力生制药业绩下滑近腰斩，经营性现金流骤降超五成，去年四季度遭遇“滑铁卢”

天津老牌药企力生制药(002393)3月20日晚间披露年报，公司2024年实现营业收入13.36亿元，同比增长15.88%；净利润1.85亿元，同比下降49%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.03亿元，同比减少31.16%；经营活动产生的现金流量净额8826.3万元，同比减少55.87%。

这一“增收不增利”的表现，与公司上半年13.5%的净利润增长形成鲜明对比。中邮证券研报指出，下半年净利润下滑主要源于投资收益减少。公司于2024年7月出售持有的田边制药24.65%股权，导致投资收益同比缩水约957万元。若剔除该因素，净利润降幅仍达30%以上，凸显主营业务盈利能力承压。

力生制药在年报中对净利润下滑做出了解释，上年度公司处置土地产生收益2.38亿元，若剔除该因素，本年度利润总额实际同比增长18.80%。此外，本年度公司调整营销模式，收回核心产品总经销权，这一过程中当期成本费用有所增加，进而导致扣除非经常性损益后的净利润1.03亿元，同比下降31.16%。

值得关注的是，力生制药第四季度表现尤为惨淡。年报显示，第四季度扣非净利润亏损330.92万元，同比下降126.59%，环比下降 146.43%，这是其继2020年第四季度后再次出现季度亏损。这表明公司第四季度在成本控制与盈利转化方面面临较大挑战。

在毛利率和净利率方面，2024 年公司毛利率为55.07%，同比下降4.33 个百分点；净利率为13.92%，同比下降17.46个百分点。

近几年经营业绩显示，力生制药长期面临增长瓶颈：2021-2023年营收增速仅-4.29%、5.00%、0.56%，2024年虽反弹至15.88%，但净利润波动剧烈——2023年因土地处置收益暴涨286.54%，2024年又遭腰斩。

资料显示，天津力生制药股份有限公司成立于1981年6月17日，2010年4月23日上市。公司主营业务涉及从事化学药片剂、硬胶囊剂、滴丸剂、冻干粉针剂、水针剂、原料药等产品的生产销售。

截至3月20日，力生制药股价为17.83元/股，涨幅为0.85%，总市值45.9亿元。

来源：读创财经