上海并购女王，12亿入局智能家居

联手大佬，步步为营。

来源 |21世纪商业评论

作者 |马小雨

上海并购女王刘晓丹，又下一城。

3月上旬，其管理的晨壹基金，通过旗下上海挚澄，计划斥资7.17亿元，购入大华股份所持32.7%华橙网络股权；拟以3.99亿元，购入宁波华煜所持18.2%华橙股权。

其还计划购入11名自然人所持华橙股份。完成上述交易，上海挚澄共计要花费12亿元，一举成为华橙实控人。

“晨壹基金在管规模100亿元以上，具备履约能力。”大华股份在公告中评价道。

去年，刘晓丹请动阿里巴巴前任CEO张勇加盟，一起担任晨壹管理合伙人。

自张入职后，这起并购可能是其参与决策的首宗大额交易。

01

硬件标的

刘晓丹、张勇团队收入囊中的，是一个做智能家居产品的杭州企业。

华橙网络创立于2015年，主要提供智能摄像机、智能门锁、扫地机等家居产品，现已构建“乐橙安防、乐橙互联、乐橙机器人、乐橙照明”四大产品体系。

其卖得最好的产品，是乐橙TA3R智能摄像头，在天猫平台，销量超4万台。

“摄像头没得说，像素清楚，功能一目了然，家里已经有十几个乐橙产品了。”一位消费者评价道。

2024年1至9月，标的公司实现营收16.58亿元，净利润增长至1.16亿元。

今年2月，华橙与深圳凯迪仕一起中标东航2025-2027年度电子锁供货及安装项目。

公开资料显示，其B端客户还包括中移动、港中旅等公司。

根据北京国融兴华出具的评估报告，截至2024年9月30日，华橙全部股权价值21.8亿元。

为了收购华橙网络，刘晓丹团队于2025年1月，创立上海挚澄。

3月5日，收购消息发出当天，上海挚澄将实控人从“上海晨峦、晨壹红启”变更为“刘晓丹”。

本次交易还约定，自交割日起3年内，大华股份及其子公司，不得通过经营或投资实体的方式，从事竞争业务——生产智能家居产品。

协议签署后，审计机构将对华橙网络进行审计，如果其2024年扣非净利润少于1.4亿元，且利益差额超过1000万元，则在后期付款额中扣减。

02

百亿版图

晨壹投资，是刘晓丹2019年创立的一个股权投资平台，旗下有多只基金。

她将工作重心放在医疗与健康、消费与服务、科技与制造三个领域。

2021年1月，晨壹投资宣布，旗下首支人民币基金完成募资，总规模达68亿元。

基金业协会最新数据显示，晨壹基金共有32名全职员工，管理规模在100亿元以上。

其触角广，参投比亚迪半导体、华兰生物子公司华兰疫苗、宠物医疗平台瑞辰宠医等多家企业，还与迈瑞医疗、药明康德等合作设立产业基金。

近两年，刘晓丹的投资步伐有所放缓。

2024年，晨壹仅出手两次，参与安势信息的Pre-A++融资、璞真食品的天使轮融资。

公开信息显示，两笔交易的规模都非常有限。

其中，安势信息成立于2021年6月，主要做To B业务，帮助企业应对开源软件中存在的安全以及合规问题。

“没有开源，也就没有今天蓬勃发展的AIGC。”安势信息在官网表示。

商业进展方面，其第一款产品清源SCA已为数十万名软件开发者提供服务，客户包括腾讯、阿里巴巴、百度、荣耀、小米等企业。

这是刘晓丹第二次投资安势信息，或许看重其在大模型赛道的增长潜力。

璞真食品成立于2000年，从事复合调味品研发、生产、销售，服务西贝、自嗨锅、华莱士、美团买菜等客户。

“并购基金超80%的收益，来自于企业价值的创造，包括基本面的提升、估值逻辑的改善。”

刘晓丹表示，晨壹投资可以帮助被投企业调整战略方向、提高经营效率、还主动扮演产业整合者的角色，帮助其快速扩张。

03

大佬加盟

刘晓丹在金融界历练多年，曾担任华泰联合证券总裁、董事长。

期间，她带队完成一众明星项目，比如迈瑞医疗IPO、药明康德中概股回归等。

事业一路高歌，她却选择出来创业，成立晨壹。

机构抬轿子，晨壹基金出资人，覆盖泰康保险、阳光保险等保险公司，伊利股份、爱尔眼科等上市公司。

2024年3月，她迎来自己的投资盟友。

阿里巴巴原“一号位”张勇加入晨壹基金，和刘晓丹共同担任管理合伙人。

有消息称，阿里巴巴战投原负责人胡晓也在2024年离开阿里，加入晨壹。

胡晓投资经验丰富，参与推动了阿里战投部对月之暗面8亿美元的投资。

张勇和胡晓加盟后，晨壹投资多了科技公司业务资源。

此次对华橙网络的收购，可能就是两人加入晨壹以来的第一个大动作。

本次交易卖方大华股份，与阿里巴巴同在杭州，业务存在交集。

2月26日，大华股份在互动平台表示，公司与阿里巴巴在智慧城市、云业务等方面开展合作。

值得注意的是，刘晓丹本人，于今年2月23日起担任百度独立董事及董事会审计委员会主席。

“任何一个行业，当低垂的果实已经被摘光，做难而正确的事情，建立竞争壁垒，是必然的选择。”刘晓丹表示。

眼下，网罗科技人才，刘晓丹正在着手建立护城河。

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