PTA：供应检修与需求预期，4820-4900：关注机会

【PTA：供应与需求变化交织，关注回调买入机会】3 月 28 日，PTA 华东 4905 元/吨，TA05 日内收盘 4894 元/吨，TA5-9 月差 -24 元/吨，华东地区基差 11 元/吨。PTA 装置按计划检修，供应端压力预期缓解。部分装置恢复，部分装置重启中，部分装置有检修计划。具体数据方面，PTA 加工费 253.0 元/吨，最新装置周检修产能损失量 33.7 万吨，日度开工率 80.5%，日度产量 20.1 万吨，且处同期偏高位置；周度开工率 80.3%，周度产量 140.1 万吨。需求端较好但存转弱预期，下游聚酯负荷及江浙地区织机开工负荷维持高位，但终端织造库存偏高是隐忧。下游聚酯品加权利润 -2.3 元/吨，聚酯日度产能利用率 91.2%，周产能利用率 91.0%；周度聚酯产量 153.8 万吨。聚酯短纤产销率大幅回升，聚酯产品周度加权库存 20.2 天，同期偏高略有回落。库存整体偏高，PTA 社会库存可用天数 14.3 天。成本端方面，原油价格略显企稳但预期走弱，PX 成本支撑有限。综合来看，PTA 装置检修，供应端压力预期缓解；下游需求存走弱预期；库存偏高；盘面跟随成本波动，供需预期改善，关注回调买入机会，但反弹高度或将有限。策略推荐：TA 关注【4820，4900】【MEG：供需与成本态势不利，盘面震荡偏弱】3 月 28 日，华东地区乙二醇现货价 4508 元/吨，EG05 日内收盘 4451 元/吨，EG5-9 月价 -71 元/吨，华东基差 57 元/吨。近期检修有所增加，但到港量偏高，供应端压力缓解有限。国内和海外装置动态有变化。最新数据显示，MEG 周度检修损失量 20.6 万吨，日度开工率 63.5%，日产量 5.64 万吨；周度开工率 65.7%，周产量 39.5 万吨。进口方面，最新乙二醇预计到港量 17.1 万吨。需求端较好但存转弱预期，下游聚酯负荷及江浙地区织机开工负荷维持高位。下游聚酯品加权利润 -2.3 元/吨，聚酯日度产能利用率 91.2%，周产能利用率 91.0%；周度聚酯产量 153.8 万吨。聚酯短纤产销率大幅回升，聚酯产品周度加权库存 20.2 天，同期偏高略有回落。库存端有所去库，社会库存去库，港口库存同期偏低。成本端支撑偏弱，近期煤价弱稳运行，油价略有企稳但预期走弱。综合来看，乙二醇装置检修有所增量，但进口量同期偏高，供应端压力尚存；需求端较好但存走弱预期，社库去库。成本端支撑偏弱，近期盘面震荡偏弱，区间操作为主。策略推荐：EG 关注【4400，4470】