北京
来源：方正中期期货 作者：方正中期期货
研报正文
【行情复盘】
原木价格维持震荡，LG2507周五收盘价格与上周持平，收843.5元/方。
【重要资讯】
1.3月21日，山东3.9米中A辐射松原木800元/方，周内跌20元/方;江苏4米中A辐射松原木810元/方，周内跌10元/方。
2.3月21日，杭州主流品牌3m辐射松建筑木方报1370元/方，杭州主流品牌3m辐射松建筑木方报1360元/方，价格与上周持平。
3.海关总署最新数据显示，2月进口原木262万立方米，同比增长6.6%，其中针叶原木进口总量约181.71万立方米，月环比增加10.08%，同比增加8.20%。;1-2月，原木累计进口490万立方米，同比下降10.7%，其中针叶原木进口总量约346.78万立方米，同比减少9.30%。
4.国家统计局：1-2月房地产新开工面积6614万平方米，同比减少29.6%;1-2月份，家具类零售总额262亿元，同比增长11.7%;1-2月份，建筑及装潢材料类零售总额246亿元，同比增长0.1%。
【市场逻辑】
周内原木现货价格进一步走弱，交割品规格跌至800元/方左右，但期货价格下跌后有所反弹，目前不考虑期现检尺差情况下，基差-40左右，期货升水现货。周度出库数据体现的需求较好，但长期来看，1-2月房地产新开工数据在低基数基础上同比回落较多，仍会拖累原木整体需求，进口端的减少，能缓解部分供给压力，整体需求依然承压，后期原木反弹若未能带动现货，可再逢高空。
【交易策略】
原木需求受地产拖累，上方空间受限，下方支撑关注790-800元/方附近支撑，上方压力关注860-870元/方。
【一、原木期现货市场】
本周期货价格探底回升，与上周收盘价持平，现货端继续走弱，交割品规格跌至800元/方，后期若基差继续缩小可再次买现货空期货进行正套，注意现货选择可交割规格。
【二、原木进口市场】
2025年3月17日-3月23日，第12周18港针叶原木预计到船17条，较上周减少9条，周环比减少35%;到港总量约41.46万方，较上周减少20.74万方，周环比减少33%。受中国禁止进口美国原木政策影响，已无北美材到港。2025年1-2月，中国原木及锯材进口量为845万立方米，同比减少11.4%。
【三、国内木方市场】
【四、原木库存】
据最新数据显示，国内针叶原木总库存为349万方，较上周增加1万方;辐射松库存为261万方，较上周减少2万方;北美材库存为55万方，较上周增加2万方;云杉库存为23万方，较上周增加2万方。
【五、汇率情况】
原木进口价格暂稳，但由于汇率变化，离岸人民币由7.22左右涨至7.25，原木进口成本上升，11.8米云杉价格120欧元/方，辐射松原木价格121美元/方，折合人民币成本分别为937.2元/方和873.6元/方，分别上涨0.8元/方和3.6元/方。
（转自：曲合期货）
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