的数字衡量，也不仅依靠经济发达地区的溢出效应。

嘉善产业转型的“快”，提供了另一个观察维度。从依赖木业家具、五金机械、纺织服装产业等“老三样”产业，到数字经济、生命健康、新能源新材料三大战略性新兴产业为主导，嘉善实现了传统产业向新兴产业的快速转型。

其中，2020年，嘉善在生物医药产业引进云顶新耀项目，创造了当年3月签约、5月出资、10月上市、12月开工的“嘉速度”，云顶新耀也在落地后成长为市值超百亿港元的生物制药公司。

这是一个为人称道的案例，但我们更希望挖掘高光时刻的之前和之后，以此看到更多嘉善产业发展的切面：背靠地理位置禀赋，嘉善做对了什么？跳出先天资源优势，嘉善还做了什么？

7个月跑出一家上市公司

云顶新耀由康桥资本于2017年孵化投资成立，最初以“License in”（许可引进）为商业模式，专注于创新药和疫苗研发、临床开发、制造及商业化。

在企业厂房林立的嘉善经济技术开发区，云顶新耀是一个具有代表性的名片。初入云顶新耀园区，帆船造型的办公和实验楼不像印象中的“工厂”，更像一线城市的“大厂”，实验室藏身其中，与办公室就隔着一层玻璃。外部是多个管线生产车间和动物房，由布局严谨的管道设备相连接。园区整体占地面积约86亩，相当于8个标准足球场大小。

云顶新耀办公区

而在5年前，这里还是一片空白。伴随厂房从无到有，云顶新耀也经历了曲折向上的一段发展历程，与嘉善经济技术开发区的携手共进是其中最重要的注脚，一切的开始还需要回到2020年。

当时，云顶新耀手握8款具备良好市场前景的临床候选药物组合的产品管线，覆盖肿瘤、免疫学、心肾疾病及感染性疾病。要更往前一步的发展，核心产品的研发和商业化、候选药物的临床试验及备案登记等，都依赖于资金、政策和厂房，一切的关键是找到合适的承载地并成功上市。

彼时，嘉善同样在寻找合适的新兴产业项目。“传统产业已经发展了二三十年，到了一个发展瓶颈，有一部分也是已经做过好几轮的转型升级了，再通过老产业去做提升，其实也很困难。”嘉善经济技术开发区管委会副主任李炜骏介绍道，嘉善走访了上海、苏州等工业园区，发现高附加值的产业几乎都绕不开新一代信息技术、新能源、新材料、生物医药等高技术产业。根据自身资源基础，嘉善将新兴产业的方向定在了：数字经济、生命健康、新能源新材料。

其中，生命健康领域细分板块众多、研发投入大，嘉善需要找准发展的发力点。传统小分子药在国外已发展多年，涉及专利垄断，很难创新突破；医疗器械类嘉善已有涉足，但利润和转化周期还需提升；而创新药是一个全球百花齐放的赛道，国外没有达到绝对领先，国内起步尚属早期，靶点式治疗相比化疗放疗等传统手段也更有优势。

创新药项目的引进成为了最优选，李炜骏坦言“传统小分子药竞争很激烈，大部分专利集中在国外巨头手中，但大分子药国内外大家的基础都差不多，我们是有机会的，所以我们也一直想要去找这样的标的，但说实话这样的项目并不好找。”

一边是亟需产业转型的区域，一边是手握产品寻求落地生产的潜力项目，康桥资本成为了中间的桥梁。作为亚洲最大的医疗健康产业基金，康桥资本主要从事孵化运营和并购型投资，一手孵化了云顶新耀，同时也与全国各区域政府建立了广泛联系。

在康桥资本的推动下，云顶新耀在嘉善落地的项目放上了谈判桌。

云顶新耀最初的计划总投资规模在百亿级别，而2020年，嘉善的GDP为655.77亿元、财政总收入117亿元，这显然不是一个能轻易促成的事情。“像云顶新耀这么大体量的生物医药企业，传统做法给多少政策可能谈落地都很艰难，那我们就换个思路。”李炜骏介绍道。

“基金+股权+项目”的创新模式成为突破口：政府与基金投资机构合作，借助产业基金对产业的敏锐“嗅觉”，通过股权投资形式，解决高科技企业在研发阶段的资金需求，最终完成项目招引，撬动区域产业转型升级。这种模式，在今天国资和产投主导的时代，释放出了更大的优势。

