获新加坡前总理点赞 比亚迪（01211）多品牌+国际化布局显成效

近几年，比亚迪高举“全球化”与“多品牌”大旗，一路高歌猛进。

2024年，比亚迪总销量突破427万辆。同时，该公司摘得三冠：中国汽车市场车企销量冠军、中国汽车市场品牌销量冠军、全球新能源车市场销量冠军。

出海背后方程式 多品牌+本土化构筑全球攻势

一跃立于潮头，首先离不开其国际化布局。

2021年5月，比亚迪启动乘用车全面“出海”战略。出海模式上，公司先后宣布在泰国、乌兹别克斯坦、巴西、匈牙利等海外国家建设新能源乘用车工厂，加速产能出口，同时积极自建运输船队，加速整车出口；出海渠道上，公司因地制宜选择经销商合作策略，加速全球渠道布局。

截至目前，比亚迪新能源汽车足迹已覆盖全球六大洲，遍布100多个国家和地区。2024年，比亚迪出口新能源汽车43.3万辆，同比增长71.8%，出口增速位列中国新能源汽车品牌第一。

其次，“多品牌”亦是比亚迪瞄准全球新能源车增量市场的另一抓手。

根据智通财经APP了解，近几年，比亚迪逐步走向多品牌运作，规划了比亚迪、腾势、方程豹与仰望四大品牌，主品牌比亚迪还打造了王朝网与海洋网两张销售网络。今年，比亚迪四大品牌在接下来几个月内还将发布唐L、汉L等一系列重磅新品。

产品线全面铺开，火力范围覆盖几乎所有细分市场，为比亚迪进一步全球夺取市场份额奠定基础。

2025年开年以来，比亚迪的全球化布局再下一国，蝉联新加坡1月、2月品牌销冠。根据新加坡陆路交通管理局公布的统计数据，比亚迪是新加坡2024年最畅销的汽车品牌，注册销量为6191辆，击败了丰田、宝马和特斯拉，这也是中国电动汽车品牌首次荣登榜首。

值得关注的是，3月18日，在新加坡独立60周年（SG60）庆典活动中，比亚迪元PLUS（新加坡名为BYD ATTO3）通过外放电功能支持现场电影放映。随后，新加坡国务资政李显龙在其个人社交媒体上发文称，感谢比亚迪新加坡分公司对于嘉年华活动的支持。

智通财经APP认为，在新加坡市场，比亚迪率先实现多品牌发展与市场渗透并举，一方面验证比亚迪“技术+本土化”出海策略的正确性，另一方面也为其进一步挺进全球市场吹响进攻号角。

技术红利持续释放 高端品牌拓全球增量

比亚迪势如破竹的增长背后，是多年技术红利的的快速释放。

首先，比亚迪的技术体系能力为其在成本和价格控制方面，凸显竞争力。

具体到比亚迪的打通垂直整合战略。公司利用工程师优势全链路、大规模的打造自研产业链，无论是电池电机电控，还是功率半导体、车载显示屏等，比亚迪均可以自研自产自销。

整个产业生态在海外的快速落地和扎根，能让亚迪产品在海外更有成本竞争力。瑞银拆解报告中曾提到，比亚迪海豹制造成本比特斯拉Model3低15%左右。

其次，技术加码智能化，强化比亚迪成长曲线。

比如，从“天神之眼”到璇玑架构，体现的是比亚迪多年来技术研发的累积与突破，也是比亚迪对未来趋势的预判。更为重要的是，公司宣布旗下全系车型将实现高阶智驾全覆盖，智驾平权加速巩固在主流价位段的统治地位。2025年，是比亚迪高端化产品大年，尤其是主品牌高端化加速，有望带动整体盈利向上。

总之，技术驱动产品力与品牌力向上，为攫取全球新能源车高端市场信增量助力，也将进一步增厚比亚迪利润。

小结：业绩确定性强 开启提振估值逻辑

毫无疑问，硬实力总能够得到市场的认可。从二级市场的走势来看，其港股市值自1月以来便持续走高，港股年内涨幅达超过56%。

智通财经APP认为，短期来看，比亚迪估值由营收与利润的成长性决定。其中，份额提升和利润向上是其短期估值逻辑。目前，比亚迪业绩确定性较强，销量的规模效应下，公司业绩可圈可单。2024年Q3,该公司营收5022亿元，同比增长18.9%；净利润为252亿元，同比增长18.1%，毛利率为23.94%，创历史新高，预计2024年全年表现仍不会让市场失望。

而长期来看，全球化与智能化作为提振估值的核心逻辑，比亚迪表现亦不逊色。新加坡市场的成功经验亦可以复制在其他国家，在全球市场的多维攻略正在稳步推进。此外，比亚迪正全面发力智能化，推出智驾平权的同时，利用高端智驾推动主品牌向上跃迁。这表明公司在要销量的同时，也向更大的利润发力。

综上，技术创新与成本优势下，比亚迪作为新能源销量龙头，规模效应显著。加速出海后，该公司有望成为全球领先新能源车企，全球市场增量可期，业绩确定性较强。长期来看，智能化与高端化共振，推动公司开启新一轮强产品周期，支撑估值进一步提升。