劲仔食品2024年年报解读：经营向好背后的风险与机遇

2025年3月，劲仔食品集团股份有限公司发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入24.12亿元，同比增长16.79%；归母净利润2.91亿元，同比增长39.01%。经营活动产生的现金流量净额增长247.81%，投资活动现金流出大幅增加，费用方面销售费用增长显著。以下将对各项关键指标进行详细解读。

关键财务指标解读

营收稳健增长，产品结构优化

2024年劲仔食品营业收入达到24.12亿元，较上年的20.65亿元增长16.79%。从产品类别看，鱼制品收入15.33亿元，占比63.57%，同比增长18.76%，为营收增长的重要驱动力，如核心单品深海鳀鱼增长突出。禽类制品收入5.09亿元，占比21.11%，增长12.67%；豆制品收入2.47亿元，占比10.25%，增长13.89%。各品类均有增长，反映产品结构优化及市场拓展成效。从销售模式看，经销模式收入18.27亿元，占比75.76%，增长9.70%；直营模式收入5.85亿元，占比24.24%，大幅增长46.35%，显示直营渠道拓展成果。

利润显著提升，成本控制有效

归属于上市公司股东的净利润为2.91亿元，较上年的2.10亿元增长39.01%；扣非净利润2.61亿元，同比增长39.91%。利润增长得益于营收增加及成本控制。部分原辅料价格下降使营业成本降低，毛利率从28.17%提升至30.47%。公司在产品创新、品牌建设和渠道拓展上的投入开始显现成效，提升产品附加值与市场竞争力。

费用有增有减，关注销售费用变化

1. 销售费用：2024年销售费用为2.89亿元，较上年的2.22亿元增长29.88%。主要因销售人员薪酬、品牌推广费及电商平台推广服务费增加。品牌推广费增长67.66%，电商平台推广服务费增长17.13%，反映公司加强品牌建设与电商渠道推广力度。
2. 管理费用：管理费用9073.02万元，较上年的8336.93万元增长8.83%，主要源于管理人员薪酬增加。
3. 财务费用：财务费用为 -1531.80万元，较上年的 -806.90万元，绝对值增加89.84%，主要是汇兑收益增加所致。
4. 研发费用：研发费用4848.56万元，较上年的3966.40万元增长22.24%，体现公司对产品研发的重视，持续投入以提升产品竞争力。

现金流表现不一，经营活动现金流充沛

1. 经营活动：经营活动产生的现金流量净额为5.42亿元，较上年的1.56亿元大幅增长247.81%。销售商品、提供劳务收到的现金增加，同时购买商品、接受劳务支付的现金增长较少，表明公司经营活动创现能力增强，销售回款良好，供应链管理有效。
2. 投资活动：投资活动现金流入小计8.67亿元，流出小计13.66亿元，产生的现金流量净额为 -4.99亿元，较上年减少169.82%，主要因购买理财产品投资支付的现金增加，显示公司在投资布局上的积极动作，但需关注投资收益与风险。
3. 筹资活动：筹资活动现金流入小计5.20亿元，流出小计6.31亿元，现金流量净额为 -1.10亿元，较上年减少142.80%，主要因分配股利、利润或偿付利息支付的现金增加，以及上期收到非公开发行股票的现金，反映公司在回报股东与资金安排上的策略。

风险与机遇分析

风险提示

1. 市场竞争风险：休闲食品行业竞争激烈，集中度低。尽管劲仔食品在部分品类领先，但新品牌与产品不断涌现，若公司不能持续创新、优化产品结构与提升品牌竞争力，市场份额可能受影响。
2. 原材料价格波动风险：公司主要采购鳀鱼干、鹌鹑蛋等原材料，价格波动会影响成本与利润。虽然报告期部分原辅料价格下降使成本降低，但未来价格走势不确定，若原材料价格大幅上涨，公司成本控制压力增大。
3. 投资风险：投资活动现金流出大幅增加，主要用于购买理财产品等。尽管理财投资可增加收益，但金融市场波动可能导致投资损失，影响公司财务状况与盈利水平。

发展机遇

1. 品牌与产品优势：公司品牌知名度较高，产品涵盖鱼制品、禽类制品、豆制品等，核心单品市场表现良好。通过持续品牌建设与产品创新，如推出充氮锁鲜富含DHA的劲仔深海鳀鱼等新品，有望进一步扩大市场份额。
2. 渠道拓展成果：直营模式收入快速增长，经销商数量增加，国内外市场布局不断完善。线上渠道覆盖主流电商与新媒体平台，线下与零食专营渠道合作紧密，为产品销售提供广阔空间。
3. 行业增长趋势：休闲食品行业呈稳定增长态势，尤其是中式风味零食。随着消费者对健康、美味零食需求增加，公司聚焦优质蛋白健康品类，契合市场趋势，发展前景良好。

总体而言，劲仔食品2024年业绩表现亮眼，在营收、利润与现金流方面有出色成果。但面对市场竞争与原材料价格波动等风险，需持续创新、优化成本管理与合理投资布局，以巩固市场地位，实现可持续发展。投资者应密切关注公司在应对风险与把握机遇方面的策略与执行效果。

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