红蜻蜓募资项目再延期 转型之路遇挑战

十年过去，红蜻蜓的上市募资项目依然没有结果。3月18日，北京商报记者获悉，红蜻蜓拟对募集资金投资项目“购物中心新业态升级项目”“数字化转型升级及智能制造项目”的预定可使用状态日期由原定2025年3月23日延长至2028年3月23日，对“永嘉基地零配仓扩建及智能化升级项目”的预定可使用状态日期由原定2025年3月23日延长至2027年3月23日。

谈及上述三个项目，还要从红蜻蜓上市之际说起。2015年上市时，红蜻蜓募集10.41亿元资金，扣除费用后净额达9.74亿元。原本在红蜻蜓的计划中，这些资金将主要用于营销渠道和信息系统的建设。值得一提的是，在后续的规划落地方面，这些项目并没有真正落地。一直到2020年6月，这些项目的实际投资进展并不理想，完成进度分别为10.94%和65.71%。同年，红蜻蜓宣布终止了这两个项目。对于终止的原因，红蜻蜓方面提及：“市场环境出现了变化，特别是消费者购物行为明显向电商倾斜，原项目的线下市场拓展策略已不再适应新形势，为规避进一步的风险并维护投资者权益，选择停止。”

随后在2022年，红蜻蜓宣布了新一轮的资金规划。红蜻蜓启动了3.34亿元的新募投项目，其中1.58亿元被投资于购物中心新业态的升级，剩余资金则分别用于永嘉基地零配仓的扩建与智能化升级以及数字化转型升级与智能制造项目。其他6.56亿元被指定用于补充流动资金。

当时启动上述三个项目之际，红蜻蜓方面表示：“为降低募集资金的投资风险，提升募集资金的使用效率，推动上市公司主营业务经营和发展。”而此次选择延期，红蜻蜓如此表示：“考虑到募投项目购物中心新业态升级项目和智能制造项目投入较大，在可选消费整体较弱的背景下新增产能难以消化，新开门店无法取得预期收益，风险较高。基于谨慎性原则，公司整体延缓了项目实施进度和募集资金投放力度。”

在时尚产业独立分析师、上海良栖品牌管理有限公司创始人程伟雄看来，对于红蜻蜓而言看起来是项目投入的止损，实际上是红蜻蜓品牌向上转型受阻导致的项目延期，购物中心渠道布局以一、二线市场为主，需要直营重资产投入，而红蜻蜓当下的渠道模式依然是三、四线经销加盟店模式为主导，红蜻蜓品牌向上转型的过程，是一个相对漫长的投入培育阶段，如今叫停也是相对明智之举。

实际上，不论是2020年的叫停，还是此时的延期，或许都和红蜻蜓业绩发展不佳有关系。

红蜻蜓2015年上市之后，业绩发展在2017达到巅峰，营收规模突破30亿元。但好景不长，2018—2022年，红蜻蜓营收、净利润一直处于下滑状态。2022年红蜻蜓出现亏损，当年亏损额度为3930万元。

2023年，红蜻蜓业绩出现短暂增长，且扭亏为盈。这一年红蜻蜓净利润为5195万元，营收、净利润分别增长9.65%、232.18%。但进入2024年，红蜻蜓再次出现亏损。前不久，红蜻蜓发布2024年业绩预报，预计其在2024年将亏损4300万—6500万元。

在这期间，红蜻蜓的转型变革陆续上演，叫停新增也是其中一环。

零售独立评论人马岗对北京商报记者表示，红蜻蜓募投项目的延期，意味着企业在零售侧和供应链侧的升级均按下暂停键，这是其综合外部和内部环境做的调整，也意味着企业经营从开拓创新转向追求经营稳健。

马岗进一步表示，企业创新和变革，实施的前提是有资金投入的保障，现在经营业绩不好，如果盲目投入可能会引发更大的风险，对经营者而言，先自保，再变革。

就项目延期相关问题，北京商报记者对红蜻蜓进行采访，但截至发稿未收到回复。

北京商报记者 张君花