通过股权投资的形式，嘉善和康桥资本成为了云顶新耀的大股东。从传统的招商项目，变成了更紧密的合作伙伴，新的合作效率也在酝酿。

当时参与项目落地的人员，对一个环节印象深刻。厂房的建设通常会涉及水、电、环保、消防等各个部门的审批许可，云顶新耀厂房的主要业务领域之一是mRNA平台，其设计和建造更是需要符合中国GMP法规要求、WHO的PQ标准，同时满足高标准的无菌和排布划线要求。流程的复杂度增加了建设难度和时间成本。嘉善经开区为云顶新耀成立了专班，听取企业诉求，与企业共同推进项目建设，从2020年底厂房开工，到2022年正式投入运行，只用了2年的时间，一期工厂就实现了试生产。

优越的区位依然是加分项。生物医药等高技术产业非常依赖专业人才，除了接轨上海第一站，嘉善还地处浙苏沪三省市相向融合发展的核心区，通过相关人才政策，可以吸纳周围的人才来到嘉善。据悉，云顶新耀有一部分员工来自嘉善，也有很多专业人才家在上海、苏州、杭州甚至无锡，嘉善成为一个很好的位置点，帮助企业保留在江浙沪的人才。

2020年3月，云顶新耀项目签约落地嘉善，项目计划总投资100亿元，一期投资4.05亿美元，完全达产后预计年销售额超100亿元。当年10月，云顶新耀在香港上市。

回过头看，这也是一个抓住了时代机遇的故事。各方都表示，无论是资金规模还是推进速度，在今天的市场环境下都很难再复制。在时机选择上的果断和坚决，让云顶新耀抓住了发展的窗口，也让嘉善在生物医药产业落下了重要的一子。

在不确定中把握确定性

创新药的特点决定了，这是一个在不确定性中寻找确定性的产业，而创新药的招引落地，更是放大了这一特性。

License in的研发方式，充满了不确定性的考验。不同阶段创新药引进的费用不一样，越早引进前期付出得少，但后期面临的风险也会更大。这非常考验一家公司的专业能力，包括BD能力和风险把控能力，选靶点、选赛道、选治疗领域的能力。

同时，初创型创新药企业需要在研发阶段耗费大量时间资金，很多企业可能会倒在临床阶段，让早期项目招引后的落地发展充满未知。李炜骏回忆：“我们当时选定云顶新耀这个项目，原因之一就是它在海外已经开展临床了，有几个比较重磅的药，同时也有比较强的资本支持，和初创企业不太一样，我们可以更快进入到产业化这一步。”可以说，企业的专业实力、政府的政策支持，共同为创新药的成长提供了确定性的保障。

然而2022年，最大的不确定性出现了，生物医药行业进入“寒冬”，港股整体震荡。

在这个大环境之下，生物药企都在扩大管线和回笼现金流之间挣扎。康桥资本挥刀，为保住基本盘，云顶新耀将一手引进的重磅肿瘤药物Trodelvy的独家权益退回给了卖方，这是云顶新耀耗时一年排除万难买入的管线，曾成为其市值的核心支撑力。

这一消息无疑是一个重磅炸弹，云顶新耀股价应声下挫。

对嘉善来说，重点引进项目出现大幅股价波动，这本应是个“心惊肉跳”的时刻，但在回忆时李炜骏描述得很平淡：“云顶新耀当时属于断臂求生，卖掉Trodelvy回笼一部分资金，保住另外两款药的管线流程。”

从项目招引和投资的经验来看，哪怕是成熟项目的落地，也存在一定风险，但李炜骏表示，嘉善依然有确定的信心：“企业就在我们当地，我们交流也比较多。最重要的是，我们是以重要合作伙伴的角色，深度参与到云顶新耀的经营成长中，心里有数就不会慌。”

事实证明，云顶新耀的策略奏效了，两款重磅新药——“全球首个氟环素类抗菌药物”依嘉®、“全球首个IgA肾病对因治疗药物”耐赋康®——都在2023年获批上市。云顶新耀最新财报显示，耐赋康®2024年5月在中国大陆商业化上市、2024年12月被纳入医保，2024年销售收入达3.53亿元，同比增长1581%。依嘉®目前覆盖医院扩展至300家核心机构，2024年销售收入3.53亿元。两者合计贡献超过7亿元销售收入，直接拉动云顶新耀2024年收入同比增长461%，实现商业化层面盈利。

云顶新耀赢得了扭转局势的机会，进一步升级“引进+自研”双轮驱动的发展战略，自研能力取得突破性进展。

云顶新耀位于嘉善的自建工厂具备多种规模的mRNA产品GMP生产产能，2021年以来，云顶新耀的mRNA平台成功地通过了临床验证，致力于肿瘤治疗性疫苗的自主研发。

2025年3月，云顶新耀宣布，其研发的首款新型mRNA个性化肿瘤治疗性疫苗EVM16在北京大学肿瘤医院完成首例患者给药，标志着该疫苗从实验室研究向临床应用迈出了坚实一步，表明云顶新耀具有自主知识产权的肿瘤新抗原AI算法系统和mRNA技术平台已成功进入人体试验阶段。

