Mysteel解读：生猪市场供需僵持 屠企亏损持续

【导语】：年内第13周，国内屠宰白条利润平均亏损25.50元/头，市场供需持续博弈，生猪价格及白条价格整体变化不大，毛白价格差窄幅调整，屠宰企业仍处于亏损状态。

供需僵持表现

从供应方面来看，虽3月份生猪出栏计划较多，2月份集团场出栏计划完成92.6%，适重猪源后置压力存在，3月份集团场月均出栏环比增幅在10.95%。但从另一方面来看，春节前后养殖端降重出栏，生猪出栏超预期，缓解了节后出栏压力，且中大猪存栏偏少，标肥价差较大，养殖端出栏节奏减慢，进入3月份市场控重出栏情绪偏强，标猪认价出售意愿较高，生猪出栏节奏放缓，供应过剩压力略有缓解。

从需求方面来看，3月份猪肉消费仍处于周期性淡季，屠宰企业延续以销定产模式，主要销售鲜品。然而，下游消费市场需求并未出现明显改善，白条销售不畅，导致鲜销率持续下降。冻品市场同样缺乏显著利好因素的支撑，再加上鲜品销售不理想，部分地区仍存在被动入库的情况，因此冻品库容率微幅上升。随着清明假期的到来，部分市场的消费需求可能会得到一定支撑，但整体提振相对有限，预计短期内鲜销率的降幅或有所收窄；冻品库容率或呈现窄幅调整态势。

屠企亏损持续

日期

猪价（元/公斤）

白条（元/公斤）

屠宰白条利润（元/头）

第13周

14.60

18.87

-25.50

第12周

14.57

18.85

-26.00

涨跌

+0.03

+0.02

+0.50

近期，生猪屠宰量增加但屠宰白条却在利润下降，收储带动了本月屠企开工率小幅提升，对屠宰量有一定支撑，但当前处于猪肉消费淡季，屠企鲜销率下降，库存率上升。第13周鲜销率为89.44%，较3月初的90.05%有所下降；库存率由3月初的16.81%小幅增加至17.14%。综上所述，当前生猪市场供需僵持，供应端的压力和需求端的疲软使得猪价及肉走势震荡，而屠企则因利润空间被压缩、消费淡季以及库存压力等因素，持续陷入亏损状态。

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