拐点，要来了

水岸

从历史规律来看，市场在出现拐点或重大拐点之前都是有迹可寻的，3月24日的探底形态已经释放了这一信号。那么重点来了，这种企稳能持续吗？

从主线来看，前几天，在市场震荡期，各题材之间快速切换，高估值或高标股快速回调，带动市场情绪降温。其实“王者”一直都在，现在又回来了，3月26日，科技主线重新集体反弹，人形机器人这一人气题材重回大涨。 对于科技主线，或又是一轮加仓的机会，而重点投资“嘴巴”的林园也最新“相中”了一家科技公司 （见文内表1）。

趋势中的“躁动”

科技的行情远未结束

市场当中有一个经典的行为金融学效应——“羊群效应”，它是指投资者在不确定性或信息不对称的情况下，放弃独立思考而模仿他人决策的现象，这种集体行为往往导致市场过度波动。不过，因为个体投资者非理性行为导致的资产价格扭曲的现象总会被修正。 一些公司在预期透支后，股价、估值会向内回归，向下修正；另一些则相反，眼下过度调整的科技股即是如此。

拆分科技主线来看，AI（人工智能）应用端的人形机器人仍然是市场的关注重点。3月26日，在此前连续调整了3天（3月21日~3月25日）后迎来了修复性反弹，很多公司盘中均触及“10cm”或“20cm”涨停。但有一些封板不彻底，盘中打开了涨停。此外，算力、低空经济、商业航天、AI大模型的科技主线（与TMT主线高度重叠）也多迎来了回暖。

作为长坡厚雪的超级赛道，以人形机器人、AI等为代表的科技主线很难在短期内被市场完全抛弃。之前的调整更多缘于资金的透支性买进，导致拥挤度过高。

科技主线的走势与 本栏目特约嘉宾边惠宗 此前的预测一致。他在《边看边涨》中指出， TMT成交额占比从年初以来持续上行，一度达到2023年的高点水平，科技股的热度不排除有降低需求。

边惠宗 重要观点回顾

3月上旬，机器人概念成交占比创出新高，在没有增量资金持续流入的情形下，产业落地情况和渗透率还不能大面积兑现为业绩，要谨防风偏下行。

而其最新表示，科技股年内必然还有新一轮行情，而这个时间点正在临近。

高盛也表示，中国股票料有更多基本面驱动的上涨，预计人工智能广泛应 用将带来超2000亿美元的潜在投资组合资金流入。

从市场端来看，除了目前市场已经出现的企稳拐点，市场的反转拐点还需要后市进一步确立。 但这种反转的拐点会是一蹴而就的吗？反弹空间是怎样的？后市的支撑位在哪里？ 对此， 边惠宗 也在近期有详细的观点分享。

谁在关注科技股？

林园等已出手

科技股作为市场的核心焦点，资金集中博弈的主线，谁最新还在关注？

先来看一组数据，3月以来，A股市场共有580余家公司获得调研，其中有21家获超百家机构调研，科技股占据一半。它们主要以电子股、软件股以及相关科技赛道产业链为主。

从参与机构来看，不乏葛卫东的混沌投资、高毅以及林园投资等知名机构。 另外，还包括花旗环球、美林(亚太)、淡马锡富敦等外资机构。它们3月以来均已锁定科技赛道中的相关头部公司，涉及人形机器人、低空经济、算力、DeepSeek、AI智能体等多个热门概念。

从二级市场来看，其中不少公司股价处于稳步上涨或右侧反弹的多头趋势中，如上海重阳等参与调研的芯源微，公司有华为海思、光刻胶等概念，公司股价自2月初启动以来已累计上涨了超过30%。

进一步来看，葛卫东的混沌投资锁定了多家公司，分布在商业航天、低空经济、人形机器人等领域。‍

另外值得一提的是，一直表示重点投资“嘴巴”的林园投资也出手了，该公司为一家芯片公司，有AI眼镜等概念 。

谁在买入科技股？

章盟主等频频现身

近来，科技股虽然出现了较大波动，但其背后仍然可以看到资金大笔加仓的身影，有资金对一些标的更是逆市大跌时重仓买入。

比如游资，一些在近期表现活跃的游资席位均重点锁定了科技股。 如章盟主的常用席位——国君上海江苏路，近一个月上榜79次。再如作手新一的常用席位——国君南京太平南路，近一个月上榜49次。

两个游资席位在3月以来净买入多家公司超过千万，对部分公司净买入超过一个“小目标”。

如据胜宏科技3月17日的数据显示，国君上海江苏路净买入达1.5亿元。公司主营业务为高精密度线路板，具有人形机器人等概念，据其披露的业绩预告显示，今年一季度净利同比预增超272.12%。从二级市场来看，胜宏科技股价在3月以来出现了一轮加速上涨，期间一度最高上涨了80%。

另据观察，国君南京太平南路则对一些公司采取了逆向加码模式，如大位科技，3月25日，公司股价出现逆市调整，国君南京太平南路当天净买入高达1.1亿元。

（文中提及个股仅作举例分析，不作投资建议。）