同月，云顶新耀启动伊曲莫德（VELSIPITY®）位于嘉善工厂的生产建设项目。伊曲莫德主要用于治疗中重度活动性溃疡性结肠炎（UC）患者，嘉善工厂将利用现有P1车间一楼的2200平方米空间进行GMP改造装修，并引入世界领先的片剂生产线，预计正式投产后伊曲莫德的年产能可达5000万片。

云顶新耀嘉善工厂

嘉善的生物医药产业也在龙头企业的带动下站稳脚跟。截至2023年10月底，嘉善成功引入康爱生物、神畅医疗等60家医药企业，总投资超过100亿元，取得资质的医药生产企业38家，科创板上市企业1家，企业数同比增长66.7%。

这个充满考验的时刻，更能看到嘉善能取得发展的原因：勇于创新又踏实务实。

一个细节是，云顶新耀项目一期投资4.05亿美元，计量单位变化的背后，是跨境并购项目要涉及的一系列ODI审批（境外投资备案）。而对于从未操作过ODI的嘉善来说，更难的是“一片空白”。李炜骏直言：“知道难点我就去解决了，更难的是都不知道难点在哪里。”但嘉善还是坚定地踏出了面对空白的一步。

这或许也在回答那个问题：为什么众多县域里，嘉善成为了那个发展样本。

县域经济的“耐心资本”

在嘉善，不同类型企业园区，就像不同发展阶段的缩影：梦天木门、TATA木门等传统企业园区规模大，是当地发展的经济支柱；浙江长盛滑动轴承、格林策巴赫机械等企业园区，是印象中的工业厂房风格，承载着制造业发展的印记；云顶新耀、兰钧新能源等企业园区，已经向现代化发展，简约而大气。

兰钧新能源

多种产业类型的融合，呈现了嘉善产业发展的转型思路。

产业升级相当于要给经济发展换引擎，是一场涉及面广、充满未知的变革。不得不承认的是，在合肥投资式招商的故事被放大之后，经济发展和招商引资被压缩到了一个期待很高、时间又很紧的节奏上，在焦虑和冒险的刺激下，产业发展的思路和动作容易变形。

保持定力，本身就是一个不小的挑战。“企业发展有市场规律，有合适的标的我们也会引进，但产业的发展还要靠产业自身的动力。”李炜骏表示，产业发展是理想和现实并行的：“传统企业虽然创新力上不如新兴产业，但营收利润稳健，是经济的压舱石。新兴产业无论是生物医药还是集成电路，都需要培育时间，短时间内很难创造可观的收益。两者需要科学搭配。”

科学的发展思路之外，一切还需要交给时间。

以生物医药产业已颇具规模的苏州为例，2007年，在苏州一片稻田和荒地的独墅湖边，被称为“生物湾”的苏州生物医药产业园开园，时任苏州工业园区党工委副书记的杨建中在媒体采访中回忆，“当时的工委书记整天追问我，这些企业什么时候爆发？”他回答，10年。

经过10多年发展，这里才终于成为江苏医药创新的第一梯队，园区内20余家企业陆续上市，生物医药产业竞争力稳居全国第一方阵。相比而言，嘉善生物医药产业和云顶新耀都还在起步期，双方一致看到，距离生物医药产业“爆发”还有一段距离。

医药产业具有特殊性，举例来说，企业需要拿到药品生产许可证C证，才能够和拿到药品生产许可B证的企业进行合作，这无形中让合作门槛变高，产业融合也更需时日。但嘉善一直坚持做正向的探索，在引进生物医药企业时，依然会推荐企业和云顶新耀建立联系。比起立竿见影的建设效果，更关键的是始终保持做正确的事。

科学的发展观念、优越的体制机制、理性的创新方式，多方因素成就了嘉善的发展蓝本，由此放眼整个江浙县城，众多县域发展的“块状经济”催生了各具特色的专业市场：海宁的皮革、义乌的小商品、丹阳的眼镜……都在细分产业中做到了行业天花板，甚至走出国门。

而专业市场的繁荣，又反过来推动“块状经济”的进一步壮大，使得“江浙县城”成为独具特色的发展代名词，共同构筑了长三角一体化的发展根基。

借助长三角一体化发展机遇，嘉善的产业发展始终在路上。与云顶新耀同一年落地的兰钧新能源项目，三期施工正在如火如荼进行，达产后新增年产值将超500亿元，将推动嘉善新能源产业加速迈向千亿级产业集群。

在不确定性弥漫的当下，未来的道路或许不会如以往明确，但科学发展的底色、创新务实的精神将铺设出一块块坚实的踏脚石，一路通向发展的方向。

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本文来自微信公众号“36氪未来产业”，作者：张冰冰，阿至，36氪经授权发布。