「AI新世代」解码“CV四小龙”之商汤集团：投身第二波AI创业潮，生成式AI收入已占大头

本报（chinatimes.net.cn）记者石飞月 北京报道

AI2.0时代，曾经的“CV四小龙”适应得如何？前有“AI六小虎”的崛起，后有DeepSeek等新锐力量的冲击，“CV四小龙”在新一轮人工智能竞赛中的市场声量似乎有所减弱。不过，作为“CV四小龙”之首的商汤集团，凭借在计算机视觉上的优势，以及较早推出大模型产品的市场反应能力，日子过得还不错。

近日，商汤集团公布的2024年财报显示，在“前有狼、后有虎”的市场中，该公司收入实现增长，其中最亮眼的是生成式AI业务的表现，不仅收入增速连续两年超过三位数，还成为公司的收入大头。业内人士认为，生成式AI市场的竞争程度还会继续升级，商汤集团应充分发挥视觉AI（传统AI）与生成式AI的协同作用。

收入增长亏损收窄

2024年，商汤集团实现收入37.72亿元，同比增长10.8%；亏损43.07亿元，较上年大幅收窄33.7%；毛利为16.2亿元，同比增长7.9%；毛利率为42.9%。总体来看，其业绩是在持续向好的转变中，财报中，该公司表示去年的组织架构重组取得了初步成效。

商汤集团在2024年进一步战略聚焦，完成了“1+X”组织架构重组，使得集团资源能够聚焦投入到核心业务中。其中，“1”指核心业务，由生成式AI与视觉AI构成。生成式AI包括大装置以及大模型的服务与应用，视觉AI则是基于商汤在计算机视觉的深厚积累，深耕高价值的应用场景。

在核心业务上，商汤集团希望打造行业领先的AI云，实现大装置、基础模型和AI应用的无缝集成，以及深耕各类视觉AI的应用场景，因此该公司去年还确立了“大装置-大模型-应用”的三位一体战略。

“X”代表商汤集团孵化的生态企业矩阵，包括智能汽车、智慧医疗、智慧零售、家庭机器人等。这些生态企业将在聚焦各自场景化AI和细分市场需求的同时，充分共享集团的基础设施和基础模型建设成果，与集团形成有效协同，拓展更大的发展空间；生态企业通过市场化激励吸引更多人才加入。据财报，商汤集团旗下的生态企业获得了更灵活的融资通道，自2024年底至2025年初，5家生态企业完成对外融资。

从收支平衡的角度来看，商汤集团的亏损额仍然偏高，超过整体收入，主要原因在于成本过高。商汤集团每年需要在研发环节投入大量资金，2024年其研发开支达到41.3亿元，较2023年大幅增长19.2%。该公司表示，研发开支增长主要由于公司增加投资于训练及微调基模型加上开发生成式AI应用而产生的折旧及摊销，以及服务器运营及云服务费所致。

不过，从行政开支和销售开支的变化中，可以看出商汤集团同时也在有意缩减开支。2024年，其行政开支为14.64亿元，同比下滑3.1%，这主要由于雇员福利开支减少；销售开支为6.55亿元，较2023年下降20%，主要由于雇员福利开支、营销及差旅开支减少。

新旧业务协同发展

作为AI1.0时代的“CV四小龙”之一，商汤集团是以计算机视觉技术获得了那个时代的红利，但时过境迁，如今已经步入AI2.0时代，该公司的收入构成也发生了变化。

2024年，商汤集团的视觉AI收入由2023年的18.38亿元下降39.5%至11.12亿元。该公司表示，这是因为其持续聚焦于最高质量客户，并开始积极向视觉AI客户介绍生成式AI能力。

艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅对《华夏时报》记者表示，视觉AI是商汤集团的大本营，这些年该公司在行业的耕耘、布局、资源、品牌还是具有强大优势的，很多新型科技公司不具备这样的优势。“商汤集团应该在视觉AI赛道多进行横向和纵向的创新，会对其大本营的巩固更有帮助。”

财报显示，在这块业务上，商汤集团目前的战略是双管齐下：一方面，在国内市场深耕差异化优势强、利润率较高、现金流充沛的成熟行业；另一方面，持续拓展海外市场，精心培育更广泛的海外伙伴体系和更持久的成长模式，特别是那些能够带来重复性服务和授权收入的业务。

与此同时，商汤集团也在跟随市场潮流进行技术升级。2024年，该公司旗下的生成式AI业务收入由2023年的11.84亿元增长103.1%至24.04亿元，成为最大的收入贡献来源，占整体收入的比例为63.7%。

商汤集团生成式AI板块的收入增速已经连续两年超过三位数，也是该公司成立以来最快突破20亿营收规模的板块。该公司表示，目前生成式AI的收入主要来源于市场对生成式AI模型训练、微调和推理的需求爆发性增长，该公司也继续将生成式AI相关应用产品商业化，包括在互联网、智能硬件、机器人、医疗和金融等领域。

都说今年会是大模型的淘汰之年，年初又有DeepSeek火爆出圈，那么，商汤集团会如何应对这样的市场挑战呢？《华夏时报》记者就此采访了商汤集团方面，截至发稿未收到回复。

张毅指出，生成式AI现在已经是高手如林，从这两年市场格局的变迁中就可以发现，随时可能冒出一家新势力，比如去年的月之暗面，今年的DeepSeek，接下来可能每个季度甚至每个月都会上演这样的“戏码”，而且会是一浪高过一浪的，在这个竞争高度激烈的赛道赢得机会颇具挑战。“因此，视觉AI与生成式AI，这二者一定要协同发展。商汤集团可以在协同的基础上实现差异化布局，让产品和业务如同细胞分裂般各自发展壮大，充分发挥团队和员工的创新力，高效利用成本，这或许是该公司未来突破的方向。”

除了视觉AI和生成式AI，商汤集团还有一大业务为智能汽车，这块业务的收入由2023年的3.84亿元下降33.2%至2024年的2.56亿元。财报显示，这块业务收入下滑主要是由于V2X业务收入下降，该公司的战略重点转向智能座舱及智能驾驶，特别是开发可量产的端到端自动驾驶；此外，商汤为某家全球汽车OEM制造商提供的研发服务收入也有所下降，因该OEM制造商将重点转向未来与商汤在前装产品上的合作。

责任编辑：黄兴利 主编：寒丰