又来了，扎堆上报！

【导读】首批12只中证全指自由现金流ETF上报

中国基金报记者 方丽

跟踪自由现金流指数的ETF“火”了！又有一类产品获得行业扎堆布局。

3月18日晚间，首批12只跟踪中证全指自由现金流的ETF产品正式上报，花落华泰柏瑞、南方、博时、招商、鹏华、平安、工银瑞信、大成、华安、中银、华富、方正富邦等基金公司。

据悉，中证全指自由现金流指数选取100只自由现金流率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映现金流创造能力较强的上市公司的整体表现。

业内人士表示，近年来，中国A股市场的红利策略因其出色的表现以及防御性备受投资者青睐。自由现金流作为稳定红利产生的前提条件，越来越受到关注。自由现金流ETF的陆续上报、获批、上市，不仅丰富了ETF产品种类，更有望为投资者提供更加多元化的投资选择。

首批综指自由现金流ETF上报

自由现金流指数产品对于普通投资者来说不太熟悉，但正成为基金行业的宠儿。

3月18日，首批跟踪中证全指自由现金流的ETF正式上报，花落华泰柏瑞、博时基金、南方基金、招商基金、鹏华基金、平安基金、工银瑞信、大成基金、华安基金、中银基金、华富基金、方正富邦等12家基金公司。

据悉，中证全指自由现金流指数选取100只自由现金流率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映现金流创造能力较强的上市公司的整体表现。指数样本主要分布在可选消费、能源、公用事业等现金流较为充沛的行业，在盈利、分红等基本面维度表现较好。

值得一提的是，除中证全指自由现金流指数之外，此前中证指数公司还陆续发布了沪深300自由现金流指数、中证500自由现金流指数、中证1000自由现金流指数、中证800自由现金流指数、中证香港自由现金流指数和中证港股通自由现金流指数，为市场提供了更多投资标的。而12只产品扎堆跟踪的中证全指自由现金流指数，成为这7只自由现金流指数中跟踪产品最多的指数。

业内人士表示，从海外经验来看，海外市场对自由现金流因子关注较早，欧美市场相关指数基金的发展较为成熟，美国头部指数机构均推出了自由现金流相关指数，并衍生出多类ETF产品。目前国内多只自由现金流ETF的陆续上报、获批、上市，有望进一步为投资者提供一键配置沪深北交易所中财务更健康、抗风险能力更强的优质企业的工具。

自由现金流相关指数产品不断扩容

近期多只与自由现金流相关的指数基金产品出炉。2月27日，华夏国证自由现金流ETF和国泰富时中国自由现金流ETF上市，成为国内首批上市的自由现金流ETF。3月12日，华宝、摩根两家基金公司旗下的沪深300自由现金流ETF正式获批。而易方达等公司上报的国证自由现金流ETF也已获批。

此外，据Wind数据统计，截至3月18日，易方达、华夏等17家基金公司合计上报了24只自由现金流指数基金，其中涉及沪深300自由现金流指数、中证800自由现金流指数、国证自由现金流指数等。

显然，自由现金流主题ETF产品受到众多基金公司关注，上报数量持续增加，涉及多种不同标的指数，此类产品被认为能反映企业真实财务状况，适合作为大类资产配置工具，为投资者提供了新的投资选择。

对此，沪上一位业内人士表示，自由现金流ETF的投资策略核心在于筛选自由现金流水平较高、盈利能力强且经营稳定性佳的优质企业，通过投资这些企业在财务健康度、盈利能力及股东回报方面的突出优势，实现长期稳健收益。

自由现金流因子长期表现优异，具有显著的超额收益。以沪深300现金流指数和中证800现金流指数为例，过去11年中，两者分别有7年和8年大幅跑赢对应宽基指数，尤其在市场下行期间表现更为突出。作为市场上稀缺的大盘宽基增强型产品，自由现金流ETF具备穿越牛熊的配置价值，是投资者进行长期资产配置的理想选择。

“自由现金流ETF还是更适合作为个人资产配置的底仓，进行长期配置的，主要是因为从投资逻辑上来讲，此类产品在下跌市场中防御性比较强，或许不能提供更好的收益锐度，但有助于平滑组合整体波动。”一位业内人士表示。

自由现金流产品发展潜力巨大

不少人士看好自由现金流相关指数产品未来发展潜力。

一位业内人士表示，从政策导向看，监管层近年来强化上市公司分红约束，鼓励通过回购、派息回馈股东，与自由现金流指数的选股编制逻辑高度契合。预计未来随着政策扶持、产品扩容和需求升温，挂钩自由现金流指数的ETF或将成为被动投资领域的“新蓝海”。

“一方面，因子投资作为一种并不为投资者广泛知晓的策略，可能投资者对其的认识和接受还需要一个过程；但另一方面，我个人对此类产品的市场潜力是比较看好的，其实绝大多数投资者参与基金投资的风险承受能力是比较低的，因此像是自由现金流ETF这类具有稳健收益特征的产品，或许适配更多人。”北京某公募基金人士表示。

还有人士认为，自由现金流ETF的推出填补了国内Smart Beta工具箱中自由现金流因子的空白，为投资者提供了优质的防御性配置工具，尤其契合低利率环境下的资产配置需求，成为险资、养老金等长期资金的重要配置选择。

在新“国九条”等政策支持、低利率环境利好以及险资等长期资金对高现金流资产配置需求持续增长的背景下，自由现金流ETF的市场潜力巨大，未来规模和流动性有望持续提升，将成为A股市场不可或缺的重要投资工具。

“近些年来随着不确定性因素的增加，越来越多的投资者转而寻求确定性，推崇‘现金为王’，尤其是面对低利率和高波动的市场环境，对于高现金流资产的配置需求也在日益提升。聚焦自由现金流的ETF产品聚焦财务质量良好的优质上市公司，有助于引导资金流向优质企业，促进实体经济发展，中长期配置价值将愈发凸显。”另一位业内人士表示。

编辑：江右

校对：王玥

制作：鹿米

审核：陈墨

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