北京
智通财经APP获悉，普徠仕认为，虽然中位数预测反映美国今年会两次降息，但点阵图分布亦反映有一部分FOMC委员预期不会降息或只降息一次，反映FOMC内部就如何平衡通胀风险与增长隐忧存在分歧。市场目前对降息的预期更为进取，可能未完全消化这相关预测所反映的鹰派信号。总括而言，虽然面临增长放缓及持续的通胀风险，但美国经济或不会陷入衰退。美联储的审慎立场，加上地缘政治及美国国内的不确定因素，将继续影响经济前景，令美联储更需要依据数据灵活应变。
回顾美联储近期会议及其最新经济预测，经济增长与通胀风险之间的微妙平衡是重点。美联储下调了对美国国内生产总值增长的预测，反映现有政策、全球经济的不确定性升温，预计将导致美国经济增长于今年稍后放缓。然而，上调通胀预测则反映商品及服务等领域价格压力可能持续。这种分歧颇为罕见，因为经济放缓往往会伴随通胀下降。但美联储似乎将通胀压力（尤其是关税带来的影响）视为一次性冲击，预期其将于2026年消退。
从宏观经济角度来看，虽然美国增长很可能放缓——特别是随着财政刺激消退及劳动力市场动力减弱——但美国在近期陷入衰退的机会偏低。美国的潜在增长约为2%，较温和但并未反映严重衰退。导致增长放缓的因素包括财政刺激效应减退、疫情相关的储蓄影响减弱，以及劳动力供应收紧（部分由于移民流入减少所致）。虽然美国或将面临一些经济利淡因素，但整体增长趋势料仍将维持在衰退水平之上。
通胀的前景或更复杂。住房成本（尤其是业主等值租金）一直是推升通胀的主要因素，但随着租赁市场调整，有迹象显示该指标或将恢复正常。但在其他领域，通胀面临上行风险，特别是商品和服务。对中国进口产品征收关税将加剧商品价格的通胀压力。劳动力市场仍然是一个变量，个别行业（尤其是住房以外的服务业）的紧张情况可能推高工资，维持通胀压力。
本文源自：智通财经网
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