24年报业绩稳健，李宁的进攻、控制与调整

在2024年有挑战的市场背景下，李宁公司交出了一份稳健的成绩单。

3月28日发布的财报显示，2024年李宁公司收入达286.8亿元，同比增长3.9%；毛利率提升1个百分点，毛利同比增长6.0%至141.6亿元。公司整体财务状况保持健康，经营现金流同比增长12.4%至52.7亿元，现金储备较年初净增20.6亿元至75亿元。在保持业务稳健发展的同时，李宁还提升了股东回报，全年派息率提升至50%。

这份成绩单的稳健背后，是李宁对"单品牌、多品类、多渠道"战略的持续聚焦与坚定执行，在充满挑战的市场环境中保持了稳健的经营质量。

在稳健务实的发展基调之下，李宁联席CEO钱炜在业绩说明会上强调，“稳健经营不等于保守经营，而是该攻的攻、该控的控、该调的调。”。

“单品牌”聚焦、“多品类”深化

里斯在《品牌的起源》书中，提到“品类是是隐藏在品牌背后的关键力量，消费者‘以品类来思考，以品牌来表达’”，“品牌与品类是整体策略，如海洋中的冰山，品牌是冰山上的部分，品类是水下的部分，也决定了冰山的大小”。

从消费场景来看，消费者会产生购买篮球鞋的需求，再去考虑篮球鞋的品牌。当李宁篮球鞋成为国内外篮球领域的佼佼者，消费者在考虑篮球鞋时，就会想到去李宁门店逛逛，找一双适合自己的篮球鞋。

这样的思考链路，是李宁坚持深耕单品牌、多品类的底层逻辑。

单品牌聚焦，专注发展李宁品牌，李宁品牌旗下拥有跑步、篮球、综训、羽毛球、乒乓球、运动生活六大核心品类，以品类建立消费者链接，对于李宁品牌来说是务实也最有效率的策略。通过品类，李宁将产品广泛覆盖到中国运动人群，服务不同的运动需求。

从经营结果来看，2024年，李宁跑步、篮球、综训三大专业运动品类流水占比达到64%；此外，李宁在2024年实现了户外、网球、匹克球等新兴运动类目拓展，获得市场积极反馈。

李宁跑步品类近年发展迅猛

跑步品类在2024年持续突破，引领李宁增长。2024年，李宁跑步品类零售流水增长25%。

李宁品牌迭代升级“超轻”、“赤兔”、“飞电”三大核心跑鞋IP，三大系列取得销售突破1060万双的稳健成绩。其中飞电销量售突破173万双，同比提升35%；赤兔更是全年销售超435万双，同比大幅提升45%。

据悉，2024年，李宁羽毛球业务收入同比显著增长。2009年李宁开始发展羽毛球业务，目前已经成为世界羽毛球运动领域最具竞争力的品牌之一。在15年持拍运动的积累下，李宁在2024年拓展了网球和匹克球。同时，李宁已连续24年携手中国国家乒乓球队，助力中国乒乓球运动发展，以专业运动装备，助力顶级运动员登上最高领奖台。

羽毛球、乒乓球都是备受中国国民喜爱的运动项目，具有广泛的大众影响力。李宁在这些项目上，牢牢把握住专业认知。

值得注意的是，2024年，李宁推动户外品类搭建，分专业户外和轻型户外两大产品支线，抓住新兴赛道市场机遇。其中，“万龙甲”冲锋衣应用了李宁与国家级科研机构合作研发的“防暴雨双透纳米科技”，构建起户外领域产品竞争力。李宁方面称，未来将继续完善户外产品矩阵。

应用了防暴雨双透纳米科技的李宁万龙甲冲锋衣

“该控的控，该调的调”

在当前市场环境下，企业更需要注重精细化运营和内部管理。现代管理学之父德鲁克的管理责任理论提到，企业只有通过精细化的责任划分和绩效管理，才能确保资源的最优配置。

运动用品行业的库存管理或许最能体现。

李宁公司通过持续优化的库存管理体系，保持了行业领先的库存健康水平，全渠道库销比稳定在4个月，库存周转天数控制在64天。

在业绩发布会上，李宁联席CEO钱炜对公司的库存管理能力和状态表示满意，“比较优秀，管理得还是比较不错的。”

“我们建立了真正意义上体系化的库存管理业务的体系。去年底已经把今年的库存目标定好了，分解到半年度和每个季度，再分解到每个月，分解到每一周，我们都会基于整体管控目标落实到全渠道的库存管理，每周都会跨部门进行整体进度管理。”钱炜表示，“这样的业务体系的建立带来的是什么？当生意外部环境流水发生巨大变化，当消费市场跟我们的预期不一样，可能会带来库存过多或者过少的时候，以每一周进行判断和应对，从而保证整年度的库存健康和可控。”

在渠道布局方面，李宁采取针对不同市场的差异化策略：一方面持续优化高层级市场运营，通过关闭低效店铺、改造优质店铺来提升渠道质量；另一方面积极拓展新兴市场，完善渠道网络布局。截至2024年底，李宁品牌门店（不含李宁YOUNG）达6117家，李宁YOUNG童装门店达1468家。公司还积极探索校园店等创新渠道模式，持续优化渠道结构。

李宁门店

“该攻的攻”

如果说库存管理的精细化是“该控的控”，渠道门店的布局是“该调的调”，那么李宁在专业运动上的布局就是“该攻的攻”。

伴随着李宁再次成为中国奥委会官方合作伙伴，将在未来四年为中国运动员征战冬奥会、亚运会和奥运会提供专业装备支持，再到最近成为北京半程马拉松的官方合作伙伴，可以看出，李宁在加大专业运动资源占位。

从1991年开始赞助中国射击队，到持续支持中国跳水队、乒乓球队这些"金牌梦之队"，李宁与这些冠军团队共同成长，积累了丰富的专业经验。而CBA、韦德从2012年以来的合作，更是业内佳话。

李宁公司董事长李宁曾表示："我们不是简单地挂一个运动概念，而是要真正深入运动本身。”

作为运动品牌，只有专业能力经得起考验，才获得赛事赞助、运动员合作机会，且呈现一旦占位，形成长期壁垒，也是运动品牌塑造“专业心智”的最佳杠杆。

正是这种专业专注的态度，让李宁在单品牌、多品类的发展道路上走得更加稳健。

而这种源于运动员基因的专业追求，是李宁这份业绩传递出来的最明确的信号。

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