剑指500GWh，中创新航再砸120亿大扩产‌‌

作者 |蒋波

编辑 |王东

华夏能源网&华夏储能（公众号hxcn3060）获悉，3月27日，中创新航（HK:03931）发布2024年业绩报告，全年实现收入277.52亿元，同比增长2.8%；实现利润8.44亿元，大幅增长93%；每股基本盈利由0.1661元提升至0.3336元，增幅100.8%。

在当前，储能行业还在周期底部，产业链企业业绩普遍承压。中创新航利润能够实现超90%的增长，显得难能可贵。

值得一提的是，在公布业绩报告的前两日，中创新航成都项目二期正式开工。该项目总投资120亿元，建成后可形成年产动力电池及储能系统约30GWh的生产能力。中创新航规划，2025年总产能超500GWh。

动力电池下滑，储能业务“找回面子”

对于2024年营收小幅增长的原因，中创新航称主要由于公司产能逐步释放及客户需求增长、储能系统产品业务实现持续大幅增长。

数据显示，2024年中创新航毛利率为15.9%，较2023年提升了2.9个百分点，这也支撑了公司利润的高增长。对于毛利率增长的原因，中创新航称，主要受益于规模效应及产品成本的降低。

截止目前，中创新航的主营业务分两块——动力电池和储能系统。在2024年，这两块业务业绩发生了明显分化。

其中，受电池价格下降影响，中创新航动力电池销售收入195.51亿元，同比下降12.1%。其中原因，除了产品价格下滑外，其市场也正面临着严峻的挑战。

据SNEResearch数据，中创新航全球动力电池装机量39.4GWh，同比增长16.6%，市占率为4.4%，同比下滑0.4个百分点。在SNEResearch发布的全球动力电池装机TOP10榜单中，共有6家中国企业上榜，而中创新航是唯一一家市场份额下滑的公司。这主要是因为其国内市场被蚕食，装车量市占率下降1.72%至6.68%。

2024全球动力电池出货排名，数据来源：SNEResearch

相对而言，储能业务可圈可点，储能产品的快速增长成为推动公司业绩提升的重要因素。

数据显示，2024年，中创新航储能电池收入达到82.01亿元，同比增长72.4%，收入占比由17.6%提升至29.6%。根据InfoLink数据，中创新航储能电芯出货量排名全球第五。

中创新航储能业务在去年实现爆发式增长，离不开阳光电源（SZ：300274）这个“贵人”。

去年7月，阳光电源宣布，与沙特ALGIHAZ签约全球最大储能项目，容量达7.8GWh。而该项目的储能电芯全部由中创新航提供。11月，中创新航再次与阳光电源合作，签署了欧洲最大的储能项目，容量达4.4GWh。两大订单合计规模达12.2GWh。

华夏能源网注意到，2024年，中创新航储能业务实现了多个突破：

在产品上，中创新航新发布了392Ah储能电芯，既可与现有5MWh集装箱产线全兼容，还是行业内6.25MWh集装箱最佳解决方案。

另外，中创新航还发布新一代“至久”系列600Ah+储能大电芯，能量密度达到440Wh/L，实现20尺标准集装箱容量6.8MWh以上。

除此之外，在2024年，中创新航还实现了单月储能电芯出货突破5GWh；实现首个自投电站项目落地；成功交付海外首个交流侧项目。所有这些事实表明，储能正成为公司越来越重要的业务板块。

1TGWh产能野望下，高负债凸显

2024年，是中创新航赚钱最多的一年，但还不足9亿元。这并不影响公司产能扩张的野望，中创新航规划，2025年公司总产能将超500GWh，到2030年，总产能要突破1000GWh。

中创新航日前正式开工的项目为成都基地项目二期，总投资120亿元，建成后可形成年产动力电池及储能系统约30GWh的生产能力。

成都基地项目二期主要建设生产厂房、结构件库、成品库等生产及辅助用房，计划2026年第二季度投产。一期项目已于2022年9月建成投产，为20GWh储能及动力电池生产基地，投产以来已实现产值超百亿元。

中创新航成都基地项目二期开工现场（图源：四川观察）

华夏能源网注意到，今年2月5日，中创新航福建厦门高性能锂电池项目刚刚正式开工，该项目总投资150亿元，规划产能达30GWh。

除此之外，中创新航还积极布局海外基地。

在2024年，公司先是设立泰国基地，实施东盟区域产业布局，目前已实现批产交付；随后葡萄牙项目获批，今年一季度正式开工建设。

截止目前，中创新航已经在成都、武汉、常州、江门、厦门、‌合肥、眉山、泰国、葡萄牙设立了“全球九大产业基地”，覆盖国内长三角、珠三角、西南、中部以及东盟、欧洲等区域。

疯狂产能扩张下，中创新航近年来资金明显承压，负债风险急剧上升。

年报显示，截至2024年底，中创新航总负债由2023年底的590.43亿元增长至2024年底的744.19亿元，增长26.0%；其中，流动负债增长23.8%，非流动负债增长29.8%。

总借贷由291.71亿元增加到461.16亿元，资产负债率由56.0%上升到60.8%，债务与权益比率由47.1%上升到77.5%。

“公司负债、资产负债率以及债务与权益比率的增长，主要原因为项目建设借款、项目银团借款及流动资金借款的增加，而这些主要来自公司投资重大项目的资金需求。”中创新航称。