消费板块迎政策红利 机构普遍看好四大投资主线

21世纪经济报道记者 欧雪 深圳报道

消费这次站在舞台中心。《提振消费专项行动方案》近日发布，围绕“增收减负、优化供给、改善环境”三大主线提出8方面30项重点任务。

按照上述《方案》部署，我国还将新增实施两项贷款贴息政策，分别对符合条件的个人消费贷款和消费领域的服务业经营主体贷款给予财政贴息。

记者梳理发现，机构普遍认为《提振消费专项行动方案》的落地，标志着政策从“短期刺激”转向“长效机制建设”。因此，消费股的结构性机会也从传统领域向科技赋能、服务升级、绿色转型等方向扩散。

随着政策端的持续发力，“消费”一词再度成为资本市场中的热门话题。沉寂了四年之久的大消费板块，如今也开始重新活跃起来。消费市场或迎来新一轮价值重估。

目前，在A股市场中，消费链相关上市公司数量众多，根据Wind行业分类，属于一级行业可选消费和日常消费板块的上市公司就有1000余家。

消费板块强势崛起

整体来看，《提振消费专项行动方案》聚焦服务消费、大宗消费、新型消费三大方向，涵盖银发经济、冰雪旅游、智能家居等领域。

随着政策端的持续发力，“消费”一词再度成为资本市场中的热门话题。沉寂了四年之久的大消费板块，如今也开始重新活跃起来。

目前，在A股市场中，消费链相关上市公司数量众多，根据Wind行业分类，属于一级行业可选消费和日常消费板块的上市公司就有1000余家。

《提振消费专项行动方案》发布次日，即3月17日，消费板块表现强劲，汽车服务、房地产服务板块分别上涨2.31%、2.08%，易实精密直接涨停，涨幅达30%，明新旭腾、福达股份等跟涨。

同时，家用电器和食品饮料行业也表现活跃，骑士乳业、熊猫乳品、皇氏集团等更是直接强势涨停。

3月18日，港股消费板块也强势崛起，家电、教育、零售等细分领域全面爆发。家电板块大涨6%，蚬壳电业、美的集团均涨逾10%；消费者服务板块涨逾5%，成分股友联国际教育租赁涨逾17%，赏之味涨逾15%；可选消费零售板块涨逾4%，恒基发展暴涨67%，凯知乐国际涨逾18%。

并且，南向资金单日净流入消费板块占比提升，非必需性消费近一个月累计流入942.13亿港元，远超科技板块。

到3月19日，家电、零售维持热度，部分资金回流科技股，机器人概念股延续涨势，奇精机械走出6连板，双飞集团、联合精密等多股涨停。

此外，随着国际金价走高，黄金股全天活跃，莱绅通灵、华钰矿业等涨幅居前；啤酒股也普遍走高，华润啤酒在业绩公布后上涨超5%；新消费板块同样表现亮眼，毛戈平涨超7%，蜜雪集团股价再创新高。

整体来看，消费板块仍获机构看好，招商证券表示，政策提振叠加即将到来的年报及一季报密集披露期，大消费在2025年有望成为“AI+”之外的第二主线。

机构展望：普遍建议关注四大主线

政策层面，2025年社会消费品零售总额（社零）增速目标锁定4.8%，较2024年提升1.3个百分点。

中信证券测算，政策红利将推动社零增速达标，成为对冲外需波动的关键抓手；摩根士丹利更预测，2025年消费对GDP贡献率将突破60%，服务消费增速有望保持两位数增长，核心动能地位进一步凸显。

《提振消费专项行动方案》发布后，多家头部机构密集发声，认为政策从供需两端协同发力，不仅为短期消费修复注入动能，更为长期结构升级与经济增长主引擎地位巩固奠定基础。

从消费领域来看，中金公司研报重点分析，汽车消费链条延伸（如二手车流通便利化、房车露营等后市场）及家电以旧换新政策，将直接利好汽车、家电板块龙头股。

华泰证券则强调，服务消费提质行动中“医疗、养老、文旅”等民生领域供给扩容，或催生康养服务、文旅IP等细分赛道投资机会。

此外，值得注意的是，《提振消费专项行动方案》明确支持：人工智能+消费“等新业态，推动自动驾驶、智能穿戴、低空经济等赛道发展。因此，民生证券认为，小米等科技企业财报已显示智能电车、家电业务的高增长潜力，政策加持下“科技+消费”融合企业或成资本关注焦点。

中国服务创新研究院院长郑吉昌也表示，随着新技术新产品的普及，消费者的消费结构逐渐从传统的物质消费向高端化、智能化、服务化的消费转变。消费者更加注重产品的科技含量、功能体验和个性化服务，推动了消费市场的结构优化和品质提升。

整体来看，记者梳理发现，机构普遍建议关注四大主线：传统大宗消费升级（汽车、家电以旧换新）；服务消费扩容（银发经济、文旅IP、医疗康养）；科技赋能消费（AI+、智能穿戴、低空经济）；国货与情绪消费（国潮品牌、性价比赛道）。

华泰证券总结称，看好2025年大消费板块配置机遇，情绪消费、国货崛起、AI+消费、银发经济等有望成为结构性投资主线，继续看好消费基本面逐步向好，以及消费龙头的估值重塑行情。