北京
作者|郭一鸣，编辑|顾谨丰
来源：巨丰投顾、好股票应用
今日，沪深两市展开震荡。上午指数开盘后一度上冲，但随即震荡回落，午盘前后再次拉升下，午后一度跳水翻绿。尾盘，指数震荡中再次翻红，全天小区间运行下窄幅震荡。盘面上，可控核聚变概念受政策利好领涨，煤炭、电力、军工等防御性板块走强。前期热门的 TMT 赛道深度回调，算力租赁、AI应用、机器人概念跌幅居前，减速器概念股批量跌停。权重股方面，A500ETF成交额居前，显示资金对蓝筹股的偏好，但整体市场缺乏持续主线。与此同时，两市成交极度萎缩至不足1.3万亿。
那么，市场成交为何突然大幅萎缩，又释放出什么信号，在此之下，市场又将如何演绎呢？
1、成交为何突然大幅萎缩？
A股成交缩量至1.3万亿元以下，核心原因在于科技板块回调与季度末流动性收紧。以人工智能、半导体为代表的科技股前期累计大幅上涨，短期面临技术性调整需求，叠加4月业绩披露期临近，资金对高估值板块的业绩担忧加剧，计算机板块近5 日跌幅达近10%，机构加速调仓至银行、有色等价值股，加剧板块波动。此外，3月作为季度末，市场流动性季节性收紧，叠加机构为应对业绩考核，倾向于兑现浮盈或调仓换股，导致交投活跃度显著下降。
此外，外部扰动与市场观望情绪。近一周来美股反弹引发资金回流，道琼斯指数近5日涨超4%，部分外资从中国资产撤离。与此同时，港股科技股整体调整，拖累A股科技板块估值和整体表现。此外，国内经济验证期以及美对华关税政策不确定性等因素，投资者风险偏好降至低位，观望情绪增加。
2、极度缩量释放出何种信号？
首先，成交的大幅萎缩虽有技术反弹的需求，但整体或仍处于调整趋势。成交萎缩至 1.3 万亿元以下，反映市场买卖双方力量均衡，但多方接力意愿不足，科技股抛压未完全释放，短期或延续震荡。
其次，风格切换迹象。缩量背景下，大盘蓝筹板块（银行、有色、保险）相对抗跌，而小盘股持续走弱，暗示资金可能从高波动的成长股转向低估值的价值股。
此外，历史上A股“极致缩量”常出现在底部区域，后续多以“缓跌急涨”形式反弹。当前缩量或为阶段筑底信号，但需等待放量确认。如果成交依旧不能释放，那么震荡整理或将延续。
3、短期关注焦点
短期，市场或继续保持震荡筑底，关注60日线支撑的同时，留意指数是否会形成新的技术性背离，一旦底背离延续，短期仍以触发超跌反弹。而整体上，需留意短期市场对业绩的预期以及4月业绩真实表现，如果预期向好或者4月财报显示经济复苏（如消费、地产数据企稳）或政策发力（如财政刺激），市场情绪可能修复，带动指数回升。而如果科技股业绩低于预期，调整可能延续，大盘蓝筹（金融、周期）或成资金避险选择。
如何应对？
一方面，短期继续控制仓位，继续减持前期爆炒的科技题材，等待回调企稳，阶段上切勿盲目抄底。同时，可适当考虑高抛低吸，围绕蓝筹股（银行、有色）和业绩确定性高的消费股（旅游、食品）做波段；
另一方面，逢低可关注两大方向。一是银行（低估值 + 年报行情）以及有色金属（国际铜价破万 + 政策稳经济）等价值方向；二是回调之后具备二次布局的AI+、人形机器人等具备硬科技的科技细分领域。
作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002
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