创四年新低！特朗普关税大棒干废印尼股市？

凤凰网财经讯 继上周创十多年最大单日跌幅后，印尼股市再现断崖式暴跌。

3月24日上午，印尼综指一度大跌4.65%，盘中跌破6000点，为2021年以来首次。午后探底回升，截至发稿，印尼综指跌幅缩窄至1.5%，报6164点。

自去年9月20日创下7910点的历史新高后，印尼股市持续回落，近半年下跌22%，成为全球表现最差的市场之一。

印尼股市暴跌原因揭秘

印尼股市本轮暴跌有诸多因素。

首先是外资集体撤离东南亚。MSCI东盟指数已从去年高点下跌10%。数据显示，东南亚五个市场遭外资连续第六个月撤离。印尼遭遇的外资撤离尤为显著，今年以来资金撤出规模近18亿美元。

从资本避风港到现在遭遇外资撤退，Aletheia Capital在新加坡的分析师Nirgunan Tiruchelvam表示，之前投资者预期东南亚将成为美国发起关税战的受益者，但实际上东南亚的每个国家都有特定的问题，这些问题正浮出水面。

其次，特朗普“关税大棒”、新主权财富基金激发担忧情绪。

在特朗普威胁提高关税的阴影下，作为新兴市场之一，印尼资产的风险也与日俱增。2013年，摩根士丹利将五个对外国热钱流动特别敏感的大型发展中国家定义为“脆弱五国”（印尼、土耳其、南非、印度和巴西）。这些国家对海外资本的依赖，以及所谓的“双赤字”（经常账户赤字和财政赤字），使其容易受到市场情绪剧烈变化的影响。分析认为，尽管近年来投资者改变了叙事，一些人认为这些成员国不再脆弱，但“脆弱五国”的基本弱点并未完全消失。

与此同时，印尼政府已开始将国企股权转让给新的主权财富基金Danantara，这是印尼效仿新加坡淡马锡打造自己的国有超级投资公司，市场对此存在疑虑，担心印尼正在失去前总统佐科·维多多执政期间建立的财政纪律。

再次，曾经强劲的消费增长是印尼经济的亮点，但如今这一引擎似乎正在熄火。据SGMC Capital的Mohit Mirpuri表示，最近的通货紧缩数据加剧了人们的担忧。2月份的消费者价格指数同比下降，为25年来首次出现通缩。消费者信心指数也连续两个月下滑。Maybank经济学家Brian Lee在一份研究报告中指出，尽管政府推出了社会援助计划以缓冲购买力，但消费复苏预计将弱于预期。他认为：“经济不确定性和就业担忧正在抑制消费意愿。”

另外，巨额财政支出计划引发质疑。自去年10月上任以来，Prabowo总统推出了一项雄心勃勃的全国免费膳食计划，为学童和孕妇提供免费餐食。然而，这项预计每年耗资280亿美元的政策给本已捉襟见肘的财政带来了巨大压力。据英国《金融时报》，该计划导致政府采取了广泛的紧缩措施，包括基础设施在内的多个部门受到冲击。今年前两个月，印尼国家收入同比下降了五分之一，这让人们更加质疑Prabowo将如何为其计划提供资金。

多种因素下，摩根士丹利把印尼的MSCI评级下调至减持，另外，高盛也把印尼股市的评级从增持下调至持股，进一步削弱了投资者信心。